¿Quién lo paga?

La revolucion no sera conjugada

2011-12-26T06:12:00.001-03:00

Este era un blog de economia. Pero resulta que la economia no es lo suficientemente aburrida. Nuestro target son aquellos lectores verdaderamente nerds, que nos leen mas cuanto mas aburridos son nuestros posts.

El post, una digresion gramatical. Sepan perdonar la ausencia de tildes. Tengo un teclado gringo. Algunos pocos se quejan que la revolucion no sera televisada, pero el meollo del asunto, la verdad de la milanesa es que la revolucion no sera conjugada. La economia es cada vez mas aburrida y menos sorprendente. Freakonomics? Cuantos libros hace falta escribir para mostrar que los incentivos importan y que podemos encontrar "instrumentos" que nunca nadie antes habia pensado? Si, es interesante. Pero da para otro post? Grecia, Italia, España, Portugal? Basta de palidas. La micro, bien gracias. Todo mal, todo mal y todo cada vez peor. Argentina al palo, como siempre. Eyaculacion precoz de un pais todavia en gestacion. Todo un parrafo de excusas para refugiarnos en la semantica.

La revolucion no sera conjugada, por el simple hecho que el verbo en "abolir la propiedad privada de los medios de produccion" nunca va a ser presente. Abolir nunca sera presente del singular, al ser un verbo defectivo. A lo sumo, un triste "abolimos", o un gerundio eterno en algo que ciertamente es accion eterna sin ninguna realizacion. Yo no "abuelo" ni "abolo" nada, y esta falta de conjugacion gramatical, creo yo, es junto con la retorica Hegeliana una de las principales fallas del marxismo. Algunos dicen que se puede decir "abolo". Igualmente las cartas estan sobre la mesa, y yo jamas seguiria hasta "la revolucion siempre" a alguien que abole algo.

Al margen, tambien en el conjunto de los sustantivos hay excepciones dignas de mencion en un blog que hasta hace un post era, se decia, de economia. Por ejemplo, hay muy pocos sustantivos femeninos terminados en la letra o. Un amigo afirmo contundentemente que solo mano, dinamo, nao y sao son sustantivos de genero femenino terminados en o. La libido, ay!, le rompio el upite (DRAE no reconoce al upite, aun). Algo parecido pasa con los sustantivos femeninos con articulo masculino debido a que empiezan con a. Por ejemplo, el agua.

Si, este era (y todavia es) un blog de economia!

Quien dijo que todo esta perdido?

2011-10-31T08:01:00.000-03:00

Aprovecho la visita al hogar del estafador mas grande del mundo, y que el clima por estos lares esta horrible, para escribir un breve post. Entre los muchos libros de su biblioteca figura esta joyita. Confieso con culpa que nunca lei mas alla de los dos primeros capitulos. Despues empieza con los modelos en serio, pero con los dos primeros capitulos uno ya se puede llevar la intuicion, que es lo que uno termina llevandose de la mayoria de las cosas. El libro es un libro de valuacion usando Opciones Reales. Ya habiamos posteado algo relacionado aca, donde Dixit analizaba un capitulo de Seinfeld usando real options.

Hace casi dos anios recuerdo haber tenido una charla con mi amigo personal Victor Lustig. Era sobre el suicidio como elecciona racional, en tonica similar al paper de Hamermesh y Soss (1974). Por entonces desconociamos la existencia de dicho paper. Es gratificante notar que cada tanto uno es capaz de pensar ideas de la misma forma que gente que piensa mas y mejor que uno. Tambien es impresionante como lo que antes era una novedad hoy puede parecer una obviedad.

Dixit en su libro menciona al suicidio como una "opcion real". Cito:

Perhaps the most extreme example of economics applied to sociological phenomena is the Beckerian theory of suicide developed by Hamermesh and Soss (1974). According to them, an individual will end his or her own life when the expected present value of the utility of the rest of life falls short of a benchmark or cutoff standard "zero". Most people ract by saying that the model gives an excessively rational view of what is an inherently irrational action. Our theory suggests exactly the opposite. Whatever its merits or demerits as descriptive theory, the Hamermesh-Soss model is not rational enough from the prescriptive viewpoint, because it forgets the option value of staying alive. Suicide is the ultimate irreversible act, and the future has a lot of ongoing uncertainty. Therefore the option value of waiting to see if "something will improve" should be very large. The circumstances must be far more bleak than the cutoff standard of the Hamermesh-Soss model to justify pulling the trigger. This is true even if the expected direction of life is still downward; all that is needed is some positive probability on the upside.

Now return to the argument that most suicides are irrational, and ask exactly how they fail to be rational. There are several possibilities, but one seems especially pertinent. Suicides project the bleak present into an equally bleak future, ignoring uncertainty, and thereby ignoring the option value of life.

Las italicas estan asi en el original. Interesante vuelta de tuerca. Salvo en los casos de dolorosas enfermedades terminales (donde la opcion de seguir con vida tiene valor cero y la utilidad esperada es negativa), en el resto de las situaciones el suicidio es una eleccion irracional. Una muestra mas de como el analisis economico nos puede ayudar a entender no solo como debe elegir un agente racional, sino tambien que es lo que puede estar ignorando un agente irracional. El valor de la opcion en el caso del suicidio irracional, el contenido informacional de ganar una subasta en el caso de la maldicion del ganador.

Seria interesante escuchar la opinion de un psiquiatra.

Statistics, damn statistics

2011-09-02T05:46:00.000-03:00

¿Dónde se cobra el Ingreso per Cápita? - se pregunta Eduardo Galeano en El Libro de los Abrazos. Hermosa frase que desnuda la mediocridad hecha prosa. Ni hace falta aclarar que el ingreso per capita es una medida de tendencia central que nada dice sobre como se distribuye ese ingreso, y que es una medida que se ve muy influenciada por los valores extremos.

Michael Moore, un cinico de los documentales se escandaliza de la cantidad de tierras que posee Ted Turner: "Turner's land has a higher gross domestic product than Belize."

Con un escueto GDP de 1400 millones de dolares, casi cualquier corporacion genera mas valor agregado que Belize. Por ejemplo, Google en el 2010 reporto ganancias por 8500 millones de dolares. Ted Turner es una corporacion, y no sorprenden estos numeros. La indignacion no resiste el menor analisis.

Es como todos estos "intelectuales" que salen en los medios a decir -indignados- que nunca antes en el mundo hubo tantos pobres como ahora. Tampoco nunca antes en el mundo hubo tanta gente como ahora. Y si, el fenomeno de la pobreza es importante resolverlo. Pero el mundo va para adelante. Progresa. Con fe, con esperanza, con optimismo, trabajando codo a codo con los vecinos. Como Scioli.

No torturemos a los numeros. Feliz Viernes!

La reaccion

2011-08-16T08:33:00.000-03:00

Fue la segunda sorpresa de la noche. La primera, para muchos, fue el resultado arrasador del Kirchnerismo y la debilidad de la oposicion, incluso en aquellos flancos donde se debia mostrar fuerte (el Cabezon en el Conurbano, el voto anti-K en el campo, el Cobismo en Mendoza). Pero si habia algo que nadie esperaba era una reaccion medida, adulta, conciliadora por parte de Cristina. Y sin embargo, era lo mas obvio.

Cristina dice que no se la cree. MGE dice que no le cree a Cristina. Yo tampoco. Es endogeno: es facil ser respetuoso de las instituciones cuando las instituciones te juegan a favor. La gracia del institucionalismo es ser respetuoso cuando las instituciones nos juegan en contra. El llamado al dialogo con una asimetria de poder como la presente no puede ser otra cosa que una triste comedia. Nobleza obliga, el kirchnerismo la tuvo varias veces adentro (125, FdN) y tambien fue respetuoso de las instituciones. Lo que no implica que el kirchnerismo sea respetuoso de todas las instituciones, AFJP e Indek mediante.

Con todo, la reaccion de Cristina es una buena noticia. Y del resultado electoral los analistas politicos derrocharan los litros de tinta que escaseaban en las mesas.

La vanguardia es asi

2011-07-11T01:49:00.002-03:00

Cansado de leer en Facebook puteadas con olor a resignacion respecto de las preferencias del electorado capitalino. En general encuentro tres categorias de insultos. Acusan de ignorancia, de estupidez o de gorilismo (incluso de facismo). Lo interesante del caso es que los tres tipos de insulto tienen una base comun: "el que no piensa como yo se equivoca".

Bajo esta premisa, el error del electorado puede provenir por dos fuentes basicas. O posee poca informacion (ignorante) y es por eso que no se da cuenta que debiera votar al FPV, o tiene buena informacion pero la procesa mal (es estupido) y en consecuencia vota mal. Hay una tercera opcion, adicional: posee informacion completa, tiene la capacidad para analizarla, pero es un facho/gorila que prefiere votar otra cosa. En concreto: imaginemos que las politicas de inclusion social del PRO son malas. Alguien interesado en la inclusion social podria votar al PRO porque no sabe de las malas politicas que este lleva a cabo o porque sabe de las politicas pero erroneamente cree que son buenas. La tercera alternativa es que le chupe un huevo la inclusion social, y le interese mas la seguridad.

Naturalmente la gente puede ser ignorante y estupida. No voy a cometer una falacia ad populum y decir alegremente que los votantes no se equivocan. La gente tambien puede ser inteligente, informada y pensar distinto. Y pensar distinto no debiera ser motivo de descalificacion. En particular, conozco varia gente inteligente, informada y bienintencionada que apoya al PRO. Ver por ejemplo, aca.

Con algunas reservas menores, me quedo con lo que dijo Dolina. Y me sumo desde este lugar chiquito al pedido de mayores debates electorales, secundando el pedido de los amigos de FocoEconomico.

La vamos a guardar

2011-06-21T22:43:00.002-03:00

Estamos en Junio y solo hay 10% de indecisos. ¿Qué sentido tiene la campaña?

Se acabó la viudez

2011-06-19T03:26:00.004-03:00

...la tapa dominical de La Nación, nuestro diario. Aunque no es noticia. Para Macri es pan comido. Por un lado, tiene a Filmus que es un candidato mal parido. No había arrancado la campaña y ya tenía encima las grises nubes del caso Schoklender. Pino es un viejito simpático al que votás para que haga quilombo en la cámara pero ni en pedo para que gobierne una ciudad.

Lo que es noticia es que la victoria de Cristina en Octubre no es obvia. De cara a Octubre, el FPV tiene la elección de CABA, Santa Fé y Córdoba. En CABA ya lo dijimos. En Santa Fé hay que ver si el chivo Rossi sale 2do. En Córdoba no hay candidato. Esto no quiere decir que Cristina no vaya a sacar votos. Quiere decir que si quiere superar los 45 puntos, no la va a tener fácil.

Se acabó la viudez. Enhorabuena.

Tomato, Tomatoe

2011-05-30T07:06:00.000-03:00

Escribamos algo juntos, me dijo. Brainstorming de por medio, agarra la laptop y escribe:

Los paises centrales exportan capitales hacia los paises perifericos, aprovechando la menor composicion organica del capital, extrayendo plusvalor y obteniendo una mayor tasa de ganancia. Asimismo, dichos capitales son reciclados y multiplicados por los bancos. Finalmente, cuando dentro del sistema financiero se desenmascara la faceta ficticia de las ganancias contables, las perdidas son absorbidas por el Estado, el instrumento de clase de la burguesia. Como siempre, las ganancias se privatizan y las perdidas se socializan.

Suena feo, le dije. No es que no este de acuerdo, pero todas las palabras tienen una carga demasiado fuerte. Por que no lo reescribimos asi:

Los capitales fluyen de los paises desarrollados a los paises emergentes, ya que la escasez relativa de capital implica mayor productividad marginal del capital, es decir, mayor rentabilidad. El capital es canalizado a traves del sistema financiero, principalmente el sistema bancario. El ingreso de capitales puede generar burbujas en ciertos activos, y junto con el apalancamiento, fragilidad financiera. Ante crisis financieras usualmente el Estado interviene para minimizar el riesgo de contagio, aunque estas intervenciones -en ocasiones motivadas por lobby politico - genera riesgo moral.

Releimos ambos parrafos, y decidimos en buenos terminos que era mejor que cada uno siguiera por su lado.

Estamos bien pero vamos mal

2011-05-16T00:04:00.003-03:00

Leemos la interesantísima entrevista a Barrionuevo en Perfil, donde comenta:

—¿Que se vaya Moyano hoy beneficia más a Cristina?
—Beneficia pura y exclusivamente al Gobierno. Entonces, ¿quién tiene que discutir eso? ¡Ellos lo tienen que discutir! Que no nos tiren a nosotros la pelota. En el movimiento obrero siempre hubo sectores con distintos intereses. Le voy a dar un ejemplo que muestra que es gravísimo lo que viene para el próximo presidente. Hoy, un peón de limpieza, subsidiado del Gobierno nacional, gana $ 6 mil; la UOM está peleando para que el peón de ellos llegue a $ 3.500, casi la mitad de lo que gana un barrendero del tren. Un matricero metalúrgico gana $ 4 mil; $ 4.500, un tornero. Un maquinista del ferrocarril gana $ 12 mil; un colectivero de larga distancia gana $ 12 mil, también. O sea, todo lo que es subsidiado hoy… Un barrendero que pagamos nosotros con los impuestos gana más que un médico.

Todo muy lindo, me encanta que la gente gane mucho. Pero estos salarios son un reflejo de la productividad de los trabajadores o del poder de los sindicatos que los representan? Y cuántos trabajadores están representados? Y si estuvieran todos representados, sería sostenible este nivel salarial. Lo dudo. Si hay algo que este gobierno se dedicó a hacer es a acumular distorsiones. No solo en la energía y el precio de servicios públicos vis a vis el resto de la canasta del consumo, sino también entre salarios de trabajadores en blanco vs en negro.

Eramos tan pobres...

2011-04-29T03:19:00.003-03:00

Argentina llego a Economix de la mano de Guillermo Cruces, Ricardo Perez Truglia y Martin Tetaz. Resulta que estos tres economistas decidieron indagar lo que muchos sospechamos: que los ricos (y los pobres) son los otros. Los autores también hacen otras cosas interesantes que valen la pena, el que quiera puede leerlo enterito aca.

Un poco lo que repito siempre: en Argentina los ricos se creen pobres, y creen que el Estado deberia darles parte de la plata que aportan todos los contribuyentes. El ultimo grito de la moda, la histeria redistributiva escrita desde una MacBook Pro y firmada por profesionales en firmar petitorios y solicitadas. Aca. El anio anterior era el "Futbol para Todos". Asi estamos. Los pobres? Bien gracias. Ademas ellos dicen que no son pobres.

Siendo justos, la Asignacion Universal por Hijo es un buen poroto que se puede anotar el gobierno, y el pais. Pero distribuirle a todo el mundo (a las familias mediante la AUH, pero tambien a los autores, a los camioneros, en fin, a los pobres y a los ricos) no te vuelve progresivo, sino ineficiente. Le estas regalando recursos a los ricos, en lugar de canalizarlos hacia los pobres. Y los estas financiando con impuestos a los pobres.

Acertijo de viernes

2011-04-22T22:36:00.006-03:00

Poca regularidad de posteo. Al menos nuestros fieles lectores se acercan de tanto en tanto a insultar. En agradecimiento les dejo este acertijo para el fin de semana.

