Todo Negativo

Últimamente, estoy comprando el Clarín y mirando TN con más frecuencia que nunca. Es una guerra que vengo siguiendo desde el principio o, al menos, desde que D´Elía se acordó (muy tarde) de que el Grupo Clarín había sido cómplice en la caída del gobierno de De la Rúa. La cosa nunca estuvo tan caliente como ahora, TN parece estar dedicado a transmitir constantemente malas noticias. Idem, las tapas de clarín. Basta navegar un ratito su portal de Internet para comprobarlo. Puro palo al gobierno de Néstor.

De entrada, siempre pensé que la guerra la ganaba Clarín. "Siempre ganan porque ellos tienen un poder permanente mientras los gobiernos, transitorio", pensaba. Después de lo del fútbol cambié temporariamente de opinión. Ahora estoy en duda. Por un lado, a Néstor le fue bien con las votaciones. Pero por otro, no es lo mismo sacar una ley contra las AFJP, en favor de Aerolineas Argentinas o whatever que una contra los medios. Hay que ver cual es la voluntad de un tipo con aspiraciones políticas más allá de 2011 de jugarse por uno que en 2011 caduca. Tengo mis dudas.

¿Ustedes que piensan (más allá de sus deseos por una u otra o ninguna posición): sale o no sale? ¿Venís o Duermo (solo para entendidos)?

PD: Para mí NO SALE!

Los chicos de las columnas, dije

1. María Esperanza: lo que pasa es que si te salís del libreto de pegarle a Aguinis, a Grondona y a Biolcatti se te quema el aceite. Lo peor es que el contenido de la diatriba es muy pobre: es trivial, es repetido, es obvio, y aburrido. No suma nada. ¿Creíste que alguien se iba a sorprender por leer esto? ¿Alguien iba a decir: ¡che, no me había dado cuenta, esta mina tiene razón!? Cada uno tiene el enemigo que se merece, María Esperanza, pero vos… querete un poco che. Imaginate si de esta raya para atrás, junto con Aguinis, Lavalle y Videla, tuviéramos que ponernos a discutir Historia con Felipe Pigna… ¡Y eso que vende más que Aguinis! ¡Y le vende a la clase media! ¿O a quien le vende? ¿A las masas revolucionarias? Ustedes creen que reivindican la Política pero la denigran párrafo tras párrafo. Yo de más pibe escuchaba a los gilunes del Centro de Estudiantes del Colegio repetir estas gansadas prefabricadas todo el tiempo, verso fácil, de manualcito guerrillero comprado en la Avenida Corrientes, donde toda la realidad del Mundo era explicada con cuatro frases petulantes y la incitación a actuar -¡de inmediato, un plan de lucha!-. Después viene la literatura de izquierda y las cuatro palabras pavotas ya son un montón, ¡pero todas iguales!. Y ahí es darle vueltas y vueltas estéticas a la misma huevada. ¿No te embolás? El otro día escuché al pibe que se toca de capito de la Fuba y no lo podía creer: ¿siempre lo mismo? Desde los 14 hasta los 30 años, ¿no se aprende nada? Se regalan para el chiste, ¿y no les hace ruido?. Por eso el Turco Asís se aburre ya de tomarles el pelo, de sacarles la ficha sistemáticamente párrafo trás párrafo desde los setenta, y a carcajadas. Tiene un kiosco con la mejor literatura de los últimas décadas exclusivamente armada para cagarse de risa de ustedes. Y vos pegándole a Aguinis, Pobre Patria Mía…

Kormillot

Perfil nos cuenta la nueva propuesta gubernamental:

El ministro de Economía, Amado Boudou, anunció hoy que la firma Carrefour lanzará un menú de alimentos, que incluye cuatro comidas diarias, a un valor inferior a $5,50 por persona. La oferta se podrá abonar con "cualquier medio de pago" y que "el costo total del menú, para los 14 días iniciales y para cuatro personas, será de 307,44 pesos".
El primer día, la iniciativa incluye, para el desayuno y la merienda, "té con leche, azúcar, pan y mermelada" y "queso untable para el desayuno", mientras que en el almuerzo "polenta con salsa de tomate y queso, y manzana asada con dulce de leche" y para la cena "carne a la romana con zapallo asado y macedonia de frutas".

En la oligarquica zona norte el anuncio ha tenido una acogida sorpresivamente positiva, y muchas señoras pacatas ya han cancelado su Dieta Cormillot por la nueva Dieta Karrefour. Es que los kilos que bajó Malnatti en el mes que siguió la Kanasta Básica Familiar del año 2005 fueron más fuertes que las publicidades de Jorge Hané.

Este país es una joda. Pero esto es un blog de economía, así que acá van un par de puntas sobre la dieta Carrefour.

En primer lugar, el gobierno dice que el menú apunta a la gente de ingresos bajos, pero los que probablemente terminen consumiendolo sean las familias de ingresos medios-bajos que es la que compra en supermercados. Los pobres cenan torta frita. Gol en contra.

En segundo lugar, por las propias declaraciones de Carrefour, no hay rebajas de precios. Solamente te resuelven un problema de minimización del gasto sujeto a requerimientos nutricionales. Me llama la atención que siendo así la propuesta, el gobierno se preste a hacerle publicidad gratis a Carrefour de esta manera. Tarjeta amarilla.

Finalmente, la Canasta Económica Carrefour que tanto alaba Boudou es un 40% más cara que la Canasta Básica Alimentaria del Indek. O la Dieta Carrefour no es tan económica como sugiere el gobierno, o el Indec mide mal los precios, o la canasta alimentaria del Indec tiene deficiencias nutricionales. Tarjeta roja.

Clonazepam y Circo

Bueno, casi. Estuvo cerca Calamaro, pero la fórmula del exito termino siendo Cannabis y Fútbol...
Hace un rato entré a Clarín y me entero que se despenalizó la tenencia de marihuana para consumo personal, con ciertas limitaciones. Una buena medida, a mi humilde entender, aunque personalmente no me parece "bueno" el consumo de sustancias tóxicas, sea ésta marihuana, tabaco o alcohol. Los dejo con el juez Zaffaroni, que sabe más del tema que cualquiera que pueda opinar en este blog.




Te secuestran los goles, como antes te secuestraban las palabras, y como hoy nos secuestraron el delivery de faso, directo de Burkina. No quiero más secuestros, devuelvannos el faso. Y pongamos precios máximos al porro, así los jovenes pueden sustituir paco por faso. Y gravemos los nevados, los consumen los oligarcas. Ah... y acá un par de tips para el nene con sus inversiones.

Si, se que es golpe bajo y chicana barata, casi tanto como la de Cristina. Pero no lo pude evitar.

Charla de cafe II

El otro brazo de la tijera.

Fuente: No me parece.

Charla de cafe

(diálogo ficticio -o no- entre un par de diputados argentinos)

- Che, los alquileres estan muy caros, no?

- Si, la gente se queja mucho que la plata no le alcanza.... esta caro el alquiler, no?

- Mira, mi pibe se fue a vivir sólo a principios de año. Un ambiente, aca en Amenabar. Edificio nuevo, lindo. Pero se le va casi medio sueldo en eso... igual le seguimos pasando algo de guita.

- Si, esta muy caro. Habria que ponerle un techo, asi no sigue subiendo. Digo yo, no?

- Te parece?

- Si, esta buena la idea. Pones un tope y fijas contratos mas largos, y chau problema.

- Mmm... pero no nos van a tirar la bronca las inmobiliarias y la construccion?

- Igual nos tiran la bronca, apuntemos al resto de la gente. Ademas la idea esta buena, no me lo podes negar.

- No, si.... tenes razón. Bueno, mandalo que yo te banco. Terminamos el cafe y vamos?

- Si, tengo una cena y ya se esta haciendo tarde...

(pd: esto lo escribí el 19 de Agosto. Luego de escucharla hablar a la Senadora Teresita Quintela me di cuenta que la selección adversa es mucho más grave de lo que pensaba...)

A Funny Guy

Henry Hill va a estar contento por el nuevo blogger que tenemos, Tommy De Vito, hasta hace un rato el Salteño. Lo ideal probablemente hubiera sido que se pusiera de nick el nombre de algún viejo zorro político, pero por las dudas eligió un personaje de la ficción. Tommy De Vito es un hombre prudente.

En nombre de QLP, le doy la bienvenida y espero que siga escribiendo mucho sobre el campo que es algo de lo que él sabe. Los dejo con esta joyita de Tommy De Vito. Así es él, ruidoso y malo:

Proyectos de retenciones apartados de la teoría económica

A más de un año del problema que generó la resolución 125 todavía no existe una solución clara en el conflicto con el sector agropecuario. Mi inquietud surge de los proyectos de retenciones que proponen nuestros legisladores. Estos proyectos en su gran mayoría buscan equiparar la rentabilidad de las distintas zonas productoras, ya que lógicamente no es lo mismo producir en la zona núcleo (Sur de Córdoba, Sur de Santa Fe y Norte Buenos Aires) que hacerlo en una Zona Marginal de Chaco o Formosa.

Me parece un gran error aplicar regulaciones para que productos claramente diferentes generen los mismos beneficios. Una hectárea en la mejor parte de la Zona Núcleo cuesta aproximadamente unos 14 mil dólares mientras que una hectárea en una Zona Marginal de Chaco, Formosa o Corrientes en promedio ronda los mil dólares.

Algunas diferencias entre ambos bienes tienen que ver con el rendimiento promedio por hectárea, varianza de las precipitaciones anuales históricas, la distancia al puerto, la calidad de los suelos, la accesibilidad a los campos para poder sacar la producción, la disponibilidad de empresas prestadoras de agroservicios (cosechadoras , trilladoras ,etc) generalmente contratadas. Estas son algunas de las variables que afectan la rentabilidad del productor. Teóricamente los precios de estos activos son el valor presente de los beneficios generados en el periodo de tenencia del mismo, por lo tanto toda la información que antes señalamos esta reflejada en los precios por hectárea. De esta forma este nuevo tipo de intervención solo distorsionaría los precios relativos generando mayores problemas para los productores.

Aplicar esas retenciones diferenciales es seguir con la lógica de cambio de “reglas del juego” completamente discrecionales y en función de las preferencias del gobernante de turno. El productor-inversor que adquirió un campo en el norte la provincia de Buenos Aires pago ese precio por hectárea porque esperaba obtener beneficios superiores a los un campo en Santiago del Estero. Por su parte el arrendero (que son la mayoría de los productores) cuando paga precios muy superiores por el uso de esas tierras lo hace porque en su ecuación figura toda la información antes señalada.

En la medida en que nuestros legisladores propongan estas intervenciones (cambios de reglas de juego) que no siguen ningún razonamiento lógico, vamos a mantenernos estancados en la mediocridad.

El Salteño

PD: En QLP le agradecemos a nuestro querido amigo El Salteño por escribir esta buena columna para nuestro blog. Esperamos que no sea la última.

PD2: le sugerimos que se busque un apodo acorde a los requerimientos de este blog, es decir, de un mafioso. Podría ser Pablo Escobar, no?

Mi candidato querido

Ni Macri ni Cobos, De Narvaez. Expresión de deseo, es posible. Pero de poder candidatearse, ahí estaré haciendo campaña, por primera vez, como un buen "Joven Francisco" que soy.

¿Por qué me gusta? Porque el tipo es una máquina, es el único "no peronista de cuna" que, a mi juicio, puede gobernar este país. Presumo que es de esos tipos que a Moyano se lo saca de encima de taquito, como se sacó de encima el tema de la efedrina. A los otros dos creo que les van a marcar la cancha fácil. Además tiene mucha carisma, a diferencia de los otros dos.

Si la justicia se lo permite, no hay nadie que lo pare. Puntos a favor: Macri no está haciendo una buena gestión o tan buen como la que se esperaba (lets face it) y Cobos sigue siendo Bipi(se dice así Kenneth?) por lo que en algun momento va a tener que explicar por qué.

Estimado Lector ¿Naftero o Gasolero?

En el suplemento Al Volante de La Nación de hoy salió una nota preguntando si seguía siendo conveniente comprar un auto gasolero con el actual cuadro tarifario en las estaciones de servicio. La conclusión del autor es que con el precio de los combustibles actuales conviene comprar un auto naftero.

En mi humilde opinión, el autor se está equivocando en los cálculos. En su explicación, está calculando la rentabilidad de la vida útil de un auto y no tiene en cuenta su posibilidad de una venta. El autor compara la suma del precio del auto más el gasto en combustible (con precios presentes) y llega a que es más rentable un auto gasolero después de 139.230 km o 7 años. Pero, en este período puedo vender el auto. Entonces, al analizar qué me conviene comprar, deberíamos comprar la diferencia del precio de compra y venta esperado más el gasto de combustible. Esto es,

{(Pcompra – Peventa) + Pnafta x KM } >?< {(Pcompra – Peventa) + Pgasoil x KM }

Si solo tomamos en cuenta la autonomía del auto y que cuidamos el bolsillo nos sigue conveniendo el gasolero. Sacamos del análisis el GNC porque sin objeciones es el combustible más barato.

Que opinan?

Como (no) atraer inversiones

La tematica del post es media vieja, y está inspirado en palabras de Daniel Heymann. Los inversores desconfían de la Republica Argentina, no es ninguna novedad. Asi como Doña Rosa junta mil pesos y va al Banco a comprar dolares, los empresarios deciden no abrir nuevas sucursales y los inversores deciden no exponerse a activos con "riesgo argentino". Esto es un problema para el gobierno que quiere que las empresas inviertan, que la gente demande pesos y que los inversores internacionales financien al sector publico.

El gobierno intentó y sigue intentando contrarrestar esta vision negativa de Argentina, pero lo hace de una manera fundamentalmente equivocada. El mensaje que transmiten es basicamente el siguiente: "Señores, somos un pais en crecimiento. Venimos creciendo a tasas record desde el 2003, vamos a seguir creciendo a esas tasas y podemos incluso crecer todavia más fuerte".

Se equivocan en intentar mostrar lo muy bien que nos puede ir si nos va bien: hay que mostrar lo poco mal que nos puede ir si nos va mal. Porque el tipo que te puede comprar un bono lo que tiene en la cabeza son distintos escenarios posibles para la Argentina, y lo que lo asusta es que uno de ellos es catastrófico: que no alcanza la energía, que bajan los commodities, que los vecinos devaluan, que se dispara la fuga de dolares, que no hay arreglo con Club de Paris ni Holdouts, que sigue sin haber acceso a los mercados internacionales, que el gobierno no puede gobernar y que se le viene el deficit fiscal hasta que alguien enciende la llama y el pais se quema: corrida cambiaria, dolar a 5, protesta social, Chantanosky se siente en su salsa y Pitrola canta sólo por la calle "La Internacional".

El futuro nadie lo conoce, pero uno puede imaginarse distintos escenarios posibles y asignarles probabilidades. Esto se puede representar en la siguiente función de densidad estimada no parametricamente por el metodo de Kernel (click para agrandar)

El gobierno insiste en mostrar lo excelente que puede ser el escenario positivo (verde y azul) e incluso enfatiza que podemos llegar a ubicarnos en la punta derecha (parte azul), pero al bonista mientras le pagues los cupones no le importa si te va bien o si te va muy bien. Lo que el inversor mira es el escenario negativo, y piensa que si bien puede ser soportable (amarillo), tambien estima que se puede ir todo al carajo (rojo).

Para bajar el riesgo pais el objetivo de los discursos no tiene que ser intentar estirar la cola derecha sino reducir el area roja. Una linea sugerida: "Muchachos, para nosotros esto es un Efecto Tequila. En el peor de los casos tenemos una recesion más. No pasa de ahí la cosa". Obviamente es mucho menos glamoroso que hablar de cifras record, pero es la estrategia adecuada. Vos Matias que pensás?

¿Kinder Sorpresa?

Delicado tema se presentó en el Mundial de Atletismo, en Berlín: carrera de 800 mts femenino, pim, pam, pum.. La ganadora es Caster Semenya. ¿Es la ganadora? Sí, si llegó primero. Pero, ¿no tiene pitulín?

Caster Semenya nació en Sudáfrica hace 18 años. Hoy, además de ser noticia por su estruendoso triunfo, también lo es por su condición sexual: mucho se sospecha de que se trata de un hombre y no de una mujer. Lo insólito de este hecho refiere, a mi jucio, a dos cuestiones:

• No es la primera vez que sucede. Atletas como Stella Walsh, Zdena Koubkova y Dora Ratjen fueron sospechadas de venir con sorpresita. Y hay más casos aun.
  
  
• Si finalmente se constata que es hombre, no necesariamente le sacarían la medalla.

A todo esto, se me ocurre una serie de cosas a tener en cuenta, de cara al futuro, para terminar de dar un veredicto sobre el sujeto sospechoso:

• Ver si sus entrenamientos se llevan a cabo en el Rosedal, en los Bosques de Palermo, Buenos Aires, tipo 8 de la noche.
  
  
• Chequear que el año que viene no lo veamos integrando el plantel de Sudáfrica, para el Mundial de Fútbol.