En un vuelo completamente vendido hay n asientos. Los pasajeros van subiendo uno detrás del otro al avión. En el primer lugar sube una vieja loca (ver Figura 1) que en lugar de tomar su asiento elige aleatoriamente un lugar donde sentarse.

Figura 1. La vieja loca sube primero y toma su lugar aleatoriamente

El resto de los pasajeros siguen subiendo de a uno. Si su asiento está libre, lo toman. Si está ocupado, eligen entre aquellos que estén libres de manera aleatoria. ¿Cuál es la probabilidad de que el último pasajero pueda sentarse en su lugar?

No sean chantas. Si googlean, se guardan la respuesta. ¡Feliz Viernes!

PD: ¿ELY Cristinista?

Aire fresco

2011-04-20T12:59:00.002-03:00

De tanto en tanto, en medio de la trifulca, cae un extraterrestre y opina:

El populismo es la democracia de los ignorantes. Lo que es la democracia para las personas cultas, una forma de gobierno que genera esperanzas y la forma civilizada de vivir en sociedad, es sustituida por el populismo, que es una degradación destinada a los ignorantes. Es la democracia rebajada en precio.

En América latina, como en todos lados, hacen falta líderes, pero está la tendencia de sustituir a los líderes por caudillos

Yo conozco la Feria del Libro, conozco a Vargas Llosa, y no conozco a ninguno de los que intervienen en la polémica. Por algo será. Son las ganas de buscarse publicidad de personas que no tienen una categoría intelectual para conseguirla por otros medios. Los que la tienen no necesitan buscarla por ahí

Los dichos de Vargas Llosa han generado una polémica que es un bálsamo intelectual, un estímulo. Si todos los pensamientos fueran unánimes sería terrible. La democracia es que todos puedan opinar y ser escuchados

A mí siempre me parece peligroso que en una democracia el gobierno interfiera, tanto a favor como en contra, en los medios de comunicación, que son la posibilidad de una mirada objetiva o, por lo menos, de una mirada diferente a la oficial sobre las cosas. Oficializar de cualquier modo o perseguir lo no oficializado en esa mirada creo que es peligroso. Entonces, cuanto menos interfiera el gobierno en los medios de comunicación, mejor.

Yo tengo relacionado al peronismo con el franquismo porque Franco era un entusiasta de Perón y yo no era un entusiasta de Franco, de modo que por ostensión tampoco soy un entusiasta de Perón. Ahora hablar de peronismo es arqueología; llamarse peronista es como si yo me llamara Tiranosaurio rex.

Las escuelas son los lugares más civilizados de este mundo de rapiña, de enfrentamientos, de incomprensión y abusos. Aquí es donde se conserva el espíritu de la civilización. Donde se distribuye y posibilita la humanidad.

La educación es la esperanza, ustedes son los ciudadanos del mundo que viene y nosotros tenemos que intentar que sea mejor. La educación es la base de la humanidad democrática, es el fundamento. Sin educación no puede haber democracia. Los dos grandes enemigos de la democracia en todo el mundo son la ignorancia y la miseria.

En una democracia todos los ciudadanos son los que gobiernan. Los que mandan por un período son los que nosotros mandamos a mandar, pero en realidad la soberanía está en nosotros. Formar ciudadanos es formar gobernantes, y que haya buenos ciudadanos es el único camino para que haya mejores gobernantes. Ustedes se están preparando para ser los dueños de vuestro destino, del de vuestro país.

Fernando Savater. El tipo que nos enseñó a más de uno que la filosofía es interesante.

Goliat y Goliat

2011-04-06T12:23:00.003-03:00

Algún trasnochado se habrá enterado recién en 2008 que Clarín tenía poder de mercado, o que había sido socio del gobierno durante todos estos años. Algún otro se dará cuenta recién hoy de que no es una discusión ideológica sino de negocios, como dice Lanata. Quizás después se amiguen, quizás no, pero para los que hace rato la vemos de afuera es muy grato ver cómo se sacan las máscaras uno al otro en este divorcio impensado.

Perdiendo votos en Capital

2011-04-04T17:23:00.003-03:00

El gobierno debe estar convencido de que ya ganó en octubre. Garré saca a la Federal de custodiar las dependencias porteñas.

You get what you need

2011-04-03T08:30:00.001-03:00

Navarro nos cuenta lo que dicen que dijeron las consultoras respecto de como estiman la inflación. Articulo bastante malo, por cierto, al no entender que el objetivo básico de las estimaciones privadas de la inflación no es reemplazar la irremplazable tarea del Indec, sino mostrar como las cosas que antes se correlacionaban muy bien con el IPC (por ejemplo, ciertas variables macroeconomicas, indices de precios provinciales, ciertos productos) repentinamente desde el 2007 ya no lo hacen. Ver por ejemplo las estimaciones del IPC que hace Luciano Cohan o la que hace Natalio en el blog CqP.

Es basico: uno no necesita censar a la poblacion todos los anios para saber cuanta gente vive en Argentina. Hay muchas maneras de estimar la población. Por ejemplo, chequeando los registros de nacimientos, defunciones, salidas e ingresos al país uno podria tener una imagen bastante clara de cuanta gente hay en Argentina. Una alternativa mas barata es tomar la tasa de crecimiento poblacional y la tasa de inmigración neta de los últimos anios y en base a eso extrapolar la población. Algo parecido pasa con la inflación y el IPC.

Sea como fuere, el articulo me despertó una pregunta que nunca la termine de entender del todo y me parece interesante postearla. Tenemos un "parámetro" poblacional desconocido que es la inflación. Tenemos dos métodos de estimarla. Uno de los metodos lo aplica el Indek. Releva miles de precios, obtiene una estimación y luego le resta un par de puntitos. En consecuencia tenemos un estimador sesgado, pero con una varianza reducida. El otro de los metodos lo aplican algunas consultoras: relevan algunos pocos precios y obtienen una estimación que si bien podria ser insesgada (no lo es, la muestra de productos y comercios no parece ser muy "aleatoria"), ciertamente tiene mayor varianza. En una imagen, tenemos esto:

Lo ideal seria tener un Indec en lugar de un Indek, y no tener que andar entra la opcion sesgada del Indec y la insesgada pero marginalmente ineficiente de los privados. Digo "marginalmente" porque por lo que pude ver, las que se basan en correlaciones con IPCs provinciales funcionan bastante bien y trackean de cerca a lo que era el IPC del Indec.

En fin. Lo del titulo.

Me cansé, soy kirchnerista

2011-04-01T22:10:00.006-03:00

Algún día tenía que pasar. Soy Kirchnerista. Me cansé de la oposición, de sus formas, de su inacción y de su falta de cohesión ¿Qué es la oposición para mí? Un conjunto de individuos egoístas que no se pueden poner de acuerdo y que claramente carece de un proyecto. Algo que, guste o no, el kirchnerismo lo tiene. La implicancia de esto es que voy a votar a Cristina, of course. Y como creo en el agente representativo, es decir, creo en que hay simultáneamente cientos de miles de personas que razonan y actúan como yo, soy consciente de que mi cambio de bando representa el inexorable triunfo en Octubre.

¿Alfonsín? Es un pobre tipo. Los únicos activos que tiene están todos vinculados a su padre: el parecido físico, el semblante (pero triste) y alguna que otra muletilla como "desde luego" o "por supuesto".

¿Macri? Es un daddy's boy. Se lo van a comer los tiburones apenás asuma. En Boca tuvo suerte. En la ciudad tiene muy poco para demostrar. Encima, es medio facho.

¿Sanz? ¿Quién es Sanz? Ahh sí, uno que decía que era indispensable hacer una interna en Abril y ahora se baja. ¿Dónde quedaron los valores democráticos que tanto pregonabas, Ernesto?

¿Carrió? Está loca.

Pero a mí no me hace Kirchnerista lo que tenemos enfrente sino los logros propios de este proyecto:

Crecimiento ininterrumpido y récord.
Desempleo mínimo a niveles históricos
Asignación Universal por Hijo
Corte Suprema independiente
Ley de Medios y antimonopólica contra Clarín.

No fue Macri, sino Néstor el que le sacó la careta a Magnetto. Ese que presumía poder permanente ante el poder transitorio de los presidentes. Ese que a todos los presidentes le sacó algo, inclusive a los no democráticos, y nadie hizo nada: a los milicos, Papel Prensa; a Alfonsín, Radio Mitre; a Menem, de todo (y mirá como le pagó); a Duhalde, la pesificación asimétrica y la ley de patrimonios culturales. Al único que no le sacó nada fue a Néstor.

Por todo esto y mucho más, me hice kirchnerista. Y si alguno quiere seguirla, la seguimos en los comments.

Quiero aclarar que esto yo ya lo había anticipado allá por 2009. Tendría que buscar aquel post. Me da fiaca. Chau. Buen fin de semana, compañeros.

Moreno, anotate a Barclays

2011-03-31T01:56:00.004-03:00

Lo del gobierno es de típico bully. Con los jugadores chicos como Orlando Ferreres, Miguel Bein, etc. se hacen los vivos. Es muy fácil apretar a un tipo como Ferreres, que tiene un par de empleados, una secretaria y una oficina en microcentro. Cuantos serán en total? Diez? Quince empleados?

Con los jugadores grandes es distinto. Todos los bancos de inversión publican estimaciones privadas de la inflación en Argentina, y muchísima gente basa sus decisiones de inversión en las estimaciones de esos bancos. Veamos por ejemplo este cuadro con estimaciones extraído de un informe reciente de Barclays (pueden encontrar reportes similares online)

Por supuesto, todos sabemos que la Secretaria de Comercio no va a llamar a Barclays para preguntarles la metodología, y luego para multarlos con 500.000 pesos por usar una metodología que a Moreno no le gusta. En primer lugar, porque 120.000 dolares de multa por no seguir los dictamentes del Ministerio de la Verdad no representa un costo tan alto para Barclays como para cambiar las cifras. En segundo lugar, no creo que legalmente el gobierno pueda regular lo que dice Barclays USA, o Nomura, o quien sea que no opere en Argentina. Finalmente, mas importante aun, Moreno no va a llamar a Barclays por el simple hecho de que la gente que lee reportes de Barclays es gente (i) bien informada y que sabe por varias fuentes que Argentina miente con la inflación, y (ii) es gente que no vota ni participa en la discusión política argentina.

Esta claro entonces que el objetivo del gobierno no es, como dicen algunos, garantizar estándares de calidad en las estimaciones privadas de la inflación habida cuenta de las externalidades negativas que pueden ocasionar las expectativas equivocadas. Lo que quieren hacer es simplemente silenciar a los economistas mediáticos para que la gente con poco nivel de formación e información crea que la inflación es mas baja.

Hay que ser caradura para defender esta movida de Moreno en contra de la libertad de expresión! Hay que ser caradura para defender al Indec! Si hasta los mismos funcionarios del BCRA (estimo que también del Mecon) usan para sus cálculos internos indices de precios alternativos derivados de indices provinciales y correlaciones del IPC pre-2007 con otras variables macro.

Honestamente, hay algun Kirchnerista que crea que la inflacion es la que dice el Indec. Y por favor, no me contesten este post "a la Barone" (ie., hablandome de la catedral con el vitro sucio, las asignaciones por hijo. etc.)

Delirius Extremis

2011-03-24T17:27:00.005-03:00

En el portal del caballero de la triste figura, o de la profusa cabellara, o simplemente quien se hace llamar Ricardo Patricio Natalucci, nos encontramos con esta joyita:

Impresionante.

No sabía que estabamos complotados con la familia Llach ni con JC De Pablo

Mucho menos sabía que uno podía encontrar en un mismo complot a Miguel Bein y al Mingo Cavallo.

Ni imaginarme en pensar que somos hackers.

Por eso, simplemente, gracias por existir Natalucci. Me alegraste el Jueves. Y lo de abajo está dedicado a vos:

Frank "El que planteó el caso de los maníes levitantes" Pentangeli

PS: Ahora entendí lo de Bein. Solíamos tener una frase de él arriba del blog. De ahí salió. No me cerraba. Ahora até los cabos. Puedo dormir tranquilo.

Cambiemos la fecha

2011-03-24T11:00:00.003-03:00

24 de marzo. Primer fecha patria del año. El 24 de marzo de 1976 yo no había nacido, pero en la actualidad parecen haber pocos acontecimientos más relevantes en nuestra historia que el golpe del '76. 35 años después todavía cargamos con la violencia política de los '70 que vive en nuestras mentes como si hubiera sido ayer.

El uso político que hizo este gobierno de la fecha maldita es vergonzoso, una deshonra para la sangre que inútilmente derramamos hace 35 años en este mismo suelo. Y como si ya hubiésemos resuelto todos los problemas presentes y futuros del país, los argentinos vivimos empantanados en la farsa de un gobierno que intenta reeditar en cadena nacional lo que se escribió con plomo.

Recuerdo una discusión reciente con un amigo de la secundaria que se nos terminó yendo de las manos. Nos acordábamos de una marcha por los juicios a los militares a la que habíamos ido de más pendejos. "Teníamos la historia mal contada en esa época," le dije. "Los milicos fueron lo que fueron, pero los montoneros no eran los santos que nosotros creíamos." Y ahí empezó la discusión, que la teoría de los dos demonios, que si critico a los montoneros soy un milico, que este gobierno es el único que hizo algo por la justicia y la memoria. "En verdad Alfonsín hizo más, y en un momento más difícil," le dije. "Y yo no justifico a los militares, pero tenemos suerte de que las organizaciones armadas no llegaran a tomar el poder, porque ahí eramos todos boleta." La discusión se caldeó, me terminó diciendo que apoyaba la represión, las violaciones y la apropiación de bebés. Me calenté, y le dije que él pensaba como los terroristas, que se cagaba en la democracia y que quería que fuéramos como Cuba. Me contestó que sí, que inclusive si hubiésemos estado en esa época él se habría puesto del lado de montoneros y se habría asegurado de que yo fuera boleta por defender al capitalismo burgués.

Ninguno de los dos había nacido en 1976. Y nos estábamos corriendo con banderas prestadas.

La foto que ilustra la entrada es de 1982 del diario La Opinión Austral. Representantes de distintos sectores, entre ellos Kirchner, se habían reunido para manifestar su apoyo a las fuerzas armadas. ¿A alguno le molesta esta foto? No debería.

El lavado de cabeza que hace este gobierno sobre las generaciones más jóvenes es muy triste. Algunos toman la precaución de leer libros y hablar con la gente, pero muchos se informan solamente a través de lo que leen o escuchan en los medios oficialistas. Para el que vivió de lleno los años de plomo el retorno a la democracia tiene un enorme significado, mucho mayor que el inicio del último golpe que contó con el apoyo de la mayoría de la sociedad y tampoco fue la primera interrupción democrática en este país. Pero hoy en día los jóvenes se forman con la idea de que en 1976 la democracia gozaba de buena salud cuando desembarcaron un grupo de locos con pistolas que nos sometieron, reprimieron y desaparecieron. Y todos estábamos en contra del golpe salvo Ernestina Herrera de Noble, Magnetto y dos o tres empresarios más, aunque ninguno se animaba a hablar por culpa del miedo. Las agrupaciones armadas lucharon valientemente en contra de la dictadura y a favor de las instituciones republicanas, pero fueron reprimidas con violencia.