Ladrillos, un refugio menos

Frank Pentangeli admite que cada vez esta más cercano a convertirse al kirchnerismo. Luego de leer algunos de los puntos del proyecto de la especialista inmobiliaria Teresita Quintela para poner precios máximos a los alquileres que cada vez están más caros por culpa de los egoístas propietarios. Basta de ironía. No dudo de la buena voluntad de Teresita, pero debo decir que este proyecto no va a lograr los resultados esperados sino todo lo contrario. Como decía Charly García en una excelente canción: "La historia prosigue pero, amigos, yo ya la ví".

Si el civilizado y en muchos casos propietario lector y comentarista de La Nación buscaba un pretexto para eventualmente pelar cacerola y manifestarse contra los Kirchner, Teresita Quintela se los empieza a dar.

Rollo Tomassi ya escribió sobre este tema. Coincido con él. Ante la sanción de la ley, el que tiene un departamento como ahorro, o lo vende o se lo escritura a su hijo pero ni por puta te lo alquila. Como todos sabemos, si salen muchos departamentos del mercado cae la oferta y entonces: ¿Qué pasa con los precios de los alquileres? ¡Suben! Es decir, la presión a la subadel precio de los alquileres va a ser muy alta y debido a los controles de precio, se va a ver reflejada en un gran número de propietarios e inquilinos insatisfechos, como le decimos en economía "un exceso de demanda". Además, ¿Quién va a tener incentivos a invertir un solo peso en desarrollo inmobiliario? En rigor, nos creamos un problema presente y otro futuro, ya que al construirse menos (recordemos que la población crece año a año) habrá menos propiedades en el futuro, y bajo control de precio, un número mayor de agentes económicos insatisfechos. In the mean time, ¿quién contrata a los obreros, arquitectos, capataces, ingenieros que se quedan sin laburo? ECO 1, es elemental.

"Bueno, está bien si los propietarios no los quieren alquilar, los obligamos a hacerlo", contemplará la ley. Bien, ahí nos metemos con la propiedad privada... Maquiavelo y los últimos sucesos campestre nos dicen qué pasa cuando a un súbdito se le toca el patrimonio. Esto no es ser de derecha ni de izquierda, es ser realista. Además, convengamos que los Kirchner ya no tienen un gobierno a prueba de cacerolazos. Tienen al grupo Clarín con los colmillos llenos de sangre esperando con un bidón lleno de nafta cualquier principio de incendio...

No olvidemos una cosa, quienes resultarían más afectados por esta medida son los que más tienen, incluídos los propios políticos y amigos del poder que están repletos de propiedades. Por eso, dudo que esta ley tenga éxito. ¿Votarían los diputados algo que los perjudica económicamente a ellos, a sus familiares, a sus amigos?

Como nos diría De Pablo: "El precio es de 700 pesos por mes por un dos ambientes en Caballito pero.... NO HAY!"

Matias Sen

Es el intendente de City Zen, ganador del Premio Nobel de Economía según nuestra señora Presidenta.

Hablando en serio, el rol de cualquier dirigente es tener buenos managment skills. Elegir buenos asesores, un buen equipo de trabajo, poder conquistar la opinion publica a base de carisma y retorica sustentada en lo que los asesores te dijeron que digas. Si ademas tenes una vasta cultura, todavía mejor. El problema es cuando no tenes una vasta cultura (la soja es un yuyo, matias sen, compulsando, hache dos cero, hegeliana) pero igual pretendes tenerla. Es un problema porque si bien la mayoria no se va a dar cuenta que decís boludeces, siempre hay algunos que se avivan y te delatan. Y quedás como un tarado que solamente sabe recitar nombres de autores, a veces mal citados, fechas y lugares, nombres de libros, citas trilladas y palabras dificiles para cosas simples, cuando no muchas palabras inventadas.

No, no me interesan los furcios de Cristina. Fue sólo un disparador. Me molesta la actitud pretendidamente academica, de sabelotodo. El yo, el enfasis en el genero hasta el punto de ser ofensivo. Entre la maniquea ilusión de que todo lo bueno empezó en el 2003 y todo lo malo empezó en el '76 existe el abismo de la amnesia de 27 años de no-responsabilidad politica del matrimonio, que nunca participo de en ningun movimiento de Derechos Humanos en Santa Cruz. Eso, y no el contar el número de pobres, es lo resulta es agraviante. Resulta agraviante porque es quitarle inteligencia al ciudadano, aunque lamentablemente muchos no tienen ni inteligencia ni memoria.

Basta leer los diarios del 2001 para ver el elevadísimo nivel de aprobación con el que contaba Cavallo y la convertibilidad, o leer esta nota de Artemio López donde caracterizaba los resultados de la Convertibilidad como "complejos" de evaluar, ya que habia caído la pobreza pero empeorado la distribución. Que le intenten vender al ciudadano un version simplista (y cómoda) de la historia, la política, la economía, etc. es insultante. Es este insulto a la inteligencia fundado en la reescritura de la historia junto con la falsificación del presente lo que molesta a muchos.

Los dejo con la clase magistral sobre Hegel y la Fenomenologia del Espiritu (lo habrá leído?), o veinte minutos de Sociología del CBC. (si no se ve el video hagan click aqui)

Los beneficios del cigarrillo (usos y abusos de la Econometría)

Aunque no fumo, para mí eso de que el cigarrillo hace mal a la salud es pura bazofia. Y para mostrarles que tengo razón, voy a recurrir a la herramienta más precisa, robusta y convincente a la hora de estimar un impacto causal: la regresión lineal bivariada. Tomé datos de una encuesta que preguntaba a las personas si fuman o no, y 20 años después se fijaba si los encuestados seguían vivos. Listo! regreso la variable “muerto”, que indica si el individuo murió o no, contra la variable “fuma” (que, obviamente, indica si fuma o no), y si encuentro un coeficiente negativo, estoy. Los resultados (hacer click para agrandar):

Ven?? Tenía razón!! El coeficiente de la variable “fuma” es negativo y significativo, por ende, fumar reduce la probabilidad de muerte. Q.E.D.

Sam? Bernard? Algún comentario? Cómo? Los qué? Ah…controles, hay que poner? Ok, pero solo tengo unas dummies por categoría de edad…bueno, a ver qué pasa:



Uuuhhhh…. y ahora?

Hablando un poco más en serio: el coeficiente de una regresión lineal señala únicamente una correlación. En el caso de la primera regresión, lo que dice es: la gente que fuma tiene en promedio una menor probabilidad de muerte. Obviamente! Porque los que fuman son, en promedio, más jóvenes! Por esto, al controlar por edad, el signo del coeficiente se da vuelta.
Muchas veces una correlación puede ser un parámetro interesante (como bien comenta Iván en este post de Sam), pero creo que acá hay un claro ejemplo de que cuando uno quiere estimar un impacto causal la cosa no es tan sencilla. Obviamente, nadie espera que un post encuentre evidencia convincente de una relación causal, pero tampoco parece correcto ir para el otro extremo y mostrar cualquier regresión solo porque convalide una hipótesis que nos gusta.

P.D.: ok, la regresión que muestro tampoco es un modelo demasiado riguroso de evaluación de impacto, y alguien podría discutirme con un argumento un poco gödeliano: se puede criticar la berretonomics usando berretonomics? Bueno, mi objetivo solamente era mostrar un ejemplo simple…

El Gigante Asiatico

El Coreano Y.E. Yang acaba de ganar el PGA Championship, uno de los cuatro grandes, en un reñido final contra el nro 1 de la historia del golf. Por varias razones creo que tenía que escribirle un post-ovación en QLP:

• Le ganó a Tiger contra todos los pronisticos y le sacó uno de sus más preciados invictos. Siempre que había arrancado primero los domigos terminaba ganando. Doble mérito.
• Es el primer asiático en lograr tal hazaña
• Los Japoneses se quedaron calientes porque el primer Mayor Asiático se lo queda un Coreano.
• Empezó a jugar al Golf a los 19 años. Cualquiera que haya probado jugar a este deporte sabe lo difícil que es. Presumo que es un superdotado para el deporte, si no no se explica como aprendió tan rápido.
• Uno de mis grandes amigos (y compañero de la facultad) debe estar muy contento!

Felicitaciones Y.E. Yang!