Y frente a esta fantasía, la farsa. Un canciller levanta el dedito para señalar golpistas; hace 35 años abría un diario para apoyar al golpe. Mientras este hombre escribía loas a los militares, otro era perseguido por la triple A de Perón por haber asesinado civiles y miembros del ejército durante la democracia. Hoy es un diputado oficialista y con mucha suerte, sobre todo por no haberse cruzado antes con su principal aliado político, un gremialista que por aquél entonces dirigía la Juventud Sindical en Mar del Plata. El gobierno que dice luchar por la libertad de expresión quiere apropiarse de la distribución de papel y para ello pavonea por los canales oficialistas a uno que en 1975 se dedicaba a censurar a la prensa crítica desde el gobierno. Entre ellos, el diario del padre del primer señor mencionado arriba, quien luego fuera secuestrado por los militares.

Este tipo de círculos se pueden trazar con mucha facilidad, y llegan a tocar a todos los sinvergüenzas que hoy se golpean el pecho y quieren lucrar con los muertos del pasado.

La foto de Kirchner no me dice nada. Mal que nos pese, todos los argentinos que vivieron esa época tienen una foto. Los que apoyaron, los que callaron, los que llenaron los estadios, los que vivaron a Galtieri. La juventud maravillosa también tiene su foto, cuando asesinó a civiles y militares durante la democracia, cuando intentó derribar las instituciones burguesas a sangre y fuego, cuando metió a un tipo desnudo en un pozo y le pegó un tiro en la cabeza porque "el pueblo lo decidió."

Porque la verdad es que hace 35 años el país este que vemos ahora era el mismo. Éramos los mismos y estábamos todos acá, no nos habíamos ido a ninguna parte. Así que a mirarse al espejo, viejo, y aprender de los engendros que supimos parir. Videla y Firmenich son hijos de este mismo suelo, también lo son Alfonsín, Menem, De La Rúa, Duhalde y Kirchner. No hay vuelta que darle.

Me gustaría cambiar el 24 de marzo al 10 de diciembre, cuando los argentinos nos pusimos de acuerdo y nos dimos una democracia. Que posteriormente terminó siendo muy imperfecta, pero infinitamente superior a los tiempos que en 1983 habíamos dejado atrás.

Lo que se habla en el Fondo, y el 24 de Marzo

2011-03-24T00:40:00.006-03:00

Olivier Blanchard nos abre una pequeña ventana a lo que se discute en el fondo con este articulo en Voxeu. Además de que siempre es interesante escucharlo a Blanchard, es sumamente interesante ver los nombres de los conferencistas: Stiglitz, Spence, Solow, Akerlof, Dani Rodrik, Obstfeld, John Williamson, Blanchard, David Romer, Paul Romer, Jacob Frenkel, Hyun Shin, Ricardo Caballero, Olivier Jeanne.

Creo que lo único que tienen en común todos los expositores es que son personas inteligentes. Y eso es lo increíble de EEUU: escuchan a gente inteligente, no importa lo que digan. Stiglitz puteo y reputeo al FMI, y ahí esta hablando a sala llena, saludándose de vuelta con sus co-Nobels (Spence y Akerlof). Stiglitz y Rogoff tuvieron enfrentamientos públicos, y nuevamente ahí esta Stiglitz compartiendo mesa con Obstfeld -coautor y amigo de Rogoff.

Y acá en Argentina viene un Premio Nobel de Literatura a la Feria del Libro y al Director de la Biblioteca Nacional se le ocurre intentar impugnar al presentador debido a sus inclinaciones políticas. Generalmente siento orgullo de ser argentino, incluso de la viveza criolla que nos carcome socialmente. Pero hay veces que lo que se siente es vergüenza, mucha vergüenza, tristeza y asco.

Hoy es 24 de Marzo. Los diarios y los blogs se van a llenar de paginas hablando de buenos y malos, de demonios, de santos en remera, de enfrentamientos y divisiones. Me gustaría, un poquito, que pensemos en nosotros. En por que tenemos como Director de la Biblioteca Nacional a un tipo como Gonzalez. En por que un periodista que critica al gobierno es citado a declarar a los 61 años de edad por haber cubierto a los 25 años (hace 36 años!) una conferencia de prensa donde había militares. En por que un tipo como D'Elia tiene acceso directo a la presidenta. En por que cada presidente nuevo habla pestes del anterior, en lugar de defender la investidura presidencial como hacen otros mandatarios de otros paises.

Me parece que si el 24 de Marzo sirve para algo es para reflexionar en como la argentina metaboliza los conflictos. Recordar el 24 para echarse culpas, tirarse cadáveres o en el mejor de los casos reclamar por algún tipo de justicia creo que es el camino facilista, y muy poco productivo.

Marx attacks

2011-03-23T11:42:00.002-03:00

Ya sé, no es viernes. Pero Chávez se nos adelantó.

Ojalá

2011-03-22T22:00:00.000-03:00

No importa si esta canción estuvo o no dedicada a Augusto Pinochet. La cronología pareciera indicar que no, aunque en realidad el punto carezca de importancia. No importa lo que quiso decir el poeta. Lo cierto es que está canción fue una bandera de las izquierdas latinoamericanas en contra las dictaduras "de derecha" de los 70s. Y creo que con buenos motivos. Es una canción hermosa, una oda al deseo y a la esperanza, que es lo que más perdura en el ser humano, hasta en la más podrida y totalitaria dictadura.

Lamentablemente, estas banderas se izaron solo en contra de ciertas dictaduras, con ciertas características. Por lo menos desde acá, Argentina, no se juzga con la misma vara la ausencia de democracia de los países del mundo. Si los militares entran a la casa de Presidente amigo de Chavéz y lo extraditan de su país, es una cuestión de agenda del Estado Argentino. Si Francia, Inglaterra y EEUU intervienen en Libia, es la autodeterminación de los pueblos. De la misma manera, si un militar oprime al pueblo pero no a la economía de mercado, entonces es un vetusto dictador y neoliberal; si un militar oprime al pueblo y a la economía de mercado, es un joven revolucionario.

La lista de casos en los que uno puede encontrar este tipo de inconsistencias del discurso es casi de un tamaño infinito. Sin ir muy lejos, Diana Conti, quizás un poco borracha, se declaraba stalinista. Repito, stalinista. Si existe algún personaje en la historia del siglo XX que pudiera superar a Hitler en crueldad y menosprecio hacia la vida humana, el candidato #1 es Stalin. Y las hostias caen justamente sobre Franco, pero no, injustamente, sobre Joseph.

En fin, todo esto para decir que me parecía naive el comentario del estimadísimo Bernard respecto a la opinión de la progresía local sobre la intervención en Libia. Es trivial. Algunos opinarían que la razón de la intervención es en búsqueda de más petróleo hasta que se trata de una manifestación más del neocolonialismo neoliberal del imperio yankee. Otro grupo, de personas más sensatas pero de menor cantidad callaría, para no pasar el ridículo. Un último grupo (minúsculo) la aprobaría pero, al aprobarla, ya dejaría de formar parte de la progresía local. No Bernard, yo no esperaba una opinión, mucho menos un análisis con fundamentos racionales, sí esperaba alguna que otra declaración nacionalista, poco fundada e ignorante. Ignorante de lo que pasa en Libia y de lo que podría haber pasado sin la intervención. O a lo sumo, hubiera esperado un profundo silencio, con tal de evitar de darle la razón a eso que llaman "la derecha".

Nestorchantas

2011-03-21T13:30:00.000-03:00

Desde la muerte del estadista (etiqueta del compañero TodosGronchos), se opera con admirable tezón para reconstruir la imagen del Nestornauta, una batidora entre Perón, Jesucristo y tu Power Ranger favorito luchando contra los malos. "Pasamos de Herminio Iglesias a Winston Churchill en 10 minutos", dijo el inefable Lanata.

"La historia la ganan los que escriben", como se oye en el campo nac&pop. Y es cierto. Tengo amigos con estudios y cabeza que aseguran que Kirchner pasó toda su vida luchando contra la dictadura y el menemismo.

En ArtePolítica se hablaba de su legado de amor. ¡Amor! Los leales ideológicos al gobierno, es decir, aquellos que no lo eran por chequera o pistola, lo querían justamente por lo contrario. Escrachar opositores y apretar empresarios. Invitar a Bush para ridiculizarlo e insultar al FMI. Eran esas y no su "legado de amor" las cualidades que aplaudía su electorado.

La más sorprendente es "puso a la política por encima de la economía". De manera notable, esta no la repite solamente el núcleo K sino todo el arco político: desde radicales a peronistas, de izquierda a derecha. Parecería una defensa gremial del aparato político. Kirchner le devolvió la identidad a los políticos, maltratados durante años por los dictámenes del FMI. ¡Kirchner venció a la restricción presupuestaria! ¿Es posible?

Es cierto que un político hábil tiene mayor margen de maniobra que uno que no lo es. Y Kirchner lo era, hay que decirlo. Pero no es menos cierto que en todas partes del mundo la habilidad política está delimitada por la coyuntura económica. Preguntenle a Obama cómo le fue en las últimas elecciones, ¿"volvé Bush te perdonamos"?

Como dije, Kirchner fue un político muy hábil. Asumiendo con 20% de los votos, hizo suyas banderas que en su pasado había rechazado y se ganó el favor del electorado, se peleó con su padre político y logró vencerlo. Acumuló mucho poder político y económico y se sacó de encima al FMI. ¡Barrilete cósmico!

Pero a esta historia le falta una parte.

Se mire la serie que se mire (elegí términos de intercambio solamente pero elijan la serie que más les guste), la primera década del milenio fue una de las mejores que nos hayan tocado en la historia. Para la Argentina y las economías emergentes en general. A nuestros vecinos les fue mejor todavía, pero esa es otra historia. Es decir, Kirchner se sacó de encima al FMI, pero sólo porque pudo hacerlo. ¿O a De la Rúa le gustaban las políticas de ajuste? Qué bobo De La Rúa, ¿no?

En su primer presidencia (sí, hasta 2007) pudo apretar con éxito a medios y empresarios porque la economía caminaba. También hay que decirlo: lamentablemente al argentino medio le importan muy poco las instituciones y la moral republicana cuando se puede rajar en el veranito a la costa sin problemas. Tampoco perdió mucho cuando se desentendió del problema de la inseguridad y la inflación, si bien ambos temas estuvieron en el tope de las encuestas durante mucho tiempo (el primero más que el segundo). Sí, le llegaron las facturas todas juntas con el frenazo de 2009 y la estanflación, crisis internacional y sequía mediante. Pero esto pone todavía más en evidencia la importancia de la restricción presupuestaria, concepto tan caro a nosotros los economistas.

A mí entender, Kirchner no fue más que la certeza estadística de que sí la economía crece, los votos llegan solitos.

- Interesante lo del '95. Tome nota Cristina: bajar la inflación garpa.

Creo que en lugar de "puso la política por encima de la economía", lo que demuestra la carrera del estadista es todo lo contrario. La política sigue siendo esclava del ciclo económico. Buena noticia: es posible pasar de Herminio Iglesias a Winston Churchill. Mala noticia: siempre y cuando te toquen buenos precios de exportación y boom internacional. De millonario hotelero amigo de Menem a gran estadista defensor de los DDHH y de los más humildes. Pero si te toca bailar con la más fea sos De La Rúa.

Me pregunto si Duhalde también tendrá oportunidad de lavar sus pecados, volver a la presidencia, hacer la plancha con el viento de cola y pasar de ser el menemista mafioso del conurbano a "el hombre que le devolvió la dignidad al país". O Moyano. Caer de paracaidista en el gobierno, bajar un poquito la inflación, mantener la corrupción en niveles Menem-kirchneristas, crecer y gastar de la mano de China y convertirse en héroe nacional. Probablemente ninguno de ellos lleguen a tener tamaña oportunidad en sus manos, pero vale preguntarse ¿cuántos políticos argentinos pueden redimirse en las aguas de un mismo ciclo económico?

Una buena para la ciudad

2011-03-21T12:22:00.002-03:00

Dice el compañero de Apuntes Urbanos, el "blog ecuánime" según se lo llamó por ahí.

Khadafy vs Imperialismo

2011-03-19T19:29:00.004-03:00

El Comité de Seguridad de las Naciones Unidas decidió apoyar el no-fly zone sobre las ciudades de Libia controladas por los rebeldes, atacadas por el ejército leal a Khadafy desde el comienzo de la revolución. Lideran la intervención Gran Bretaña y Francia, si bien como todos sabemos con apoyo de EE.UU.

Será interesante leer las opiniones de la progresía local, que nunca se decide entre acusar a las potencias de intervenir o no intervenir en los asuntos internos de otros países.

Inflación esperada: 25% anual

2011-03-17T08:56:00.002-03:00

Nos sumamos a los esfuerzos de Lucas Llach y Luciano Cohan. La inflación esperada es del 25%, y la inflación pasada es también del 25%. Si Moreno quiere saber la metodología, usamos un enfoque multidisciplinario:

a) Le preguntamos a una bruja y nos dijo esos números. También me dijo que iba a encontrar nuevos desafíos laborales, que llame mas seguido a mi vieja y que debería cambiar de peluquería.

b) Hicimos un relevamiento de expectativas entre agentes clave de distintos sectores. Luego hicimos un trimming y finalmente tomamos la media aritmética. Encueste a mis viejos, un par de amigos, los colegas del laburo, mi jefe, un par de personas en el subte.

c) Tomamos el promedio de las expectativas de mercado, usando Consensus Forecast. Esta metodología esta ampliamente respaldada por la teoría económica: los mercados son eficientes. En consecuencia las consultoras (que trabajan en mercados competitivos) reflejan los mejores números posibles (de no ser así, corren el riesgo de tener beneficios subnormales y tener que salirse del mercado). Por ende esta justificado tomar los valores otorgados por las consultoras como representativos de "el mercado". Dado que el mercado en promedio no se equivoca (el error de estimación tiene esperanza cero), podemos estar tranquilos que la inflación del año 2011 va a diferir de lo que diga el mercado únicamente en un componente aleatorio e impredecible. Además, siguiendo la misma lógica podemos utilizar de las consultoras los datos de inflación estimados del 2007, 2008, 2009 y 2010. Dado que los mercados son eficientes, las estimaciones de la inflación pasada también deben ser en promedio correctas.

Del conjunto de consultoras debemos excluir a los organismos publico debido a que no están sujetos a la fuerza de la competencia del mercado.

Moreno, si lees esto: la tenes adentro narigón. Metete conmigo, y te metes con teorías que se llevaron varios premios nobel...

Inducción hacia atras

2011-03-08T00:25:00.004-03:00

Esta escena de la película Rocknrolla muestra un lindo ejemplo de lo que los economistas denominamos inducción hacia atrás y la importancia que tiene para sostener un equilibrio en subjuego perfecto. EL ESP es un refinamiento del equilibrio de nash. El equilibrio ESP requiere que haya equilibrio de nash en todos los subjuegos del juego. En la película, es muy claro como el protagonista, Johny Quid, demuestra que el equilibrio que planteaba el asesino no se sostiene en subjuego perfecto por inducción hacia atrás. Algo que hacemos cotidianamente, casi sin darnos cuenta.