La madre de todas las batallas

Con el bueno de Rodya Raskolnikov disentimos en un solo aspecto respecto a Kirchner lo cual hace que yo hasta sienta un dejo de admiración hacia él. Acepto que Néstor es un loquito pero dudo que se vaya a inmolar irracionalmente por una causa, el día que queme las naves lo va a hacer racionalmente. Pero en algo coincidimos, y eso es lo bueno. Coicidimos en que Néstor Kirchner es uno de los mejores políticos tácticos de la historia política argentina como así también uno de los peores estrategas que tuvo. Es un ejecutor nato que no se rinde nunca, no tiene otra cualidad. Si le pone la mira al alfil y lo come a cualquier precio, aunque quizás en 20 jugadas pierda la Dama. Bueno, ya estamos por la jugada número 18.

Como todo mal estratega carece de algo esencial: el olfato de las ratas para detectar una traición. Es por eso siempre se desquita expost y con mucha ira e inseguridad, con el mismo pulso que el Oklahoma Kid.

Pues bien, van a mandar al congreso la ley de Radiodifusión. Esa va a ser la batalla final y es probable que Kirchner pierda(no en el sentido estricto de la votación). Lanata dijo una vez: "su propia tropa va a preferir votarle en contra antes que aparecer en la tapa de Clarín". Hay que ver.

Kirchner va a perder porque la jugó mal desde el principio, porque se puso al grueso de la opinión pública en contra (hasta Tenembaum le grita chorro) . Nunca tuvo una estrategia. Se ocupó de ganar algunas batallitas, la última fue la del fútbol. Mientras en Canal 13 y TN descubren en el 2009 que el país está lleno de pobres, que los trenes son una cagada, que se roban la guita, etc.

Como ya dije anteriormente, si Kirchner hubiera tenido una estrategia, si hubiera planteado la ley de Radiodifusión como una política de Estado y si no le hubiera permitido comprar Cablevisión a Clarín, Frank Pentangeli hoy estaría del lado del gobierno. Señores: hasta el 2007 Frank Pentangeli era el más acérrimo anti-clarinista de todos y jamás se hubiera imaginado que

años después se estaría poniendo de su lado. Cosas que ha logrado unir Kirchner: FedAgr y SRA, Campo e Industria, pobres y ricos, De Narváez y Solá, Clarín-Duhalde-UIA y Frank Pentangeli(????)...

Se viene un lindo show en la tele. La verdad es que no estoy taannn seguro de que el oficialismo vaya a perder la votación, quizás la saque. ¿Por algo la manda, no? como la 125. Pero el tema es después...

Artana, no seas ortiva

Daniel, te hicieron quedar injustamente como un ortiva, como un verdadero economista de traje gris y emociones ausentes. Tendrían que ponerse un poco a la moda en FIEL, al menos para hacer publicidad institucional con algo de Freakonomics o Googlenomics para la tribuna.

Igual te banco, nadie puede argumentar seriamente que las ventas del panchero de Florida y Corrientes es un predictor macro. Los calzoncillos tienen su explicación racional, aunque un sólo puesto tiene una excesiva varianza como para tener sentido.

Guillote, para cuando un indice de cantidades de ventas de boxers? (digo boxer y no slip porque los slip son bienes inferiores: su demanda es contraciclica)

Feliz sábado! Bésame, bésame, bésame, da la vuelta y bésame, bésame y da la vuelta...

Un cross de izquierda

Mi buen amigo Jose María Aguilar discutía en su gran blog "Seamos Buenos Entre Nosotros" se preguntaba por qué los zurdos son más habilidososo que los diestros.

Me pregunto si pasara lo mismo en el periodismo ¿Qué es más doloroso para un político que lo critiquen por izquierda o por derecha? para mí depende. Pero en los días en que vivimos, para un tipo como Kirchner no hay nada peor que un tipo como Lanata o como Tenenbaum lo critique, al punto de decir que son unos chorros. Lo cual es verdad, les guste o no a mis amigos kirchneristas.

Se armó una linda pelea en la radio Mitre del Grupo Clarín entre Rossi y Tenenbaum.

Si el gobierno hubiera sido más inteligente y consistente creo que yo (y muchos que piensan como yo) los habría acompañado en la cruzada contra el multimedio, pero nos obligaron a ponernos del lado de Clarín por default. Si no me equivoco, Clarín se compró Cablevisión en algún momento entre 2003 y 2007, y después vino la pelea. ¿Cómo podés quejarte de que es un monopolio si vos le diste una mano para que fuera tal? Otra de las inconsistencias K.

Pero volviendo a la discusión, me pareció muy pobre la intervención de Rossi. Tendrá cara de buenito pero discutiendo es un flan. Dice que la pobreza es 16% cuando su jefe había dicho que eran 22 o 23 puntitos. 7 puntos de diferencia, unas 3 millones de personas. Después lo critica al bueno de Ernesto de defender los intereses de Clarín por lo del fútbol. Media pila Chivo! Tenembaum trabajará para Clarín pero es uno de los periodistas más íntegros que hay. Si se lo decís a Bonelli te lo creo, pero a Ernesto?? No me jodas!

Que te pasa, Rossi? Te pusiste nerviosho?

Un fondo buitre congela fondos argentinos en Bélgica

[Elliot, mi eterno rival]

Según un comunicado al que accedió lanacion.com, el fondo buitre NML logró inmovilizar los depósitos de la embajada argentina en ese país; el Estado tiene una deuda de más de US$ 1000 millones con esos inversores

El fondo buitre NML logró el congelamiento de fondos de la embajada argentina en Bélgica, en otro movimiento que complica la estrategia diplomática y financiera del país.

En un comunicado al que accedió lanacion.com, el grupo Elliott, que reclama cerca de US$ 1000 millones en default, indicó que "el congelamiento de activos en Bélgica es otro ejemplo en nuestro esfuerzo global para tratar de recuperar más de US$ 1000 millones de deuda que tenemos del gobierno de la Argentina". Aún no trascendió el monto congelado en ese país europeo.

Se presume que el Gobierno apelará afirmando que se trata de bienes protegidos por la convención de Viena.

Elliott ya había logrado un embargo en la embajada argentina en Francia por un descuido de esa sede diplomática y mantiene varios en Estados Unidos.

Se trata de uno de los grupos más rebeldes, como el fondo Dart, a llegar a un acuerdo amistoso como el que quiere proponer el gobierno al resto de los bonistas, a través de un arreglo con una quita cercana al 70%. En esa propuesta trabaja el Ministerio de Economía con los bancos Citi, Deutsche y Barclays.

Fuente: La Nación

Doble Bogey

El Compañero Hugo Chávez sigue expropiando (y destruyendo) canchas de golf en Venezuela. La última la hizo por dos motivos: la cancha estaba dentro de la ciudad y el golf es un deporte burgués.

Vamos por partes

• A mi juicio una cancha de golf dentro de una ciudad (no un pueblo) es un despropósito. Están ahí porque se hicieron hace mucho años cuando la tierra era relativamente barata. Y además, como bien dice Hugo, el costo de oportunidad de tenerlas ahí es altísimo.
• Eso de que el golf es un deporte burgues es una pavada propia de quien lo dice. Es cierto que no es un deporte barato pero eso no quiere decir que no sea popular. Solo en Estados Unidos juegan 50 millones de personas. Por culpa de este aburguesado deporte tenemos a grandes jugadores como el Pato Cabrera, Roberto De Vicenzo, Gato Romero, Pigou Romero, Fidel De Luca, Ricardo Gonzalez, etc,etc. Todos herederos de la oligarquía ganadera.
• Es un deporte que se puede practicar a cualquier edad. Hay muchos viejos que lo juegan, con carrito o no, que no podrían bancarse 90 minutos de fútbol, 80 de rugby o 5 sets de tenis. Hace poco Tom Watson, de 59 años, casi moja en el Abierto Británico.

Volviendo a lo que me interesa, no estoy tan en contra de reubicar una cancha que esta en el medio de la ciudad. Eso no quiere decir que esté a favor de hacerla mierda a cambio de nada, sobre todo si tiene dueños privados. Igual si la cancha de golf tuviera un dueño privado, no estaría ahí porque ya la habría vendido. Historia parecida a la del billete de 100 dólares en el campus de Harvard.

Pongamos de ejemplo el campo municipal de golf de la ciudad de Buenos Aires. El valor de esa tierra rendiría mucho más con otro uso distinto al actual, teniendo en cuenta que todos los meses la estamos subsidiando para que el greenfee sea barato, el pasto este cortadito, etc. Cosas que se podrían hacer en ese espacio:

• Un parque público. No me parece muy buena idea porque alrededor ya hay mucho parque. El beneficio social marginal sería casi nulo.
• Lotear y hacer viviendas populares en ese mismo lugar (propuesta de Chavez). Para que queremos que los pobres vivan en Palermo. Para que tengan que gastar 50 mangos per capita en Selquet (o como se llame) si quieren salir a cenar a la noche o 40 mangos la entrada si se quieren ir de joda a Rumi (si es que los dejan entrar). Nonsense.
• Lotear y vender, que compren los ricos. Usar ese dinero para desarrollar la zona sur de la capital: construyendo escuelas y viviendas.