Welcome, biutiful

2011-03-03T00:00:00.005-03:00

Una vez mas, nos ponemos de pie y nos emocionamos

Gracias.

Googlocrata

2011-03-01T07:30:00.004-03:00

Ni demócrata ni plutócrata. Googlocrata. Estimadisimo Don Natalucci de la Macha. De mi mayor consagración.

Natalucci, LTA.

Resulta que Blogger tiene un detector automático de Spam, cuyo propósito es evitar que se cuelen comentarios ofreciendo viagra, o incluso comentarios del estilo "Nice blog!". Al parecer en tu escritura hay ciertos patrones recurrentes (los "encabezados" con código html, referirte muchas veces al "articulista que se esconde cobardemente tras un seudónimo", la firma, el link a tu pagina) y blogger lo detecta como Spam. No te sientas mal, no es personal: Pentangeli te hizo burla en un comentario y blogger también lo mando a la carpeta de spam. Y quedate que ni siquiera es algo contra tu particularmente aburrida forma de escribir. Ya hubo muchas quejas contra el detector automático de spam. Me parece que debería empezar a pedir perdón, no?

Mide

2011-02-28T23:36:00.005-03:00

Leemos que Macri descartó una alianza con Duhalde. Sabemos que no es así. La lógica nos dice que no va a ser así. Pero Macri le está subiendo el precio a su candidatura, porque sabe que está midiendo.

¿Por qué está midiendo?

Con Scioli con un paso afuera de la carrera presidencial y Reutemann auto-retirado de ella, lo mejor que le podría pasar en este momento es que Alfonsín ganara la interna radical contra Ernesto Sanz. De esta manera, y si bien el PRO es un partido de centro-derecha, quedaría como el partido más al centro en el espectro político. Es decir, Alfonsín y Cristina a la izquierda y Macri a la derecha. En este contexto, sin candidatos a su derecha que puedan sacarle votos, podría moverse más a la izquierda (con posturas más progresistas y liberales) ganando más votos. Es un análisis básico pero que muestra con claridad sobre las altas chances de llegar a un ballotage en "good shape".

Otra razón que favorecería al PRO es que si Alfonsín es candidato a la presidencia, la provincia se queda sin un candidato fuerte de la UCR. Ideal para que De Narváez dispute la provincia mano a mano con Scioli y traccione la candidatura de MM.

Por último, y más importante todavía es que Alfonsín es un tipo que no parece transmitir un gran capacidad de gestión. Por lo menos, esa es mi percepción. Aparentemente lo mejor que puede ser es como su padre y hay serias dudas de que esto sea así. Y aún en el caso de que lo fuera, no se si lograría convencer al electorado.

Por estas razones creo que lo mejor que le puede pasar a la UCR es que gane Sanz. A Cristina también. Pero no a Macri. Falta poco para las internas radicales. Aunque no lo parezca, hay mucho en juego de cara a las elecciones

¿Y qué pasa con Duhalde?

El peronismo más tradicional, ya no solo el peronismo federal, está anticipando un clima hostil a partir de T+1, siendo T el día de las elecciones bajo el escenario que Cristina gane. Metieron en cana a un peronista que se sabía la marcha (no como estos pibes de La Cámpora que están en el gobierno ahora) y les salió mal, pero no pararon ahí y siguieron con Pedraza, quien despertaba menos simpatías que Momo.

(Digresión: Lo gracioso es que lo que más escandalizó a la gente fue que lo detuvieran en su departamento de Puerto Madero. De manual. Cómo si varios políticos K no tuvieran departamentos en Puerto Madero. Margaritas para los chanchos y pochoclo para la tribuna. A gran parte clase media argentina disfruta de este tipo de eventos, cuando cae un sindicalista, un gordo, un corrupto, un trucho, un mafioso o un asesino, como si fueran los únicos malos de la película. Como decía hoy Roberto García "hasta hacían chistes con una marca de galletitas con el asesinato de Rucci". Yo creo que lo que le da más bronca al grueso de la gente, sobre los sindicalistas, no es tanto que roben; sino que vivan mejor que ellos y que, en muchos casos, sean mucho más inteligentes y audaces)

Volviendo al tema del peronismo, los jóvenes imberbes y la nueva política kirchnerista. Lo más inteligente que escuché en estas últimas semanas proviene del turco Asís, cuando decía que "El Furia se llevó al Kirchnerismo a la bóveda". Creo que tiene razón, estos tipos están jugando una apuesta de mucho riesgo y de poco pago. Si fueran astutos, al menos sorprenderían; pero no son astutos. Meten en cana a uno o dos, ganan alguna simpatía poco significativa en algunos sectores de la sociedad mientras que al mismo tiempo alertan a todo un sistema político y sindical de que las cosas van a ser distintas, si Cristina gana, a lo que eran con Kirchner. Guess what. Se entiende porqué Macri le sube el precio a su candidatura.

Lo improbable ocurre todo el tiempo

2011-02-25T12:35:00.003-03:00

Lo improbable nos confunde, nos preocupa y, me atrevo a decir, nos asusta un poco. Es por esto que muchas veces cuando ocurre algo que consideramos casi imposible (y enfatizo consideramos), tenemos que sospechar: algunas cosas suenan a "demasiada casualidad", y esto nos fuerza a buscar una explicación. Sin embargo, en muchos casos esto no es más que una mezcla de sesgos cognitivos con una mala interpretación de la probabilidad.

Empecemos con un ejemplo simple: tiramos una moneda 10 veces y contamos las veces que sale cara (c) o cruz (x). A primera vista podría sorprendernos mucho más obtener el resultado c-c-c-c-c-c-c-c-c-c que, por ejemplo, c-x-x-x-x-c-x-c-c-x. Aunque la intuición más básica sobre probabilidad indica que estos dos resultados son igualmente probables, el primer caso "nos llama más la atención". ¿Por qué? Porque detectamos un patrón evidente. Y los patrones evidentes chocan un poco con nuestro concepto de aleatoriedad. Sin embargo, para las leyes de la probabilidad, los dos resultados son totalmente equivalentes.

Y si quieren hacerlo más interesante, cambien "moneda" por "pulpo Paul" y "cara o cruz" por "acierta o se equivoca"...efectivamente, si el pulpo adivinara con probabilidad 0.5, cualquier sucesión de decisiones tendría la misma probabilidad. La diferencia es que si en lugar de acertar todos, hubiera acertado solo los 3 primeros y fallado en los demás, no sería famoso. Pero esto solo se debe a que nosotros le damos más importancia al evento "acertar todos" que a "equivocarse en todos" o a "equivocarse en los primeros 2, acertar los 3 siguientes y fallar en el resto". ¡Y sin embargo todos son igualmente probables! Extiendan esta idea a más dimensiones y cardinalidades, agreguen una pizca de pareidolia y de repente nos encontramos pagando u$s28.000 por un tostado de queso con la cara de la virgen...

Lo improbable no es imposible. ¿Cuál es la probabilidad de que en una lotería salga dos veces el mismo número ganador con tres semanas de diferencia? Bajísima, seguramente. Ok, pero ¿puede ocurrir? Sí, puede. No solo lo improbable puede ocurrir, sino que ocurre todo el tiempo: ¿cuál es la probabilidad de que un comprador de un billete de lotería salga ganador? De nuevo, bajísima...¡pero alguien tiene que ganar! Un ejemplo más técnico: si observo la realización de una variable continua (la altura de una persona, el tiempo que pasa hasta que se me rompe la computadora...), cualquier resultado posible tiene probabilidad cero, pero alguno va a salir...

En definitiva, aunque nuestras percepciones nos pueden llevar a interpretaciones extravagantes y teorías rebuscadas, a veces es mejor no forzar explicaciones donde no las hay y simplemente aprender a convivir con los "eventos raros" porque, insisto, lo improbable ocurre todo el tiempo.

Nota: una discusión muy clara y bien escrita e inspiradora de este post, acá.

Miguel del Sel

2011-02-24T07:46:00.001-03:00

Se escandalizan. Se sonrojan. Contienen la respiración. Se miran unos a otros, buscando algún microgesto, alguna mueca, un indicio de que es lo que tienen que pensar al respecto. "Dijo negritos, dijo negritos" se relame el productor. Todos exhalan, se miran aliviados y empieza el balbuceo, el brainstorming de ideas refritas. Alguien les gana la mano y radica una denuncia ante el INADI. Morgado mira para todos lados y pensando en su propio archivo dice con razón que no tiene sentido la denuncia. D'Elia salio al cruce y dijo que el si tiene agua caliente. El puto lindo sonríe desde arriba. 1-0 arriba, sacas vos.

Tan preocupados, ellos. Al parecer ahora notaron que existe algo llamado "formas", las formas burguesas que antes denigraban. Como el negro Dolina (*), yo he resuelto -después de un extravío- bancar a Del Sel en esto. ¿Sabe por qué? Por personas como usted. La indignación burguesa que sucedió al exabrupto de Del Sel fue totalmente patética y asqueante. Un mundo totalmente hipócrita, el mundo de la radio, donde se escucha eso mismo que Miguel dijo bajo emoción violenta, pero libreteado (y en la televisión ni hablemos), ese mundo se indignó. Esos tipos se indignaron. Y esa indignación burguesa me hace ponerme inmediatamente en la vereda de enfrente.

Y lo que un tipo dijo, obnubilado por el momento, por la emoción, por su propia historia, y por su propia condición, después fue repetido ad nauseam por todos los noticieros, con subrayados, subtitulados, duplicaciones, ampliaciones y circulación por Internet, por tipos que no estaban ni obnubilados, ni en estado de emoción violenta, ni perturbados por ninguna cosa, sino que lo planearon diecinueve mil veces. Esos tipos ahora se ponen en la superioridad moral de preguntarme a mí si lo defiendo a Del Sel. Bueno, sí, lo defiendo. Si es contra ustedes, lo defiendo. Lo defiendo totalmente.

Así que ¿a qué jugamos? ¿Qué es esto? ¿Qué es esto de indignarse, de enojarse y de sorprenderse? Lo dice Maradona, y es un piola. Lo dice Del Sel, y aparece todo el racismo, todo el desprecio por los pobres, aparecen los de siempre, los muchachos de siempre, a indignarse.

(*) Link

America, America, un hermoso país

2011-02-19T12:26:00.003-03:00

Foto de la reunión entre techies/nerds con el Presidente Obama. Fácilmente uno puede identificar a Mark Zuckerberg, a su derecha, y a, de pie señores, Steve Jobs a su izquierda. Pero hay otros tipos muy grosos, como el CEO de Oracle Larry Ellison y el de Google CEO Eric Schmidt.

Qué país increíble, en el que todas las grandes cosas se inventan. ¿Dónde más? Un ejemplo del último año es el Ipad que va a revolucionar el mercado de las computadoras. Yo estoy convencido de que en 5 años, las laptops van a pasar a ser lo que son las desktops hoy. Un aparato usado solo por tipos que realmente lo necesitan. El concepto de la computadora con vos, todo el tiempo es genial. Me pasa que me gusta usar la compu hasta cuando camino, con un Ipad mi vida sería mucho más fácil. O por ejemplo, estamos super acostumbrados a la forma de navegar en la pantalla usando el mouse; es arcaico, fue una solución subóptima de hace 20 años. El Ipad te propone que vos vayas directamente a la pantalla. Mucho más natural.

Facebook, por su parte, nos cambió la vida. Llevó nuestra vida online. Redujo notablemente el tiempo y la distancia. Antes de Facebook, era muy difícil ponerse en contacto con un viejo amigo del exterior. Hoy en 5 minutos lo lográs.

Twitter está cambiando radicalmente la comunicación. Antes un ministro de economía salía de una reunió y declaraba novedades ante 20 periodistas distintos, y teníamos 20 versiones distintas de las declaraciones. Hoy lo hace por Twitter. Sin intermediarios. Golpe bajo al periodismo.

¿El sentido de este post? Para decir porqué admiro tanto a EEUU. Por alguna razón las cosas se hacen allá y no en otros lados. Yo creo que esa va a ser la principal razón por la que USA va a salir de esta crisis, porque es el lugar de la máxima innovación y eso difícilmente cambie.

La campana de Gauss

2011-02-18T23:24:00.007-03:00

(Sí, el post de los viernes llega el sábado.)

Quiero compartir con ustedes una linda demostración que involucra a una de las grandes bellezas de la matemática: la distribución Normal, también conocida como campana de Gauss. Hay miles de razones para enamorarse de esta distribución, una de las principales es que bajo ciertas condiciones la suma de variables aleatorias converge a una Normal, sin importar la distribución que estas tengan. La primera vez que me crucé con este resultado no lo podía creer. A medida que se acumula más y más incertidumbre, no hacemos más que aproximarnos a la misma curva. Impresionante.

Esto decía Sir Francis Galton sobre lo que hoy se conoce como el Teorema Central del Límite:

"I know of scarcely anything so apt to impress the imagination as the wonderful form of cosmic order expressed by the "Law of Frequency of Error". The law would have been personified by the Greeks and deified, if they had known of it. It reigns with serenity and in complete self-effacement, amidst the wildest confusion. The huger the mob, and the greater the apparent anarchy, the more perfect is its sway. It is the supreme law of Unreason. Whenever a large sample of chaotic elements are taken in hand and marshaled in the order of their magnitude, an unsuspected and most beautiful form of regularity proves to have been latent all along."

La distribución Normal posee además muchas características que la hacen única. Por ejemplo, para una cierta media y varianza, la distribución Normal tiene máxima entropía. En una Normal, la media y varianza muestral son independientes. Pero una de las más atractivas es que la Normal tiene simetría esférica, es decir, si un vector en el plano tiene distribución Normal, una rotación del mismo tiene la misma distribución. Más aún, si (X,Y) son independientes y una rotación conserva la independencia, entonces están normalmente distribuidos.

Buscando esta propiedad tan bella y sutil fue que John Herschel hace dos siglos se topó con una distribución Normal entre sus cálculos (sí, Gauss la había descubierto antes al estudiar el movimiento de los cuerpos celestes, el descubrimiento de Herschel fue independiente de aquél). Lo que Herschel buscaba era una distribución en el plano con dos coordenadas independientes pero esféricamente simétricas. Sentado frente a sus hojas amarillentas, escribió:

Quizo decir: estoy buscando una distribución de x e y independientes, que dependa sólo de la distancia al centro r (por radio). Escrito en coordenadas polares:

Donde theta es el ángulo entre los dos vectores. Herschel pidió entonces que la densidad no dependiera del ángulo theta. Entonces derivó la densidad respecto de theta e igualó esa derivada a cero. Lo siguiente es inmediato, con un curso introductorio de cálculo se llega fácilmente a una ecuación que involucra una función de x del lado izquierdo y una función de y del derecho.

A ver estimados lectores, ¿cuál es esta ecuación y cuál es la única función que la cumple?

En el próximo post la sigo, falta muy poco. Ahora es el turno de ustedes.

¡Feliz sábado!

The Billion Prices Project

2011-02-18T21:29:00.008-03:00

Hace poco el Mingo habló en su blog sobre el sitio inflacionverdadera.com, que reúne datos online de precios minoristas para hacer índices de precios. Con todas las limitaciones que puede tener recolectar datos a los que se puede acceder por internet, es realmente novedoso poder contar con información inmediata y hasta tener índices diarios de inflación. Por otro lado, permite trabajar con los datos crudos y sin necesidad de intermediarios, algo particularmente valioso en países como Argentina o Venezuela.

Inflación verdadera es parte del Billion Prices Project, que recolecta información diaria de 5 millones de artículos de 300 negocios minoristas en más de 70 países. Para hacerse una idea, hoy Krugman tuvo que salir al cruce porque el Billon Price Index daba números distintos a los del BLS en los que él se apoyaba. El punto de Krugman es que el Billon Price Index mide productos y no servicios, y los primeros son más volátiles y rebotaron antes a la salida de la crisis. Pero en fin, si Krugman tiene que dar explicaciones, estos índices ya se ganaron un lugarcito.

Matar al mensajero, y al reemplazante

2011-02-16T12:36:00.002-03:00

Según un cable de la agencia oficial de noticias Télam, "las consultoras privadas podrían ser sancionadas con multas a causa de la difusión de relevamientos de precios en los que reflejen inexactitudes o errores que induzcan a engaño, adelantaron hoy [por ayer] fuentes cercanas a la cartera económica".

Las empresas recibieron una intimación para responder en 48 horas un cuestionario de 19 preguntas. Las multas previstas llegan hasta los 500.000 pesos.

Que pase el que sigue.

Contrastes

2011-02-16T12:25:00.004-03:00

Como decía Cristina en la cita destacada en nuestro el blog:

"Percibo que, aparentemente, hay dos países: uno, el real que bate récords de consumo y recaudación y otro, el país mediático, donde nada está bien y todo está mal."

Sobre la relación con EEUU

2011-02-15T12:00:00.005-03:00

Esto decía el finado Guido Di Tella:

"¿Qué duda cabe que para muchos gobernantes y dirigentes políticos, los gestos de desafío a los grandes del mundo generan un intenso placer? Nosotros renunciamos a esa gratificación porque estamos conscientes de que ese beneficio emocional es para el gobernante, mientras que los costos generados por esos gestos los debe soportar el pueblo.”

Externalidad Positiva

2011-02-15T08:17:00.000-03:00

Un buen ejemplo de externalidad positiva para agregar a la lista es el del incremento de ventas de Pinot Noir tras el éxito de la película Sideways:

During an emotional scene in the film, Miles talks with great passion about Pinot Noir. After the release of this movie, sales of Pinot Noir wines rose by more than 20 percent over the 2004-05 Christmas/New Year period, compared to the same period the previous year. A similar phenomenon was experienced in British wine outlets. Miles is deeply disparaging, in a different scene, about Merlot, and sales dropped after the film came out.

La escena emocional es esta. Y la del Merlot es esta.

El prestamo

2011-02-14T08:16:00.002-03:00

Están los dos sentados en el pasillo, con una carpeta en la mano mirando el reloj de la pared. Ya va media hora de retraso. Lo bueno es que ya están acostumbrados a estos desplantes, así que reservaron vuelo para el día siguiente. Tienen tiempo.

Suena un teléfono. Una secretaria atiende y sin decir nada corta. Los mira y les dice en un ingles deficiente: "The minister is ready. Please come in". Ambos agradecen en perfecto español e ingresan a la oficina del Ministro de Educación. Se cierra la puerta.

El ministro los saluda afectuosamente. Les pregunta como estuvo el vuelo. Les ofrece café. La secretaria entra con tres pocillos. "Nada de Starbucks, acá tenemos café bueno" dice el ministro. Todos acuerdan. Le entregan la carpeta al ministro. El ministro empieza a leer, mientras uno de ellos comienza a hablar.

"Serían 600 millones de dolares. La condiciones de pago las podemos discutir con el Ministro de Finanzas, pero son muy flexibles y no creo que presenten inconveniente alguno. Los fondos irían directamente como apoyo presupuestario, con lo cual lo pueden utilizar en lo que a ustedes les parezca. Lo único que tendrían que hacer es empezar a tomar exámenes estandarizados de rendimiento y..."

"600 millones?" lo interrumpe el Ministro. "En un año hay elecciones. Si yo pido que se hagan exámenes de rendimiento a los alumnos y empiezo a controlar el ausentismo docente, los gremios se me van a tirar en contra y van a hacer huelga. Y los estudiantes los van a apoyar. El resto de la propuesta que traen es muy buena, pero no me quiero meter en un problema así en un año electoral por 600 millones de dolares, que es un poco menos del 10% de mi presupuesto. Así que lamentablemente les voy a tener que rechazar la oferta."

Al día siguiente ambos se tomaron el vuelo de vuelta a Washington con las manos vacías. Luego de seis meses de arduas negociaciones, se firmo el préstamo sin el requisito de que se tomen exámenes estandarizados de rendimiento...

Obama Go Home

2011-02-12T23:23:00.006-03:00

La columna de Mankiw en el New York Times me hizo acordar de una frase que pasó desapercibida en el State of the Union address del mes pasado. Dijo Obama (la traducción es mía):

"Un último punto acerca de la educación. Hoy hay cientos de miles de estudiantes que se destacan en nuestros colegios y no son ciudadanos estadounidenses. Algunos son hijos de trabajadores indocumentados, y no son responsables por las acciones de sus padres. Crecieron como estadounidenses y prometen lealtad a nuestra bandera, sin embargo viven todos los días bajo la amenaza de deportación. Otros vienen desde el extranjero a estudiar en nuestros colegios y universidades. Pero ni bien completan estudios avanzados, los mandamos de vuelta a sus países a competir contra nosotros. Esto no tiene sentido."

Fea la actitud. Lo banco a Obama y creo que le va mal en las encuestas sólo porque le tocó bailar con la crisis económica. Pero esta no se la puedo dejar pasar.

Por un lado, se puede pensar a las universidades que admiten alumnos extranjeros como una exportación de educación. Desde esta perspectiva, si una institución desea exportarle educación a determinado alumno de determinado país, debería ser libre de hacerlo más allá de que al gobierno le moleste que la transacción se haga con un extranjero en vez de un yanqui. Me hace acordar a los argumentos kirchneristas en la pelea contra el campo. Ustedes exportan carne, los argentinos comen carne: ergo prohibido exportar carne.

El intercambio, sin embargo, no es tan simple. La mayoría de los programas top en EEUU no sólo no les cobra la matrícula a sus alumnos, sino que hasta les paga los gastos de alimentos, vivienda y recreación. No es poca cosa, teniendo en cuenta que los doctorados en ciencias suelen extenderse hasta cuatro años y en algunos casos, como economía, todavía más. Esto es porque estos alumnos no son tanto clientes de las universidades sino más bien proveedores. Aquellas los educan porque al mismo tiempo los necesitan como insumo principal para hacer investigación. ¿Restricciones a las importaciones y también a las exportaciones? Falta que manden a Moreno al BLS.

Por último, el problema de este mercado en particular es que sus agentes no se guían por el lucro. Si a las universidades les interesara más la plata que el amor al saber, se dedicarían a llenar las aulas de extranjeros y fajarlos con la cuota. La discusión sería más fácil entonces, porque habría toda una industria educativa (directores, maestros, personal de limpieza, librerías, inmobiliarias, empresas constructoras) que saldría a oponerse al sesgo antiexportador obamista. Los alumnos, por su parte, serían mucho más sensibles al precio de la educación y la demanda sería más elástica. El argumento de los exportadores sería simple, no tenemos poder de mercado ni rentas, si me ponés un impuesto o una restricción se me van todos a estudiar a otro país.

Creo que lo que olvida Obama es que lo que hace al prestigio de las universidades yanquis es la calidad de los alumnos que llenan sus aulas, y no al revés. Lo mismo pasa con el Colegio Nacional de Buenos Aires y con toda institución que tiene exámenes de ingreso restrictivos. Pero eso lo dejo para otro post.

Milanesas para todos

2011-02-09T22:11:00.003-03:00

Cristina lanzó el programa "Milanesas para todos".

Luego de explicar que anoche había probado las milanesas en la residencia de Olivos junto con sus hijos Máximo y Florencia y que "estaban muy ricas", la presidenta recomendó públicamente al responsable de las ventas en el Mercado Central que para el público "sean de la misma calidad".

A veces me cuesta distinguir el mundo real de la revista Barcelona.

Ciencias duras y progres

2011-02-09T12:58:00.005-03:00

Pregunta abierta: ¿cómo votan los académicos?

Es cierto, la gente con estudios es más bien progre. Krugman correctamente intuye que tanto la orientación profesional como la ideología es en gran medida una elección personal. Por lo tanto hay dos efectos difíciles de distinguir: el efecto "educación" y el efecto "selección". ¿Quien estudia es más propenso a tener ideas de izquierda? ¿O quien tiene una mentalidad de izquierda es más propenso a continuar sus estudios en vez de conseguirse un trabajo en serio?

- es un chiste, yo también me quiero dedicar a la academia ;)

Pero más allá de esto el dato es irrefutable: la academia es progre. Chequeando papers al voleo me cruzo con esta tabla:

- Es cierto, son datos de EEUU, y por ende inválidos para la Argentina (intenten explicarle a un líberal estadounidense lo que es el peronismo de izquierda).

Ahora, la pregunta es interesante solamente cuando hablamos de las ciencias duras: matemáticos, físicos, químicos, etc. A nadie le sorprende mucho que quienes estudian humanísticas tengan una debilidad por el socialismo o cualquier sistema alternativo a este que funciona en base a la codicia. Idem para los músicos y artistas (¿se imaginan a Serrat festejando al capitalismo en un CD doble? Se muere de hambre y se pone un almacén. Ahí se hace capitalista).

Lo admito, es una muestra chica, pero de mi experiencia personal reconozco dos patrones principales:

1. A una fracción nada despreciable de quienes siguen ciencias duras les importa muy poco el proceso político o los fenómenos económicos. Nunca se preguntaron seriamente por qué la sociedad funciona como funciona, les parece una boludez atómica comparada con preguntarse por qué la materia funciona como funciona. Por lo tanto su inclinación política tiene tanta varianza como una variable aleatoria Bernoulli (o tirar una moneda, pero suena menos canchero).

2. El grupo al que sí le importa entender las relaciones entre humanos está demasiado acostumbrado a las bellas y precisas respuestas de las ciencias exactas. Alzaron la vara tan alta que cualquier intento de racionalizar el comportamiento humano lo desechan por incompleto e insatisfactorio. Al no reconocer grises en las teorías (x=2 o no, pero no ambas), desechan también algunas leyes y patrones que sí tienen validez empírica y en algunos casos hasta matemática (como que no se puede gastar más de lo que se gana o que la economía no es un juego de suma cero). Concluyen que las relaciones sociales son tan complicadas que no se pueden modelar, por lo tanto todo vale y todo es posible. Como resultado tiran el bebé con el agua, y retroceden a posiciones más voluntaristas e infantiles sobre cómo funciona el mundo real.

- Esto es una simplificación, claro está. Como economista estoy acostumbrado a simplificar para dar la explicación más concisa del fenómeno principal.

¿Ustedes qué opinan?

---

PD: Recuerdo una vez en una clase llena de matemáticos vino la bibliotecaria a explicarnos cómo funcionaba el sistema de préstamos y devolución de libros. Habló de cuánto tiempo te daban para tener el libro, de cómo lo pedías y cómo lo devolvías. La bibliotecaria se estaba por ir y yo le pregunto: ¿y qué pasa si no lo devuelvo? Todo el mundo se sorprendió y algunos creo que se ofendieron. "Si no lo devolvés te ponemos una multa." "¿Y de cuánto es la multa? ¿Es un fijo o es por día? ¿Va creciendo?". Creo que en ese punto muchos se levantaron insultando. Yo sólo quería saber qué hacía en caso de estar esperando un libro que otro tipo no quería devolver. Necesito conocer cómo funciona el sistema para contestar ese tipo de preguntas. Pero bue, economista.

El estado de la macroeconomia, por Ricardo Caballero

2011-02-02T06:07:00.001-03:00

Seguimos manteniendo actualizado el debate sobre el "estado de la teoría macro" que empezamos en este post con el articulo de Krugman. Ahora se trata de un articulo que escribió Ricardo Caballero, publicado en el Journal of Economic Perspectives. Aquí el link al articulo titulado "Macroeconomics after the Crisis: Time to Deal with the Pretense-of-Knowledge Syndrome"

Se suma este post a los anteriores: el de Acemoglu, el de Cochrane, el de David Levine, y el de Lucas y Brunnermeier.

Incertidumbre Faraonica

2011-01-31T21:47:00.006-03:00

En este post voy a intentar responder 3 preguntas:

¿Que es Egipto en el mundo?

Puede que Egipto parezca bastante irrelevante en el mundo, y tal vez lo sea (PBI nada descomunal, tasas de crecimiento promedio, nada raro). Sin embargo, el valor geopolitico que tiene este pais es muy alto para EEUU, lo cual lo hace un pais con cierto tipo de poder. Desde que se murio Nasser, el Peron egipcio, Egipto firmo con Dios y con el Diablo. Es un pais arabe en paz con Israel (Algo dificil de conseguir, sino preguntenle a Sadat cuantos mandatarios arabes fueron a su funeral). Es un pais islamico con fuerte influencia estadounidense (a nivel gobierno). Aunque es cierto que no siempre se llevo bien con EEUU ya que nacionalizaciones de por medio (Canal de Suez) le hicieron perder bastante guita a USA. Pero desde que asumio Mubarak y mas aun desde que el tio Sam se pone todos los años con $1.500 millones en concepto de regalias, ser amigo de Israel y mantener un cierto nivel de enforcement privado no es tan caro como antes. Conclusion: sos amigo de una potencia (aunque mas que amigo sos su monito) y no sos tan amigo de tus vecinos, pero tampoco te llevas tan mal porque compartis religion, etnia y las playas.

¿Que paso?

Desde que le hicieron la revolucion (1952) a la monarquia la historia fue la misma. Asume Nasser el revolucionario, se muere (1970). Asume su mano derecha, Sadat. 11 años despues "lo mueren", asume Mubarak y se queda por 30 años hasta que en Tunez deciden voltear al presidente (no se bien que paso, pero deberian estar hartos tambien) y eso le desperto, en principio, la chispa a los egipcios. Digo en principio porque por lo general este tipo de revoluciones en estos tipos de paises estan fogoneadas desde adentro (y hace 20 años tambien desde afuera por EEUU). Si es un llamado legitimo de la ciudadania no lo se. Piden democracia, pero nunca votaron, no saben lo que es(Perdon, sí votaban, a referendum, y siempre ganaba Mubarak por un 95%). Con lo cual esto me lleva a la siguiente pregunta.

¿Que sigue?

Espero que todo este alboroto no sea sacar a uno para poner a otro, al mejor estilo Cuba, donde sacar un dictador para poner a otro que defiende otros colores no le dio muchos resultados a los cubanos.

Veo a Egipto y veo una masa de gente caliente despues de 30 años de opresion y veo tipos que se aprovechan de eso. Estilo Mohamed Al-Baradei que vuelve al pais desde la ONU para ayudar en la "transicion"(y hasta capaz que le gusta el sillon y se queda). La pregunta es en la transicion hacia que. Si pretenden poner a otro "monarca" lamentablemente va a ser el mismo panorama.