Me quedo con la tercera.

Que se subsidie la energía, el gas y la nafta a los pequeños burgueses como yo, me hace bastante ruido. Pero que me subsidien el golf, mucho más.

Piletas climatizadas de Fiesta!

Momentáneamente, el gobierno decidió dar marcha atrás con el aumento de las tarifas de gas y luz. Se dio la suspensión total de los aumentos que se realizaron para los meses de Junio y Julio y una suspensión parcial para Agosto y Septiembre. La explicación oficial fue que "el interés de la gente y el derecho que tienen los argentinos a calefaccionarse en los meses de invierno"

Con los precios subvencionados, es posible pensar que la población va a consumir más de lo necesario de luz y gas porque sabe que en un futuro va a costarle más caro. Aprovechemos ahora que la fiesta continua!!!

En suma, el costo de subsidiar el uso de piletas con calefacción (por lo menos hasta Septiembre hay algunas dias frios) y no ceder terreno a la oposición le costará al fisco $493 millones.

Habrá, detrás de esta medida, un cambio de estrategia por parte del gobierno para recuperar parte del electorado de la clase media-alta que perdió en los últimos años?

Berretonomics (el hombre bidimensional)

Los economistas tenemos poco prestigio, y eso se debe a la existencia de una mala práctica económica. Y no me refiero a la práctica académica que también tiene sus problemas de irrelevancia, sino al economista de la calle, al que la gente lo escucha para saber que pasa con el país. Y también a los blogs.

Hay mucha numerología y opinología. Ambas son dañinas, porque usualmente la gente escucha al economista en tanto economista, no en tanto numerologo u opinologo. Chantanosky debería avisar que sus columnas son pura expresión de deseo. Lo mismo para Altamira.

Chantanosky y Altamira tienen sus negocios basados en la opinología y numerología. Ganan plata con eso y no van a cambiar porque yo les diga que eso es berreta. Pero en la BEA, salvo Rollo nadie hace un mango por más que invitemos a todo el mundo a contribuir voluntariamente (se entiende la indirecta??). Por eso se que hay más espacio para una mejora y con ese objetivo escribo el post.

Muchachos, esto1 es berretonomics (los tomo como ejemplo porque me acorde del post, nada personal), al igual que esto2 y esto3. No podés ni sugerir una conclusión con eso1. Ni siquiera podes empezar a hablar del tema. Lo que me da risa es que se postean esos dibujitos y lo primero que siempre dicen los comentarios es lo menos relevante: "se subreporta, se mide mal...", cuando lo evidente es que tenes un corte transversal de dos variables y veinticuatro observaciones. Para darte un ejemplo, mira lo que encontre yo (hacer click para agrandar):

El R-cuadrado me dio de 0.79 para la muestra que incluye todas las provincias. La linea celeste saca de la muestra a CABA y Buenos Aires. Obviamente es absurdo el ejercicio, no tiene nada que ver el número de autos con el número de delitos. Tambien probe sacandole los delitos relacionados con accidentes de transito y no había cambios significativos. Les parece concluir que los autos causan mayores delitos?

Se que es tentador (y fácil) bajar dos series y pegarlas una al lado de la otra e inventar una historia y terminar el post. Te lo entiendo si es analisis de coyuntura por la naturaleza misma del tema a analizar. Pero para otros temas como development no va. Es muy trucho, sencillamente porque refleja las peores prácticas económicas. Es numerología, casi tan berreta como hacer analisis tecnico en medio de la caida de Lehman. Como dice Olivera, "esto es un blog": nadie espera rigurosidad, ok. Pero un poquitito de rigurosidad si. Sino a veces es mejor no decir nada.

Me voy a poner por un parrafo en el lugar del indignado moralista que tanto critica Rodya y desde mi pedestal de una etica superior sentencio: lo que se deberia hacer es buscar un par de buenos papers que respalden bien mi hipotesis y luego, con eso de background, ilustrarlo con estadisticas para Argentina. Tampoco es cosa de negar la divulgación al gran publico que no sabe econometria. Pero siempre intentando ser riguroso, no cuesta tanto la autocensura.

Esos son mis principios. Para tranquilidad de Rodya: si hay guita de por medio puedo considerar tener otros.

Guido Di Tella x Laclau, Torcuato, explicale

Cristina: No podemos permitir que además de que nos hayan exportado la crisis económica y no sé que cosas más, que ahora también nos planteen una situación beligerante en la región

Un análisis en serio de la política exterior argentina se limitaría casi exclusivamente a un campo de expresión: el principismo retórico. De ahí derivan todos los argumentos y posiciones de tono moral, con aires de superioridad, que sostienen ese edificio del "destino manifiesto" y la fanfarronada patria grande (aka, los cuatro climas, etc).

Hay razones de visión más pragmática que se pretenden superadoras, aunque al día de la fecha hayan otra vez recobrado el tonito pretensioso del principismo retórico y tienen poco que envidiarle a Madame LaCarrió en el post de abajo. Aparecieron con Prebisch preguntándose porqué y otro argentino denunciando la fechoría, George Canning (aka, Don Raúl Scalabrini Ortíz).

Manifestaciones evidentes ambas últimas de cierta necesidad social de inventar "hombres de genio" para explicar lo que el resto del Mundo soluciona sencillamente con una modesta capacidad burocrática de leer con ojos del Mundo el panorama del Mundo, para pasar luego, y sin descanso, a dedicarse a lo importante: producir, aprender, emprender, innovar, mejorar, y todo eso (aka, romperse el culo).

Así las cosas, gente de principios inalcanzables, discursistas de banquito de claustro y avejentadas señoras fumaporro de Sociales, sépanlo: el destino, de manifiesto, solo tiene su manifestación. Existe solo en la ampulosidad verbal de los hacedores del mito (y en aquellos actores tan sobreactuados en su conciencia de hacer la Historia que son tantos de nuestros próceres). Pero sobretodo, en la psicología nacional que es una psicología de frustrados (aka, el Ejército de Pasivos Indignados)

Hicks x Arendt, Alfonso, explicale

Carrió: "Es un escándalo moral que las prioridades sean los negocios"

Nada. Estaba en LaNacion hoy a la mañana, después lo sacaron. Pero qué embole la gente que elige vivir en esa pose de Nobleza Impostada. En Argentina son una banda. Para mí son asimilables a los Snobs -los Sine Nobiliate-, ¿o no?. Siempre en la frontera del conocimiento de la perogrullada, con mucho verso malo y un sistema emocional afectado, aunque parcialmente inmunizado por la aceptación cómplice de las tías culturales: la tía ética, la tía quejosa, la tía antiyanqui, la tía miedosa, la tía boludona, la tía Hannah Arendt... En realidad a mí me tira mucho la patria de la infancia: en los cuentitos de historia siempre hinchaba por los peasants que se hacían traders, y cambiaban el Mundo.

'There is a transformation which is antecedent to Marx’s Rise of Capitalism, and which . . . looks like being even more fundamental. This is the Rise of the Market, the Rise of the Exchange Economy.’ (John Hicks, 1969)

Seleccion Adversa, o por que nuestros politicos apestan

Nos vivimos quejando y con razón de la mala calidad de nuestros politicos. Hay miles de formas de explicar estos fenómenos desde distintas disciplinas y marcos de referencia. Pero en economia de la informacion tenemos una buena forma de explicar muchos fenómenos, entre ellos la percepción de que "todos los politicos son iguales y corruptos".

Los votantes demandan políticos más honestos pero del lado de la oferta aparentemente no hay ningún cambio. El problema claramente esta en la oferta: que incentivos tiene una persona capaz y honesta para meterse en política? Cero.

En primer lugar, no te valoran. Existe un problema de informacion similar al del mercado de autos usados de Akerlof. A los votantes (y a los partidos politicos que quieren tener un buen candidato) les es practicamente imposible darse cuenta de todo lo bueno y honesto que sos de la misma manera que a los compradores de autos usados les es dificil darse cuenta la calidad del auto que van a comprar. En especial si sos nuevo en la política, porque no tenés un historial que mostrar. Los votantes entonces ven tu afiche y en ausencia de mayor informacion te ven como un candidato promedio. Claramente, esta falla de informacion beneficia a los malos candidatos, que en consecuencia son sobrevalorados. Tambien perjudica a los buenos candidatos que piensan: meterme en politica para que la gente no me valore... no, gracias. Pasa lo mismo con la policía: si sos honesto no te queres meter ahí, donde automáticamente vas a ser sospechado de coimero. En consecuencia, los buenos son expulsados y los malos son incentivados a entrar.