El problema es el siguiente. El que llegue va a tener que aceptar los terminos de EEUU, esto es indiscutible. No son boludos y saben que si no cumplen terminan mal (EEUU siempre puede encontrar armas de destruccion masiva o una celula terrorista en el Cairo). En este sentido lamentablemente para los egipcios Egipto es muy importante para EEUU(si quieren veanlo por induccion hacia atras, vos no le darias a alguien tanta guita por año a alguien que no te sirve). Para que EEUU haga lo que quiere necesita un tipo que tenga poder, y si tenes un parlamento no tenes tanto poder (ex-ante) como lider. Si la ley para poner bases militares en el Sinai tiene que pasar por el parlamento estas frito. El tema es que parece que el miedo a los egipcios se les fue (tardaron 30 años pero se les fue). Entonces tenes que hacer que se parezca lo mas posible a una democracia pero sin perder el poder (i.e. contrarestar la division de poderes). Una democracia no se arma de un dia para el otro, por lo tanto tengo esperanzas de que esto sea un punto de infleccion en la vida politica de Egipto y que dentro de unas decadas puedan disfrutar de una democracia un poco mas sana (al menos igual de sana a la que tenemos nosotros, que tampoco es mucho pedir).

Update: acabo de leer que las FFAA de Egipto dieron luz verde a las protestas. Esto se va a poner incontrolable...

Paranoia e informacion

2011-01-31T07:19:00.000-03:00

Hablar con la familia es una gran fuente de inspiración para hacer posts. Cerveza de por medio con mi cuñado filo-kirchnerista, empieza a "explicarme". Que los medios de comunicación son un desastre, que TN es todo negativo, que Clarín y Papel Prensa. Que los monopolios. Que todo eso hace que la gente esté paranoica. Yo lo escucho, callado. Me empieza a contar de la histeria colectiva que generaron los medios con el tema de la gripe porcina, que daban números falsos de casos detectados y muertes. Que los medios mienten, que inventan cosas. Lo interrumpo. Ahora me toca a mí.

Te explico. Lo que decís puede ser totalmente cierto, pero no es lo que causa la histeria colectiva. En muchas cosas la culpa la tiene el gobierno. Tomemos como ejemplo el tema de la Gripe Porcina, que lo mencionaste vos. Si cuando estallo la gripe porcina en Argentina el Ministerio de Salud se hubiera dedicado a distribuir información fiable y detallada de cómo prevenir el contagio, que hacer si uno se infecta, cuántos casos se reportaron, etc., la histeria jamás hubiera ocurrido. Todos los periódicos hubieran tenido que citar los números del Ministerio de Salud, y nadie dudaría de esos números porque a nadie se le ocurre que un gobierno mienta con este tipo de cosas. Pero el gobierno especulo con las Elecciones Legislativas del 28 de Junio e intento tapar lo más posible el tema de la gripe porcina. Esto a su vez genero desconfianza en los números que con demora distribuyo el Ministerio de Salud. El punto es que la ausencia de información pública dio lugar a la proliferación de números y datos inexactos en los medios. Cuando no hay información pública creíble hay espacio para que cada uno salga con "su" número.

Lo mismo sucede con el tema inflación. Existen estimaciones privadas (sustitutos imperfectos de las mediciones del Indec) de heterogénea calidad y dudosa neutralidad justamente porque el gobierno miente con la inflación.

Al eliminar la información pública transparente y neutral (independiente del gobierno) lo que se logra es fortalecer los "relatos", las versiones subjetivas, imperfectas e interesadas de la realidad, que es justamente de lo que se quejaba mi cuñado. En resumen, es más fácil correr un rumor falso cuando no hay información.

Clase de M&A

2011-01-28T23:05:00.002-03:00

Capítulo 15 "Hostile take over"

Qué le pasó?

2011-01-27T14:36:00.001-03:00

No avisa el que traiciona

2011-01-25T22:54:00.003-03:00

Este es mi pronóstico 2011, a fines de enero. Too early? Maybe, pero por algo es un pronóstico.

Varias razones encuentro para sustentarlo:

Tiene mejor imagen que Cristina; tiene llegada a sectores que a ella se le niegan
"Es el candidato del Establishment". Eso, mal que nos pese, pesa
Encuentra apoyo enseguida del peronismo disidente. Puede negociar con Massa o hasta con De Nárvaez para la Provincia y con Macri en la Ciudad
Sabe hacerse el boludo. No cualquiera es diputado, secretario, vicepresidente y presidente.
Ya no está Néstor para castigarlo y solo quedan 9 meses para las elecciones. Con dos bonitos más tapa los agujeros que quiere
Estuvo con todos, no está casado con nadie: Menem, Duhalde y Kirchner. Increíblemente, dicha experiencia no le ha impactado en su imagen como político. Ha sabido zafar.

Aún así, no lo votaría.

Veremos.

Borges y la fantasía

2011-01-19T21:41:00.002-03:00

Periodista: ¿Vive usted en un mundo fantástico?
Borges: Fijar los límites entre la realidad y la fantasía es una tarea casi imposible. La realidad es un producto de los sueños de los muertos. Si por ejemplo nos preguntásemos por qué Francia es una República, creo que deberíamos responder que lo es porque hubo una serie de personas que pensaron en esta forma de gobierno. Por supuesto, casi todas murieron antes de ver realizados sus sueños.
Para mí, los países, los estados, son producto de las fantasías de los hombres. ¿Cómo explicar de otro modo que al Sur de una línea la tierra cambie de nombre?
Con el dinero ocurre lo mismo. En mi bolsillo tengo millones de pesos argentinos. Tenemos que venir a París para darnos cuenta del carácter fantástico de nuestro dinero, en la Argentina no tenemos ninguna consciencia de esto.

Brillante...

Aca mando yo

2011-01-14T14:13:00.007-03:00

Me acuerdo que en la Universidad teníamos un profesor de Macro que decía "Ningún país es como los Estados Unidos, salvo los Estados Unidos". La cita hacía referencia a la capacidad de emisión de moneda con credibilidad que tenía EE.UU. En este post la definición está adaptada para la infografía que nos muestra The Economist, que me deja pensando por qué los gringos son tan grosos.

Te imaginás a Medvedev imponiéndose a Obama en una disputa... La mínima reacción que se me ocurre es "Flaco ¿de dónde saliste? lo que vos hacés en todo el país yo lo hago en Texas..."

Seinfeld es Argentino

2011-01-14T06:44:00.000-03:00

Seinfeld, el creador y protagonista de la mejor sitcom de todos los tiempos es Argentino. Vean aquí.

Punto a favor de los videojuegos de guerra

2011-01-12T03:55:00.000-03:00

Existen innumerables situaciones en las que es necesario tomar decisiones de manera rápida y con información imperfecta. Un arquero debe decidir para qué lado se tira al atajar un penal estimando la dirección de la pelota; un conductor debe decidir si frena o acelera cuando una bicicleta aparece en la bocacalle, calculando de alguna manera cuán probable es que el ciclista esté en una trayectoria de colisión. En este tipo de situaciones, la información disponible se acumula con el tiempo. Es claro que cuanta más información se acumule, mayor es la probabilidad de tomar una decisión correcta; pero por otro lado, acumular información implica tardar más, y conocer con certeza la decisión correcta puede ser poco útil si toma demasiado tiempo. Este fenómeno se conoce en las ciencias cognitivas como "dilema velocidad-precisión" (speed-accuracy trade-off).

Sin embargo, los profesores Green, Pouget y Bavelier, del Departamento de Ciencias Cognitivas de la Universidad de Rochester, sugieren un interesante entrenamiento para eludir este trade-off: internarse a jugar al Call of Duty en la Playstation 3. En efecto, los autores sometieron a gente que juega a este tipo de videojuegos de guerra y gente que no a experimentos para medir la velocidad de reacción, y encontraron que el primer grupo tiende a tomar decisiones más rápido que el segundo, sin sacrificar precisión. Por supuesto que en QLP, donde nos cansamos de repetir que correlación no es causalidad, esto no nos termina de convencer: podría ocurrir que la gente que es naturalmente más rápida en sus reacciones sea más propensa a jugar a este tipo de juegos porque les resulta más fácil. Pero para dejarnos totalmente seguros, los autores tomaron un grupo de gente sin experiencia en videojuegos, que dividieron en dos subrgrupos aleatoriamente. Al primero lo pusieron a jugar 50 horas al Call of Duty 2, mientras que al resto (el grupo control) lo pusieron a jugar al Sims, a modo de placebo. Los resultados de este segundo experimento se mantienen: quienes fueron sometidos al juego de guerra hacen mejor uso de la evidencia en estas situaciones, y en consecuencia tienen reacciones más veloces e igualmente precisas que el grupo de control.

Según Daphne Bavelier, estos resultados tienen repercusiones no solo en situaciones como rehabilitación tras lesiones cerebrales o el entrenamiento de personas con trastornos de aprendizaje, sino que pueden impactar en actividades cotidianas. La investigadora destaca la característica fundamental por la cual el aprendizaje adquirido de los videojuegos se extiende a otras actividades:

"Unlike standard learning paradigms, which have a highly specific solution, there is no such specific solution in action video games because situations are rarely, if ever, repeated (...). Thus, the only characteristics that can be learned are how to rapidly and accurately learn the statistics on the fly and how to accumulate this evidence more efficiently".

Así que con esto encontramos un punto interesante a considerar cuando se discute (como hacíamos en este post) sobre los beneficios y perjuicios de los videojuegos.

Referencias: el paper mencionado, acá. Acá, un paper muy parecido pero más fácil de leer; acá y acá, un par de artículos para el que quiera leer sobre el paper sin tener que pensar demasiado.

Clases gratis de economia

2010-12-31T04:27:00.004-03:00

Con los mejores docentes, en Colectivo Económico. Un gusto que se sumen a la BEA, les deseamos mucha suerte con el blog y esperemos que tengan el mismo éxito que están teniendo los muchachos de Foco Económico.

2010 termino siendo el anio en el que la BEA se profesionalizo: primero ELY, luego Foco Económico, despues Martin Gonzalez-Eiras y ahora todos los demás. Solamente hace falta que los policy-makers presten un poco de atención!

Cena familiar

2010-12-27T06:02:00.000-03:00

Hace un par de años mi circulo social esta principalmente integrado por gente que además de poseer inteligencia y talento, es ambiciosa. Donde ser feliz en la vida pasa en buena parte por la realizarse a uno mismo en el trabajo. Y donde "realizarse" no refiere solamente a "disfrutar tu trabajo" sino a desarrollar todo el potencial productivo de uno mismo hasta limites insospechados.

Ayer tuve una cena familiar. Cada tanto esta bueno reunirse con la familia extendida. En este caso, eran primos lejanos. Es gente sencilla, con estudios universitarios pero economicamente humildes. La casa esta ubicada en un barrio bastante feo, cerca de una zona industrial donde lo que ahorras en vivienda lo gastas en salud (por problemas respiratorios). En el medio de la cena cuento la historia de un amigo mio en Goldman Sachs, similar a las miles de historias de miles de analistas en bancos de inversión top. Resumido: labura 18 horas al día, todos los días, por un sueldo altísimo que ahorra en su integridad porque vive con los padres. Me miran como si mi amigo fuera un extraterrestre. Yo les cuento que esa intensidad laboral y esos sueldos son comunes en la industria, y comento como va subiendo exponencialmente la remuneración a medida que uno escala jerarquías en la empresa. Cuando termino, la mujer de mi primo lejano me dice "yo ni loca trabajaría 12 horas por día, para mi en la vida hay otras cosas además de trabajar". Mi primo agrega "si fuera por vos no trabajarías!!". Todos nos reímos, concluimos que son elecciones de vida, contamos un par de chistes mas al respecto y seguimos hablando de otra cosa.

En el camino a casa me quede pensando que en ocasiones uno elige -con ciertas restricciones- en que punto de la distribución del ingreso ubicarse. Que si bien la vida es estocástica, las preferencias personales influyen mucho en el resultado. Y me acorde de este post y este otro post. Y escuche de vuelta la misma canción, y la llame a mi amiga que es Maestra Jardinera para ver como estaba. Y estaba contenta, a pesar de todo.

Socialismo XXI

2010-12-26T13:29:00.001-03:00

Vacaciones... pero solo para el laburo; para el blog, nunca se descansa. Rumbo al este, crucé Montevideo via Avenida Italia, una suerte de Avenida Rivadavia oriental que desemboca en la ruta interbalnearia. Me llamaron la atención dos cosas: los carriles exclusivos para los buses que mostraban una leyenda muy clara "Solo Bus". Por supuesto que a pesar de tratarse del día de Navidad, feriado y Sábado, no había autos (ni taxis) por dicho carril. Orden y progreso. La segunda observación que me llamó la atención fue la presencia masiva de, llamemoslos, tachos de basura colectivos, como los que vemos en las películas que transcurren en Nueva York. Sin estar mucho en tema, se me ocurre que un sistema así, en el que la gente tiene que dirigirse a la esquina a depositar las bolsas, es más económico por la cantidad de gente que podés reducir y más limpio ya que evitás tener basura en la vereda. Hasta para el ciruja puede resultar conveniente, por tener concentrada la basura en menos lugares.

Entonces, ¿Qué espera señor Jefe de Gobierno de la ciudad? Ah, cierto, estamos en un país en el que el sindicalismo es muy fuerte. Me había olvidado que habíamos intentado con los carriles exclusivos para lo bondi, lo más eficiente desde una perspectiva social, y con la basura enfrentamos a un gremio muy fuerte.

Lo cierto es que lo de la basura en Rosario ya está implementado. Viva el Socialismo de Binner, de Tabaré y, por sobre todo, de Mujica. Socialismo inteligente, por cierto.

Macri xenófobo?

2010-12-23T01:15:00.002-03:00

Es gracioso que el kirchnerismo acuse a Macri de xenófobo. Recuerdo la campaña 2009 y como le decían a De Narváez "el colombiano". Hasta le armaron una causa donde lo intentaron vincular con el narcotráfico.

Mas para twitter que blog, qué se le va a hacer.

Uno que esta de vuelta

2010-12-17T01:28:00.005-03:00

casi ya readaptado a las realidades porteñas, mientras su servidor caminaba tranquilamente por la calle mas coqueta y kosher de palermo, me ataco de atrás encañonandome con una pistola-dedo-índice uno de nuestros 2 bloggers estrella: Mr. Sam Rothstein.
inmutable e impermeable a las inclemencias del invierno septentrional, su pálida piel que denota orígenes de europa oriental, su sonrrisita de siempre y sus ojos achinados me saludaron. Abrazo de por medio:

- Qué hacés Meyer???
- Rothstein! Hace como... 1 año y medio ya
- Sí, un año y medio... desde que nos visitaste en DC
- Qué maravilla que en una ciudad tan enorme y solo un día de verte nos crucemos... yo que ando buscando a la chica de mis sueños hace tanto y aún no la encontré
- Bueno, je... a veces uno busca y busca sin encontrar, quizás para no desilusionarse...
- Uh, bueno, ya empezamos con la melancolía, parecés mas bien porteño en lugar de ser de (...)
- Che, hay que juntar a la barra, volver al café, jugar unos billares
- Y si, hace rato que no nos juntamos con los muchachos... estamos, cada uno, por nuestro lado. Pero, cada tanto hacemos número
- Yo hasta el Lunes estoy en Buenos Aires, ya despues me voy a casa a (...)
- Bueno, un fulbito, podemos ver si el Estadio Mundialista está disponible
- Excelente!
- Che, me voy que se me escapa la manada
- Siga siga

hay que aclarar que Rothstein tiene, a pesar de su look de pequeño semita flacucho, tiene cualidades futbolísticas dignas de un hermano brasilero. Un placer tocar con él en la cancha.

no veo la hora de que, aprovechando su visita al país, sus posts se alejen de lo estrictamente teórico teñidos de coyuntura americana, para desentrañar las varias realidades argentinas, como ya nos tiene bien acostumbrados Mr. Frankie "Five Angels".

también espero, con ansias, el arribo de la potencia goleadora de Carlito con quien chocaré mi copa para brindar por una copa más una vez que lo veamos pateando los adoquines de Devoto (el barrio, ojo).

las vueltas son mejores que las despedidas.