En segundo lugar, pero relacionado, está el tema del costo de oportunidad. El Estado no puede competir con el sector privado. Claramente, los Ministros ganan bien, pero cualquier ministro de Economía ganaría más en el sector privado o en organismos multilaterales. Y en las jerarquías inferiores es todavía más notable. Como el caso de este pibe, Bruno Bimbi que como jefe de prensa de la diputada oficialista Diana Conti cobraba 700 pesos en negro. Y que el sueldo que le correspondía en blanco eran unos escasos 1800 pesos por mes. Una miseria. Que incentivos tiene un joven inteligente y trabajador de meterse en política? Demás está decir que las propias instituciones políticas tienen el problema de selección adversa: con esos sueldos de porquería solamente pueden atraer a candidatos de porquería.

Siempre lo hablamos con un co-blogger de QLP. ¿Para que meterse en política? ¿Para que te paguen dos mangos, y encima te sospechen de garca? ¿Para que la mitad de la gente te putee por estar en el partido X? ¿Para tener discusiones pelotudas con pelotudos? Los tipos más inteligentes se van para McKinsey, Bain, GoldmanSachs, etc. O se van para el lado académico y se van a hacer un doctorado afuera. No los ves militando.

Me lo imagino a Alfonso Prat-Gay teniendo que sonreir, diciendo boludeces y lugares comunes políticamente correctos en A Dos Voces y pensando por dentro "quien me mandó acá?? me hubiera quedado en New York cobrando millonadas en JPMorgan".

Conozco gente honesta e inteligente que está en política por pura convicción. Pero conozco más del otro tipo, de los ignorantes y con poco cerebro, que le dedicaron mucho tiempo a volantear, pasar por los barrios y estar a pleno en la rosca política desde pendejos. Lamentablemente conozco más de los segundos que de los primeros. Akerlof nos explica por qué. El poema de Bukowski no se aplica en Argentina.

La fiesta de unos pocos...

Cristina:"Gracias, Don Julito. No se imagina lo bien que le estamos haciendo a los argentinos..."

... disfrazada en una "para todos". "El fútbol tiene que ser gratis para los argentinos", es la bandera del momento... Ve tú a saber qué hay detrás de todo este embrollo. Pero algunas partecitas del rompecabezas ya se pueden empezar a pegar...

• En 1991 Grondona y Carlos Avila (dueño de TyC), integrantes de generaciones y de vivencias similares, firmaron un contrato por 23 años, que culminaba en 2014. Grondona y Avila hicieron muchos negocios sucios juntos, pero no viene al caso (Víctor Hugo Morales lo podría explicar mejor). Ese contrato fue revisado una serie de veces. La última ocurrió hace dos años. Avila ya había vendido su parte de TyC, por lo que los lazos entre Grondona y TSC (voy a usar TyC y TSC indistintamente) pasaron a ser meramente comerciales. ¿Saben quién encabezó aquella reunión y dio todo el OK para el "nuevo contrato"? Don Julio, el mismo que dos años después quiere romperlo.
  
  
• A través de Moyano (hincha de Independiente), los K consiguieron entablar relaciones con Grondona.
  
  
• ¿Cómo se beneficia cada uno? El Estado baja de un hondazo a Clarín, y Grondona recibe promesas para el fútbol (Prode más Seguridad a cargo del Estado), para él mismo y para el resto.
  
  
• ¿Por qué el resto de los dirigentes tiene que decir que sí? Aguilar, por ejemplo, está híper investigado por la AFIP y tiene otras causas penales. ¿Le queda otra opción?
  
  
• ¿Qué hay de la FIFA, que en su estatuto condena la participación del Estado en el negocio del fútbol? Creo que más allá de ser Grondona (Vice-Presidente, y Presidente de la Comisión de Finanzas), va a entrar en un lindo lío…
  
  
• ¿Qué hay de los $ 600 millones que pone el Gobierno para comprar el Fútbol? 100 al contado y 500 en cuotas (ay, esas cuotas mentirosas). ¿Quién lo paga? ¿El Estado? ¿Y los juicios que se va a comer?
  
  
• Listo, el torneo arranca el 21 de agosto. ¿Quién lo transmite? No sé, porque Canal 7 no está preparado para transmitir todos los partidos. ¿Telefé? Dijeron que no. Fox Sports le arrebató la Champions a ESPN. ¿ESPN será un candidato? Sea como fuere, en cualquier escenario ni Capital ni GBA ni las principales ciudades del país tendrían al fútbol a través de la TV abierta.
  

Y la peor noticia de todas: con la rescisión de este contrato, se acaban Macaya, Fútbol de Primera y sus secuaces.

Emulando al gran Frank Pentangeli (que tomó prestada la frase de otro grande: Bernard Madoff), esta fiesta de fútbol gratis durará lo que dura el pass-through correspondiente.

Premio Tony "el gordo"

El mercado de mafiosos en Argentina está en desequilibrio. Hay un sorprendente exceso de oferta, pero sólo un cupo fijo para escribir en QLP. Como mecanismo de ajuste alternativo, en QLP inauguramos la encuesta: "Si se filmara el Padrino IV, ¿quién sería su protagonista?"

Pasen y voten.

La macro y la confianza

Hoy en día se escucha mucho hablar del tema de "recomponer la confianza" para así poder mejorar la situación macroeconomica. En función de ese diagnóstico aparecen medidas obvias pero no por ello menos necesarias, siendo la más recurrente la de "solucionar el tema del Indec".

Recuerdo el año 2001. La economía no era algo importante en mi vida, pero tengo grabada en mi mente los titulares sobre el riesgo país, y los pedidos de confianza por parte de Cavallo. En ese momento yo no entendía nada de economía y me molestaba un poco el argumento circular: necesitamos confianza para que la economía vaya bien, pero a la vez necesitamos que la economía vaya bien para que nos tengan confianza. Me molestaba porque daba la impresión que en economía todo es posible, todo es una convención: si todos creemos que un peso es un dolar, lo es. Luego de varios años de estudiar economía uno se entera que no es así la cosa. Paso a explicar.

El argumento básico detrás de todo alegato hacia la confianza es la existencia de eso que en economía llamamos equilibrios multiples. Basicamente refiere a situaciones que pueden terminar de diversas maneras dependiendo de lo que hagan los agentes que interactuan. Un ejemplo básico es el de las corridas bancarias: si todos los depositantes intentan al mismo tiempo retirar el dinero del banco, el banco quebrará aunque sea solvente. Pero si nadie intenta retirar entonces el banco no va a seguir funcionando con normalidad. Otro ejemplo que viene fácil es el de ataques especulativos contra el tipo de cambio, como se puede ver en este paper de Obstfeld. Claramente la gente retira su dinero del banco porque cree que el banco va a quebrar, y la gente sale a comprar dolares porque cree que el peso se va a depreciar.

El tema está en la formación de expectativas que terminan confluyendo en alguno de los distintos desenlaces (equilibrios) posibles. Intentar influir sobre las expectativas está muy bien, y creo que es correcto. Pero una cosa que nos muestra la teoría económica es que la realidad (los "fundamentals") también juega un rol muy importante en la posibilidad y en la probabilidad de desenlaces alternativos. Si la economía es sólida, no hay desconfianza que pueda tumbarla (y esa misma solidez evitará que exista desconfianza). Si la economía tiene inconsistencias insalvables no hay confianza que pueda reflotarla: en economía las cucharas existen. Y existe una zona gris donde la economía es lo suficientemente frágil y cuyo desenlace depende de lo que los agentes económicos piensen.

Las expectativas siempre importan: el consumo presente depende de mi ingreso futuro y la inversión depende del beneficio esperado, y ambas variables afectan al ingreso presente y futuro. Pero las expectativas resultan cruciales unicamente cuando la economía está en la zona gris entre el ser o no ser. Y eso sucede cuando existen problemas reales de fondo, en los fundamentals. En Argentina hoy como en los noventa y como en los ochenta la mayor inconsistencia en los fundamentals sigue siendo la fiscal: mucha deuda (publica y social) para los recursos fiscales disponibles, junto con un sistema impositivo ineficiente, distorsivo e inequitativo tanto horizontal como verticalmente. Y mucho gasto público ineficiente cuando no inmoral.

Lo que quiero destacar es que no es el destino trágico argentino: fue nuestra culpa. Si hubiera habido un fondo anticiclico hoy tendríamos mejores fundamentals. Al mismo tiempo, el enfriamiento de la demanda agregada por parte del Estado hubiera vuelto innecesario el fraude en el Indec, con lo cual no hubiera habido pérdida de confianza y no estaríamos pendientes de las expectativas, de hacer anuncios y medidas estéticas para agradar y ver si nos tiran un hueso los mercados de capitales. Eso sí, seguro que la culpa de todo la va a terminar teniendo el Fondo...

Se siente, se siente, Macri Presidente

Bueno, no se si podemos largar la candidatura con esta encuesta, ya que como quien dice "no le ganó a nadie". Además tampoco podemos discernir si el voto a Mauricio fue un voto por default, al menos malo. Lo que queda claro de esta encuesta es que hay varios que creen en los números de Guillote! La bloggera oculta de este blog, alias Vir, me mandó la siguiente nota, parece que Guillote poco conforme con haber destruido la credibilidad del INDEC (con sesgo plutocrático o no) ahora se dedica a pisar el precio de las hamburguesas de un restaurante de comida escocesa para figurar mejor en el ranking que publica la revista inglesa The Economist. A eso le decimos "intentar tapar el sol con las manos".

Gracias a mi amigo Bernard Madoff he logrado momentaneamente controlar a mi superyo kirchnerista. Lo estoy reprimiendo lo máximo posible con buenas dosis de realidad que me provee el quía. Pero nunca se sabe, quizás en un breve futuro me mande otro post ultrakirchnerista!

There is no such thing as free football

Bueno muchachos, llegó el día. ¡Fútbol gratis! El gobierno nacional y popular ha decidido embarcarse en lo que será la mayor de las conquistas para el pueblo y en contra de las corporaciones. ¿Cómo que no lo veían venir?

• Un gobierno que hereda un colchoncito económico forjado al calor de una descomunal rotura de contratos: pesificación asimétrica y default.
• Ojo, todavía no pagamos todo, y eso que los que entraron al canje se comieron una quita del 75%.
• Ah, bueno, había un cupón PBI y otro que ajustaba por inflación que nos costó carísimo. ¿Guillermo, tenés un segundito?
• Subsidios a la energía para todo el mundo, salvo clase baja (por golpistas), total hasta 2009 falta.
• Estatización de las AFJP en tiempo récord (muchachos, ahorren ahora si no quieren cortarle el pasto a Kenneth en sus años de vejez para poder morfar).
• Estatización de Aerolíneas: haga patria, subsidie un avión vacío.

Y esto último en medio de una ostensible campaña destituyente de los piquetes de la abundancia.

Conclusiones:

1. En Argentina los contratos están para respetarlos y el papel higiénico para limpiarse el culo. Perdón, al revés.
2. Cualquier obstáculo o diferencia que surja de la observación estricta de la regla 1 puede solucionarse fácilmente con plata del Estado. ¡Salvador Estado!

Bueno, esto ya lo sabíamos. ¿Pero qué nos deparará el futuro? Para eso cerramos con una perlita de Marianito Recalde, flamante CEO de la promisoria Aerolíneas Argentinas, que para calmar la desconfianza de accionistas y demás stakeholders afirmó:

ENTREVISTA DE CRÍTICA DE LA ARGENTINA

Recalde: "El objetivo de AA no es ganar plata"

El presidente de la línea aérea estatal dice que la crisis y la Gripe A perjudican. "Vendemos la mitad de tickets que en 2008", asegura.

¡Vermouth con papas fritas, y good show!

Yahoo!, con "oo" de Google

La gente de Microsoft está inquieta. Desde hace ya año y medio que amagaban con comprar Yahoo!, cuando vino la crisis y no pudieron seguir. En el 2007, le había tocado un 5% de la torta de US$40 bi de los ad models, mientras Google se había llevado un 41% y Yahoo! un 15%.

Se conformaron con compras más chiquitas, como Powerset (ver "Se fue al ladito del palo" para una anécdota colorida), y mientras seguían desarrollando su propio motorcito de búsqueda, Bing, que sacaron en junio de este año.


Lo tienen clarito: no se pueden permitir seguir como los número 4 en este mercado (Google, Yahoo!, AOL), que para el 2010 va por los US$80 bi y va a seguir. Al fin la semana pasada tuvieron un poco de aire y anunciaron su alianza con Yahoo!, que los deja mejor parados. De todas maneras, quedan muchas dudas del efecto que esto puede tener.


Entre los pros están:
- Microsoft-Yahoo! pasan a equiparar a Google en usuarios de Internet (aunque los usuarios de Google crecen 3 veces más rápido), y llegan a un mayor share de gasto en ad, con sinergias de 3-4%.
- Le da más chapa para salir a negociar con potenciales socios. Ahora Microsoft-Yahoo! pueden construir una mejor red de ads, al darle más confianza a los potenciales socios (tienen más espalda - Microsoft - y más share - Yahoo!). En los últimos años, Google aprovechó su crecimiento y su flujo para ganarles la pulseada en la compra de YouTube y en los deals de distribución con AOL y MySpace.
- Les da más poder para negociar mejores retornos en sus ads. Los retornos de los ads cayeron muchísimo al crecer el volumen en los últimos años, incentivados por un mayor tiempo de los usuarios en Internet. Como uno de los 2 grandes en ads, Microsoft-Yahoo! pueden cobrar un premio ahora para ads en su red.


Pero el bottom line es más fuerte: el motor de búsqueda de Google es mejor que el de Yahoo! y Microsoft juntos. Google va a seguir ganando share en búsquedas y van a seguir siendo líderes en publicidad online (que tiene mejores márgenes que la publicidad display por su modelo algorítmico automatizado). Dudo que Yahoo! y Microsoft puedan desarrollar un motor de búsquedas mejor que éste, dado que no pudieron por separado en estos años. Juntarse es la que les queda, aunque creo que ya están tarde.


Como siempre, con el diario del lunes, es fácil. Pero lo increíble es que hace 14 años, Bill Gates con su memo "Internet Tidal Wave", ya anticipaba que Microsoft tenía que meterse en Internet de lleno. Se metió fuerte con el mail (Hotmail) y el instant messaging (MSN), consiguiendo muchos usuarios, pero nunca pudo hacer dinero de ese tráfico. Los ads en el mail y en el MSN son poco atractivos y tienen retornos bajísimos. Además, perdió el tiempo metiéndose en entretenimiento y con consolas de videojuegos, que le hicieron perder unos US$7 bi.


Creo que alguno de los economistas del blog puede salir a analizarlo mucho mejor que yo desde el ángulo de teoría de juegos (¿Frank, Sam, Bernard?), pero Microsoft necesita llevar la pelea hacia el terreno online antes que Google le siga penetrando en su negocio principal, con herramientas como Google Docs, que se usan fácil y libremente vía Web. Peor aún, ahora se viene Google Wave. Para mí, la lucha ya la perdió.


¿Qué opinan?




En este post, 1 bi = 1 mil millones

Se fue al ladito del palo

Hace ya un año, a mi jefe en el laburo le llega un e-mail y la cara le cambia. La conversación fue así (fue en inglés, la dejo en español):

Jefe: Mmhm...
WM: ¿Qué pasa?
Jefe: Me acaba de llegar un e-mail de un conocido. Un tipo con el que cursé en HBS el MBA.
WM: ¿Qué pasó?
Jefe: Resulta que hace 2 años, cuando estaba haciendo el MBA, se acerca un tipo que cursaba conmigo y me dice: "Tengo un startup buenísimo. Quiero armar un buscador de Internet que interprete el significado de las oraciones. ¿Qué te parece para participar?". A lo que yo le respondí: "Amigo, eso no va a funcionar. Ahora existe Google". Resulta que lo acaba de vender en US$0,3 bi a Microsoft...
WM: Ah.

El startup es Powerset (la info del monto no se divulgó oficialmente, aunque las noticias estiman que fueron US$0,1 bi al menos, en realidad fue alrededor del triple).

Me acordé de la anécdota por la alianza de Yahoo! y Microsoft de la semana pasada.

Cómo me gustaría saber qué decía el mail...


En esta nota, 1 bi = 1 mil millones

José María Pentangeli

Ayer Frank le ponía unas fichitas al bueno de Boudou (Lousteau, Boudou, ¿seguirá Cavallou?). Esto generó una gran conmoción en la comunidad gorila-golpista de QLP; inmediatamente se reunió una comisión especial en la mesa de dinero de QLP para tratar "la excomulgación y deportación de Frank Pentangeli y su radicación definitiva en Cuba, o en su defecto, en otro blog." Por falta de quorum y sushi, y porque probablemente Frank invitara un asado el fin de semana, el encuentro se pospuso para el lunes 10.