The Five Whys y la toma

2010-12-15T22:09:00.006-03:00

En consultoría, una de las técnicas que se utilizan para entender un problema particular de una empresa, se llama "los 5 por qué". La idea es que nunca (o casi) vas a encontrar la raíz del problema en la respuesta a tu primera pregunta, por lo que vas a tener que indagar hasta encontrar la verdadera razón del problema, la causa raíz. Por ejemplo, supongamos que una empresa está vendiendo poco y se hace asesorar. La primera respuesta podría ser porque los vendedores venden poco. Si uno se quedara con esa respuesta, decidiría echar a los vendedores que venden poco, lo cual podría ser un error muy costoso para la compañía. Porque, probablemente, los vendedores estarían vendiendo mal, a pesar de ser buenos y valiosos para la compañía, por tener los incentivos desalineados con los objetivos de la empresa. And so on.

En este breve post me gustaría argumentar que cuándo se buscan las razones de la toma de predios públicos y privados, este ejercicio no se hace adecuadamente. La evidencia es que hubo muy malos diagnósticos. Entre ellos, el del macrismo y la inmigración excesiva, cosa que Llach refutó en 4 reglones. También se equivocan quiénes creen que la causa es el amague con darle títulos a los villeros ya asentados. Otro error a mi juicio. O a la falta de planes de vivienda, etc. Yo me empecé a preguntar por qué la gente se lanzó con todo a realizar las tomas y me salió esto:

¿Por qué se sumó tanta gente a las tomas? Porque no les alcanza la plata para el alquiler
¿Por qué no les alcanza la plata? Porque los alquileres están cada vez más caros
¿Y por qué no compran una vivienda? Porque no hay crédito hipotecario
¿Y por qué no hay crédito hipotecario? Porque no hay mercado de crédito hipotecario que se sostenga con 30% de inflación. (en Chile, decía un constructor, que con 7% de inflación el sistema se complica, así que imagínense)
¿Y por qué hay inflación? Porque este gobierno no realizó una política monetaria consistente con objetivos de inflación bajos, priorizó la caja y "beneficiar" al modelo productivo todo lo que pudo. Se cagó en la inflación, a tal punto que truchó los índices razonablemente creíbles que teníamos

No argumento que no haya razones de otra índole pero creo que son menores. Hay problemas de riesgo moral, hay problemas de falta de coherción estatal, etc; pero la razón más importante es que vivimos en un contexto inflacionario. Eso es lo que explica que no tengamos un mercado de crédito hipotecario. No hay vuelta que darle. Que la izquierda pelotuda diga lo que quiera, pero cuando se trata de defender una moneda dura y creíble, que defiende, en particular, los bolsillos de los que más lo necesitan, miran para el costado.

Espontáneo?

2010-12-15T15:53:00.003-03:00

O Photoshop?

Fuente: Perfil

Elogio de la lectura y la ficción

2010-12-13T18:35:00.005-03:00

Recomendamos enfáticamente el discurso que diera Mario Vargas Llosa el pasado 7 de Diciembre en la ceremonia de entrega del premio nobel. El discurso completo lo pueden encontrar aquí y, mucho mejor (y por partes), aquí (en video).

Personalmente, me emocionó mucho el siguiente fragmento, en el que cita tanto a Borges como a Juan Rulfo, dos de los autores que más me ha gustado leer. (Nota: SPOILERS ALERT en la siguiente cita):

La buena literatura tiende puentes entre gentes distintas y, haciéndonos gozar, sufrir o sorprendernos, nos une por debajo de las lenguas, creencias, usos, costumbres y prejuicios que nos separan. Cuando la gran ballena blanca sepulta al capitán Ahab en el mar, se encoge el corazón de los lectores idénticamente en Tokio, Lima o Tombuctú. Cuando Emma Bovary se traga el arsénico, Anna Karenina se arroja al tren y Julián Sorel sube al patíbulo, y cuando, en El Sur, el urbano doctor Juan Dahlmann sale de aquella pulpería de la pampa a enfrentarse al cuchillo de un matón, o advertimos que todos los pobladores de Comala, el pueblo de Pedro Páramo, están muertos, el estremecimiento es semejante en el lector que adora a Buda, Confucio, Cristo, Alá o es un agnóstico, vista saco y corbata, chilaba, kimono o bombachas. La literatura crea una fraternidad dentro de la diversidad humana y eclipsa las fronteras que erigen entre hombres y mujeres la ignorancia, las ideologías, las religiones, los idiomas y la estupidez.

Gary Becker sobre politica inmigratoria

2010-12-13T15:41:00.001-03:00

Gary Becker, Nobel de Economía por haber ampliado los horizontes de la ciencia económica a la freakonomía: economía del crimen, la familia, las adicciones, etc. Amado y odiado por sus posturas, leído por todos.

Soldati. Dado que buena parte de la importante discusión sobre el uso de los espacios públicos terminó desembocando sobre la tambien relevante (falta de) politica migratoria, está bueno ver que piensan los que piensan mucho. Con ustedes, un viejo texto de Becker en "The Economist"

Costumbres Argentinas

2010-12-09T00:20:00.002-03:00

Me está cansando eso de criticar a España por su economía. Lo dijimos acá varias veces que ojalá nuestras crisis fueran con un PBI per cápita de 30.000 dólares y sin nadie pasando hambre. Me molesta esa visión determinística de la economía de que España, por estar atada al Euro, estaba condenada al fracaso. Lo mismo con la convertibilidad. Ciertamente, estar atado a una moneda o pertenecer a una unión monetaria tiene sus riesgos, entre ellos, enfrentar un shock adverso y no tener la posibilidad de realizar política monetaria sin costos. Eso no lo ignoramos, pero como bien apunta MGE en su post sobre el tema, España hizo cosas muy buenas: una política fiscal ordenada y se aprovechó de los beneficios del Euro. Podemos decir que España, fuera del euro, habría llegado a un nivel de producción como el que llegó sin?

Lo bueno, como señala Martín, es que el tiempo dirá quién tiene la razón sobre el futuro del Euro y de estos países en problemas. Pero una cosa que es importante, y sobre lo que creo que hay que insistir, es que las cosas no hay que analizarlas en el vacío, sino en el contexto. Quizás en un contexto como hoy, la decisión de entrar al Euro o no por parte de muchos países habría sido distinta a la de hace 10 años. Muchas de las políticas económicas, la mayoría, no caen como meteoritos a la Tierra sino que nacen de las circunstancias. Ignorar eso, creo que es erróneo.

Run Forrest, bank-run!

2010-12-07T16:07:00.005-03:00

Eric Cantona está pidiendo una revolución de los depositantes, para que caigan los bancos. Básicamente propone que todo el mundo se coordine para retirar sus depósitos y hacer caer al sistema capitalista (más info aquí).

Diamond y Dybvig nos enseñan que las corridas bancarias pueden ser eventos aleatorios de equilibrio producidos por un problema de coordinación: si todo el mundo cree que el resto va a sacar el dinero del banco, entonces me conviene también sacar el dinero del banco. Todas las creencias están validadas por los hechos: todos terminan retirando los depósitos, y el banco termina cayendo. Es una profecía auto-cumplida.

Para eliminar la posibilidad de que existan problemas de coordinación, es suficiente que exista un prestamista de ultima instancia que auxilie al banco en problemas cuando el banco tiene problemas de liquidez. Como la propuesta de Cantona se basa en generar un problema de liquidez, pero no esta asociado a la rentabilidad de la cartera de créditos otorgada por los bancos (asociado a la solvencia), sus efectos serán neutros: el BCE va a prestar plata para que ningún banco caiga, y luego de un par de semanas la gente se va a cansar de jugar a la revolución de Cantona y va a volver a depositar su dinero en el Banco. En rigor, ni siquiera sería racional retirar el dinero en primera instancia si sabemos que el banco será asistido.

PROgresista

2010-12-05T21:36:00.004-03:00

Leemos en Perfil que Macri comenzará a otorgar derechos de propiedad a los vecinos de determinadas villas. Enhorabuena! Le damos la bienvenida a una medida de naturaleza progresista. Por supuesto que hay que ver la letra chica. Una política de tal impacto, debe merecer un montón de análisis y consideraciones. Estás otorgando derechos de propiedad, no son cheques por $1.000 o lo que sea. Me pregunto cómo, por ejemplo, hacés para otorgar el derecho de propiedad en un edificio donde viven varias familias.

Para criticarlo dirán que es populista. Sería gracioso y hasta paradójico. No es una política que lo vaya a beneficiar políticamente de cara a las elecciones. Gran parte de sus votantes tiene otra opinión sobre lo que hay que hacer con las villas. Impacto electoral? Casi nulo, estamos hablando de 1000 familias, cuánto puede impactar eso en el millón de votos de la capital. Quizás hasta perdés más por el lado de tus votantes de Recoleta que se la van a ver venir en la 31.

Desde un punto de vista económico, me parece una medida muy buena, sobre todo si se tratan de tierras fiscales. De facto, la gente vive ahí y nada la va a sacar, ni Moyano-Presidente podría aunque quisiera. Al que vive en la villa, le resolvés un problema porque le aclarás el panorama de largo plazo, lo cual le permite tomar mejores decisiones. A cualquiera que le interese este tema, le sugiero leer este paper, de Galiani y Schargrodsky.

Esto no implica que uno tenga que apurarse a festejar. Hay que ver cómo se ejecuta esto, pero en principio es una gran noticia.

EX-POST: Me encantan las soluciones demand-driven. Nadie mejor que el que demanda para saber que es lo que necesita. Por eso, estimado Mauricio, subsidios a las tasas de créditos hipotecarios para la clase media-baja y títulos de propiedad para los que viven en la villa. Calles, luz, agua y gas para la villa, el resto que lo resuelvan los habitantes de los villeros.

EX-POST 2: Cuánta guita se invirtió en urbanización desde la época de De la Rúa hasta Ibarra, con muy buena fe, y dónde está el impacto. En esta, no soy supply sider.

Salida nocturna un frío lunes

2010-11-30T09:21:00.001-03:00

Historia real. Lunes frío, gris y triste. Salimos del departamento con Carlito Brigante en busca de nuevas aventuras nocturnas. Todos los cañones apuntaban al único boliche abierto, a cuatro cuadras de casa. Victor Lustig, como siempre, nos dejo en banda. Camino al boliche comenzamos a especular sobre la probablidad de tener sexo esa noche, concluyendo que casi seguro ninguna chica iba a tener el placer de acostarse con alguno de nosotros. El razonamiento fue el siguiente.

Hace mucho frío con lo cual la gente sale menos: era una noche perfecta para mirar una peli tirado en el sillón. Las personas que salen tienen características comunes: o viven muy cerca del lugar (Carlito y yo), o están desesperadas por salir. Es como la liquidación de temporada, siempre quedan los talles XXL. Dejemos de lado la gente que vive cerca, por simplicidad.

Además era Lunes, con lo cual de por si el numero de gente tiende a ser reducido. A nadie le gusta ir a un boliche vacío, con lo cual efectivamente si las personas que iban a ese lugar deberían estar realmente desesperadas. Con lo cual la conclusión a la que llegamos dos cuadras antes del bar es que iban a haber pocas chicas, feas y dispuestas a lo que sea, chicos feos dispuestos a lo que sea, y nosotros que vivimos cerca.

La pregunta era entonces, a una cuadra del boliche, si nuestro razonamiento era correcto: podía ser este resultado un equilibrio de Nash? Eran las expectativas mutuamente compatibles en equilibrio? La respuesta es si, con el agravante de la selección adversa: los hombres saben que solamente asistirán mujeres feas y desesperadas. Estas a su vez saben que solamente asistirán hombres lo suficientemente feos y desesperados como para que la propuesta de encontrarse con minas feas en un boliche sea atractiva. En consecuencia algunas mujeres (las menos dispuestas a salir, digamos, las menos desesperadas) tampoco asistirán, ya que el pool de hombres que asisten al boliche es de peor calidad. Y en consecuencia los hombres menos desesperados tampoco irán al boliche dado que el pool de mujeres también empeora. Y así sucesivamente, hasta que queda lo peorcito del mercado, guiado por su propia desesperación por una noche de alcohol, excesos y pasión (con quien sea), y nosotros, que vivimos convenientemente cerca.

Llegamos a la puerta del boliche, nos miramos las caras, repasamos la lógica de nuestros razonamientos, y sin siquiera entrar dimos media vuelta y nos fuimos a ver una película a nuestras respectivas casas.

Azúcar

2010-11-29T08:00:00.000-03:00

Historia que viene de antaño. Importación cerrada para defender la producción nacional, para que un hombre se lleve ese margen adicional que le proporciona artificialmente el estado al negarle competencia. Ahora se quejan, desde el gobierno, que el precio del azúcar es muy alto, debido a la especulación, y planean aplicar la ley de abastecimiento, ley de más de 60 años cuando el mundo era otro. No se entiende. ¿Por qué no abren la importación de azúcar? Acaso, ¿No es hora que las políticas ecónomicas hagan un poco de foco en el consumidor también?

Tengo decidido que en mi brindis de fin de año desearé una economía argentina más libre y más competitiva para el año que viene; por el libre mercado y todas sus bondades.

Demasiado

2010-11-29T07:57:00.000-03:00

Demasiado contenido diplomático se filtro en EEUU. El NYTimes hace un buen resumen de la naturaleza del contenido filtrado. Recién se dio a conoce un puntita, y al margen de los adjetivos sobre lideres extranjeros, esto va a generar mucho revuelo en la opinión publica.

Naturalmente, mucha de esta información es poco relevante para las cuestiones de fondo: que todos los países árabes quieren que EEUU ataque a Irán quizás sea algo nuevo para el desinformado, pero cualquiera que este mas o menos en tema le resulta poco interesante esa información. En ese sentido, no creo que cambie demasiado las cosas. Mismo con Chavez, o con otros temas.

Igual es interesante leer las noticias, un poco de voyeurismo sobre la diplomacia norteamericana nunca viene mal para entender mejor como funciona el tablero global.

Trucho

2010-11-28T23:43:00.002-03:00

Qué cara de trucho, pordió! Y qué increíble que haya gente que apoye este gobierno a pesar de que sepan que este gobierno nac&pop coexistía con este personaje (que reportaba directamente al jefe).