Hoy nos desayunamos con que Frank no está sólo en su lucha. En un artículo interesante, el bueno de JMF nos dice que quizás, esta vez, se rompa la lógica de la repetición perpetua:

En el plano político, los cambios de gabinete no sólo repiten las personas sino también la lógica de comportamiento anterior al 28 de junio. A fuerza de repetirse, esa lógica de comportamiento es ya conocida y podría llamarse de “repetición perpetua”. Los pasos fundamentales de la lógica de la repetición perpetua son esquemáticamente así: (1) cuando un problema hace aumentar la presión política excesivamente (ejemplo: INDEC, intervenciones à la Moreno) se rotan funcionarios (ejemplo: Boudou de ANSES a economía); (2) los flamantes funcionarios anuncian cambios que parecen expresar un nuevo rumbo (ejemplo: cambio de dependencia del INDEC); (3) los funcionarios o los anuncios son descalificados de hecho (ejemplo: se nombra un “director técnico” poco creíble en el INDEC); (4) esos funcionarios realizan reuniones con actores clave sobre temas clave; en la reunión se decide poco o nada y luego los participantes dan versiones encontradas sobre lo negociado (ejemplo: última reunión del campo). Al llegar a este punto –que se parece a la situación actual-, cualquier persona racional estará tentada de predecir el futuro aplicando su conocimiento sobre el pasado: (5) el flamante funcionario no resuelve nada, las políticas se mantienen incólumes y el funcionario se desgasta aceleradamente; (6) los conflictos y desequilibrios se agudizan y aumenta la presión política; (7) todo vuelve a empezar desde el punto (1).

Es justamente la aplicación de esta lógica de la repetición perpetua la que podría llevar a pensar que la actual es una situación de impasse. Sin embargo, esta conclusión sería errónea: independientemente del contenido, una condición necesaria para seguir por el carril de la repetición perpetua es que las políticas sean sostenibles y las actuales no lo son.

Falacia de la autoridad, que le dicen. Yo lo llamo "por esta vez zafaste, Frank".

Metete con una de tu tamaño, Guillote

A ver si te animás a intervenir el IPC de Zimbabwe y decir que no hay inflación o que se trata de un sesgo plutocrático.

La hiper del 89, un poroto:

Esto es una hiper como la gente. Ni en eso somos los mejores!!

Gracias Vir por las series!!

Hacerse el Bouloudo

La economía no está fenómeno, eso ya lo sabemos. Pero tampoco estamos en la vísperas de un nuevo 2001 por un montón de razones. No viene la catástrofe, a pesar de que muchos la vengan anunciando desde que asumió Kirchner. En todo caso, las cosas se pondrán un poco más peludas pero, a los golpes, yo creo que Argentina va a seguir creciendo en el mediano plazo. La micro local está muy mal, hay muchas distorsiones, pero la macro internacional acompaña bastante bien y la situación fiscal es delicada pero hasta ahí.

Yo creo que hay una no tan mala noticia y es que empezamos a tener ministro de economía distinto a NK. Tenemos un equilibrista con intuición económica, Amado Boudou. Es probable que hasta mis compañeros salten con los tapones de punta diciéndome "¿estás crazy, Macaya?". Y les voy a responder antes de que me anticipen:

Estoy casi seguro de que Boudou entiende menos de economía que Lousteau, el último que intentó ser Ministro de Economía. Ahora bien, Martín era un cero a la izquierda como político y Amado, un zorro. Y para mí eso es lo que tiene que ser un buen ministro de economía: un tipo con algo de calle, que sepa administrar y que tenga una buena intuición económica. Como el Mingo hubo pocos. Pero entre el buen administrador y mediocre economista y el mediocre administrador y buen economista, para el cargo de ministro me quedo con el primero.

No digo que este tipo vaya a acomodar la cosa de taquito, solo pido que no lo subestimemos de más y que le pongamos alguna fichita en que algunas cosas va a hacer bien. No es un gil, sabe masomenos que tiene que hacer y sabe que sin muñeca política no va a lograr nada, por las restricciones políticas que enfrenta. Está lejos de mi First Best pero creo que desde Lavagna es el mejor que tuvimos. En política (y esto lo aprendí de Solá) es muy importante saber hacerse el boludo. Hacerse el boludo paga. Y creo que este tipo sabe de eso. No por nada, siendo un CEMA Boy llegó a donde llegó.

Alguna razón debe tener Néstor para soltarle un poco la rienda. Esta vez la economía no crece sola y que vuelva a crecer es algo que le conviene ya que todavía aspira a ganar la presidencia en el 2011. Que siga creyendo eso, en este momento, es lo mejor que nos puede pasar a los argentinos.

¿Golden Boys?

Hace ya bastante tiempo que quería escribir unos comentarios sobre las personalidades de los distintos Banqueros. Pero nunca me animé. Varios superiores merodean por estos pagos, y como buenos banqueros (mucha soberbia, poco humor) no tengo idea de cómo se lo van a tomar.
Si lo leen, no se enojen… es humor (viste eso que te pasa cuando te reís… bueno, eso). Supongo que sabrán entender.

Golden Boys de Hernán Iglesias es un excelente libro. Quizás si no estás metido en esto te parezca un libro más. Pero a mí me hizo muy bien. Me hizo sentir un poco más normal en lo que pienso de estos muchachotes. Y quería compartir en QLP algunos comentarios personales.
Lo que dice Iglesias básicamente es que en los Bancos de Inversión tradicionales hay tres patas con tres prototipos de argentinos:

1) Traders: son los pibes cancheritos de barrio que generalmente empezaron en las mesas de dinero de la city porteña. Son los que eventualmente te pueden fundir un país con sólo apretar un botón que diga "Vender Bonos Globales". Es el argento que se llenó de guita. Su escala de valores: maradona, dios, Ellos. La verdad: todos queremos ser traders, y justificar el millón de dólares del bono anual diciendo que tenemos una gran “intuición”. Los más afortunados se jactan de que invirtieron 1/10 de tiempo y dinero en educación en comparación contigo, y ganan 11x veces más.

2) Investment Bankers: son los nenes ricos de facultades y colegios privados, que se "autoflagelan" laburando 19 horas por día para mostrar que son mucho más disciplinados que los traders. Son los que eventualmente cambian mercados enteros fusionando empresas y justificando la transacción diciendo que hay sinergias INCREIBLES dado que los 10.500 empleados en la planta de San Pablo están de más dado que la estructura que ya tengo en Brasil me sirve para bancar la operación de la empresa que queres comprar.

3) Private Bankers: son los que tienen el "encanto", el que le vende ketchup en helado a una mina con guantes blancos. El que esta pituco todo el día, Ermenegildo Zegna de pies a cabeza. No cambian nada, y se la pasan chupándole las medias a sus clientes. Eso sí, giras por Punta del Este en verano para recaudar fondos.

Yo quería agregar lo siguiente.

Me asombra la poca capacidad técnica de los traders, y la GRAN habilidad que tienen muchos de ellos para leer los diarios. Ven rumores donde no los ve nadie, y no ven nada cuando la mayoría ve un gran rumor. Yo creo que todos los argentinos nacimos para ser traders. Las ruedas entre los grupitos locales se viven como se vive un River-Boca, gritándole los goles al boludo de al lado. ¿¡No es genial!? Me encantaría probarlo alguna vez.

IB. Es toda una mentira. Se la dan de glamorosos por dos burbujas de champagne al año (puff y que buen año si vemos dos burbujas!). Los otros 363 días (si si 363 porque contamos Sábados y Domingos) se la pasan sentados atrás de una computadora. Pero lo peor de todo, lo que más me irrita, es el círculo perverso que se fue degenerando. Funciona así: el viernes el MD (Managing Director) se va al baño con el diario y lee que Mastellone quiere vender. Sale del baño y llama a su VP (Vice-President) y le dice que el lunes mismo quiere ir a ver al viejo con una presentación corta, de 350 / 400 hojitas. El VP sale corriendo a despertar al Associate (que no había dormido porque ayer fueron a pitchear a Elsztain) y este despierta al Analista que ya esta pasadísimo de rosca con 4 red bulls encima. Laburan todo el día, llega el sábado, laburan todo el día, llega el domingo, laburan todo el día. Domingo a la noche, llamados desesperados del VP: “el gráfico de la página 278 esta en verde!!! Lo quería en rooojooo!!”. OK. Llega el lunes, van a la reunión… y resulta ser que Mastellone ahora no quiere vender, sino que quiere restructurar. Ahí mismo el MD llama al VP para armar una presentación de reestructuración…y etc. En lo particular, me parece que se trabaja muy mal en esta industria.

Bue… me quería descargar de la semana que tuve.