El Euro pierde contra casi todos

2010-11-25T16:58:00.005-03:00

Desde la caída de la Lehman Bros. Lo interesante es que la caída de su cotización ha tenido una caída mucho más uniforme durante este último año, contra muchas monedas duras. Y eso que en USA lanzaron dos QE. ¿Cuál sería la relación EUR/USD sin los $600B de la última vez? Only God knows.

Sacale el componente alemán y los dos QE, y la cotización se te iría a 1 a 1 o menos (y, btw, qué contentos que estarían los PIIGS).

Impecable Lanata

2010-11-25T12:26:00.003-03:00

El Gorila Lanata, en otra impecable columna en su programa. Esas columnas que a Maddoff tanto le gustan

Quantitative Easing

2010-11-24T13:32:00.003-03:00

Una visión con la que no comparto, sobre todo en la interpretación de que solo se está imprimiendo dinero. No se está imprimiendo dinero para tirarlo por los helicópteros sino para cambiarlo por otros activos. La diferencia entre estas dos políticas económicas es sutil. Si uno imprime dinero y lo tira por los helicópteros está haciendo algún modo tanto política monetaria como fiscal. En cambio, en el caso de QE lo que se hace es solamente política monetaria, no se altera el patrimonio neto de la FED, sino que simplemente se aumenta su "pasivo" para aumentar el activo. Que alguien me corrija si estoy equivocado.

PS: muy choto el dibujo animado. Podrían haberlo hecho mejor.

Quién lo paga, Paul?

2010-11-22T12:21:00.004-03:00

De acuerdo con el cartel. Quizás Cristina podría aprovechar un conflicto con Moyano (para ganarse a la clase media y media-alta que paga muy poco de luz) para ajustar las tarifas. Sería una política compensada. Lo que ganás de apoyo por la pelea con Hugo, lo perdés por el ajuste tarifario. Si, como dicen, Cristina está bien por arriba de 40% no enfrenta tanto riesgo. Qué recibe a cambio? Pesos, aquellos pesos que se estaban consumiendo en restaurantes de Palermo o en recitales de rock, ahora están disponibles para hacer más política social. Cool.

Algo huele a podrido en Moyanolandia

2010-11-22T11:29:00.004-03:00

Un buen abogado es más peligroso que 100 hombres armados. Así decía El Padrino. Moyano ganó mucho poder vía coerción. Todos conocemos masomenos su historia. Y ahora parece que todo ese poder que construyó, se puede desmoronar de un plumazo. Siempre insistí que el próximo Presidente tendría que enfrentar Moyano por dos razones: porque es muy impopular para la sociedad argentina y porque es un "pezzonovante". Si lo enfrentás y lo vencés, tenés el apoyo de gran parte de la sociedad argentina y el respeto de toda la dirigencia política. Hoy parece que Cristina enfrenta el mismo desafío que un potencial Presidente en 2011.

No me queda del todo claro que Cristina vaya ir a fondo contra Moyano. Pero veo que hay claros indicios de que esto puede ser así (ej. la foto que le sacaron en París). En este sentido, la nota de Carlos Pagni para Lanación es mucho más clara de lo que yo jamás podría ser.

A Moyano no se le escapa que su problema penal está deviniendo un problema político. Si termina de convertirse en el demonio de la inestabilidad social, corre el riesgo de que alguien dentro del Gobierno considere muy rentable que Bonadio haga su trabajo sin interferencias. ¿Algún ministro encumbrado del gabinete apuesta a reconciliar la imagen de la Presidenta con la clase media sobre el pellejo de Moyano? A la sede de la CGT han llegado algunas informaciones inquietantes en las últimas horas. ¿Qué hacía Gerardo Martínez, amigo de Carlos Tomada y adversario interno del camionero, acompañando a la Presidenta en Seúl? ¿Por qué el técnico aeronáutico Ricardo Cirielli transmitió a Luis Barrionuevo la solidaridad de Julio De Vido hacia Graciela Camaño en el incidente con Carlos Kunkel? -"Kunkel nos arruinó la victoria que habíamos tenido sobre Carrió", se queja, con razón, De Vido-. Esclavo del monopolio sindical de Moyano, es comprensible que el Gobierno quiera diversificar sus contactos laborales para controlar las próximas paritarias.

Eficiencia de mercados

2010-11-22T10:00:00.001-03:00

(post dedicado a todos los nerds que leen o escriben en este blog)

Anoche cumplió años Rodya. Presentes estaban Mayer y Abraham Wall Street (?), dos economistas y analistas financieros. Muy lindo agasajo en el que surgió una discusión muy entretenida de "negocios", que es la que motiva en gran medida este post y que se asemeja a las discusiones sobre "toma de ganancias" de las semanas anteriores. Cómo mi prosa es muy limitada, intentaré reproducir el diálogo que tuvimos de la manera más aproximada que pueda. Pido perdón anticipadamente por la imprecisión, sobre todo a los presentes en dicho festín. Nota: para hacerla fácil resumo en diálogo entre otros y frank.

Otros: El negocio del momento en Real Estate son las cocheras.
Frank: Por qué? Cuál es el racional?
Otros: Antes que nada, el parque automotor está creciendo fuertemente. Segundo, el espacio en la ciudad está limitado. Tercero, es un negocio muy líquido, cobrás cash. Cuarto, si no te pagan, los rajás fácilmente. Quinto, podés negrear desde un poco hasta mucho. Sexto, no requiere una gran inversión.
Frank: Y pero cuánto rinde? No deja de ser un activo financiero, debe de tener un precio justo en el mercado. Si es tan buen negocio y tiene tan buen potencial, el rendimiento debe de ser bajo. Sobretodo si se espera un upside importante.
Otros: Una cochera de 30 mil dólares te deja quizás 500 mangos al mes (NdR: 5% anual en dólares). Hace 10 años esa misma cochera te valía 5 mil.
Frank: Ok, acepto que la cochera es un negocio procíclico de modo que en la parte buena del ciclo te debería rendir mejor que, digamos, un departamento. Quizás, dado que esperás que la buena parte del ciclo continúe, las cocheras están caras y eso se ve cuándo uno las compara con un activo de renta fija como el Global 2017 que es a 7 años que te rinde 8% y nadie, en Argentina, te valúa un activo pensando en un plazo más largo. Hoy el bono te rinde más, pero al ser la cochera un activo de renta variable quizás en dos o tres años te rinda más y justifique esta diferencia de rendimientos. Pero, entonces, qué estamos diciendo? Estamos diciendo que, dado los riesgos (que lo podríamos discutir en otro post) que tiene una cochera, el precio está muy bajo?
Otros: Si
Frank: Entonces tenés gente que te está dejando dinero on the table. Tan boludos son, que no ven lo que estamos viendo nosotros, cerveza de por medio, en este momento, que no ven que podrían valuar mejor sus cochera? O que quizás otros boludos fuera del mercado se aviven, se compren cocheras, y el precio de éstas suba?
Otros: Y si. El mercado funciona así.
Frank: No creemos acaso en que se cumple la hipótesis de mercados eficientes.
Otros: Todos sabemos que no se cumple.

Es un tema difícil el de la hipótesis de mercados eficientes. Yo veo que somos pocos los que nos creemos está hipótesis. Me interesaría la opinión de nuestro profe de finanzas. Por lo pronto, mi opinión es que así como no me parece tan obvio que los mercados sean eficientes tampoco me parece tan obvio que no lo sean. Lo que me resulta extraño es que tantos economías se jacten de la asignación eficiente de los recursos y de los precios como mecanismo para revelar la información en todos los mercados, excepto los financieros. No veo por qué el precio de un kilo de lechuga, en una economía competitiva, refleja de manera eficiente la escasez relativa y absoluto de dicho producto mientras que en un bono argentino no es posible. Me cuesta lidiar con esta inconsistencia. ¿Por qué los mercados financieros no pueden funcionar tan bien como el mercado de la lechuga?

Y digo más: no estoy libre de pecados. Las balas que estoy tirando también vienen para mi lado. Decía hace algún tiempo que el riesgo país argentino me parecía excesivamente alto para sus fundamentals. Hoy que el riesgo país bajó, puedo aseverar que tenía razón en mi juicio o simplemente tuve suerte? Yo creo en lo segundo.

Por lo pronto, digo pensando en voz alta. No nos olvidemos de todos los riesgos que estamos tomando. La economía argentina no está exenta de nada. Brasil puede devaluar, se puede sufrir una sequía, China se puede enfríar, etc.

Y Reutemann?

2010-11-18T22:33:00.004-03:00

Lemos el post del kirchnerista (o lavagnista) Larry mostrando la encuesta de Poliarquía que da como ganadora a Cristina, si las elecciones fueran hoy. Lamentablemente, las elecciones no son hoy, sino dentro de 12 meses y, además, no todos los candidatos están en esa lista. Ni siquiera sabemos quiénes serán los candidatos. Tampoco sabemos si este fenómeno positivo que enfrentó la presidenta en su imagen, tras la muerte de su marido, es permanente o transitorio, dicho en términos de economistas.

Mientras tanto, el Lole abandonó en buena hora el Jockey Club Federal. Hizo bien. E insistimos, si Lole fuera a ser candidato, cómo sería su estrategia óptima de cara a las elecciones? Yo creo que la siguiente: no anticiparla y despegarse de los viejos peronistas federales si se muere Néstor. Por lo pronto, no creo que se pueda descartar su candidatura presidencial. Y creo que si se larga con todo, le gana a Cristina, con un slogan algo así "podemos hacerlo mejor" o "vamos a sostener el crecimiento, arreglar el INDEC, atacar la inseguridad". La guita la pone el colo. Macri a la ciudad. Creo que se puede armar una centro derecha seria, capaz de desafiar al oficialismo, ganarle y hacer un gobierno mejor.

Estoy dispuesto a tomar apuestas con algún kirchnerista transeúnte que circule por estos pagos. Creo que es el mejor momento para "shortearse" en Cristina Presidente 2011.

Lo que nos dejo el Kirchnerismo (II)

2010-11-11T21:06:00.004-03:00

Extraído del siguiente articulo del WSJ (se necesita suscripción), que comenta sobre el proyecto de investigación de Roberto Rigobon y Alberto Cavallo, ambos de Sloan-MIT.

Econ 101 para Randazzo

2010-11-10T11:00:00.000-03:00

Dice Florencio, el socrático, entra tantas cosas:

"si la inflación fuera la que muchas veces dan las consultoras privadas, no estaríamos frente a créditos que están entre el 15 y el 16 por ciento. Si tenemos una inflación que supera el 25 por ciento y tenemos créditos con tasas del 15 por ciento, el negocio sería sacar créditos. Estamos convencidos de que el camino que ha elegido la presidenta de la Nación en materia económica es el correcto"

En términos prácticos, lo que dice Florencio es que una inflación de 25% es inconsistente con una tasa en los créditos del 15% o que nadie te presta a una tasa real de -10%. Lo cual es absolutamente erróneo. Si el que te presta a -10% consigue prestado a -15%, sigue haciendo negocio pero con tasas reales negativas. Y cuánto paga un plazo fijo a 90 días? 10%. No es un gran descubrimiento. Por lo tanto, Randazzo deberá encontrar otro argumento.

Además, eso de que una inversión tenga que ganarle a la inflación para que sea, valga la redundancia, una buena inversión no es tan así en el corto y mediano plazo puesto que estamos viviendo un período en que la inflación le gana (y por bastante) a la devaluación. Si a una inversión le sacás 20% en pesos anual de aca a dos años, probablemente le vayas a estar sacando un 15% en dólares anual. Nada mal. Y acá te dicen que da menos que la inflación! En lo personal, creo que la renta hay que medirla en dólares para ser consistentes en cómo medimos la riqueza o, acaso, ¿Los departamentos publicados en el clasificado del domingo están denominados en kilos de naranjas, en cortes de pelo o aquellos imprudentes billetes verdes, o dólares?

En contra de las tomas de ganancias II

2010-11-09T23:16:00.004-03:00

El suplemento económico del gran Diario argentino, CLA-RIN, que nos dedicaba un cuasi-obituario recientemente (que Sam levantaba con alegría), nos cuenta que cree fervientemente en el concepto contra el que tanto hemos luchado desde esta trinchera, el de tomas de ganancia explicando caída de acciones. Verán a continuación la foto capturada por nuestro amigo Fernando, dueño del blog con el mejor nombre de todos.

Destacamos la siguiente frase "La previsible toma de ganancias también afectó a los bonos (corrijo el typo, sben)". Se podría re escribir la frase de la siguiente manera "era tan previsible la toma de ganancias que ningún zorro de la bolsa se dio cuenta el día antes para vender y evitar perder el 0,83% de su capital que, de ninguna manera, es suave (sobre $1 millón de pesos, son 8300 mangos). Era tan previsible la toma de ganancias que nadie se dio cuenta que iba a ser después de exactamente 12 subas seguidas. ¿Por qué nadie pensó que podía haber una toma de ganancias luego de la octava jornada de subas, o de la quinta, o de la vigésimo primera?¿No será que el concepto de toma de ganancia es un concepto ex-post y por eso le calza tan bien a los periodistas económicos? Lo divertido es que los argentinos no somos los únicos.

Algo similar pasa con aquellas burbujas financieras que eran tan obvias. Tan obvias eran que nadie se hizo millonario aprovechando la obviedad.

Mi amiga la maestra jardinera...

2010-11-08T18:21:00.002-03:00

... casi que se pone contenta con este artículo. Resulta que un economista esta terminando un paper que contribuye a la literatura sobre como impacta la educación pre-escolar en la vida de las personas. Los detalles, en el artículo y paper en cuestión. Para los vagos, alcanza con saber que la educacion pre-escolar importa mucho. Para los más nerds, el paper esta acá y las slides las pueden ver acá.

En un post de divulgación sobre el tema salió publicado que las maestras jardineras valen USD 320,000. Lamentablemente para Ana C., el número USD 320,000 lo inventó alguien en el telefono descompuesto que va de un paper empírico a un artículo periodístico que tiene que tener un título atractivo. Me hizo acordar a la discusion que tuvimos en los comments de este post, hace ya un buen tiempo, cuando el blog recién nacía.

Just for the record, los autores del paper hacen analisis costo-beneficio de incrementar la calidad y experiencia de los docentes, analizando cuanto se incrementa el valor actual del salario de los niños que tienen docentes mejor formados o con más experiencia. Los números van de mucho a poco, pero en todo caso el número es irrelevante a la hora de pensar el salario de mi amiga, la maestra jardinera. Este se determina, como en todo mercado, por oferta y demanda. No por el excedente del consumidor.

QLP en Clarin

2010-11-08T17:34:00.003-03:00

¿Quién lo Paga? apareció mencionado en Clarín. Vía CqP nos enteramos que Sebastián Campanario publicó un pequeño artículo donde mencionan a varios blogs de la BEA, entre ellos el nuestro. Un orgullo haber sido incluidos en el pequeño listado.

El problema de la inflación es la emisión?

2010-11-08T08:00:00.000-03:00

Ayer criticábamos a los periodistas económicos/ financieros que abusan del concepto de toma de ganancias por no tener un buen sustento teórico. Hoy quiero criticar a algunos colegas que hablan a los medios que, para venderse un poco más dicen cosas, no son exactamente ciertas.

El argumento que prevalece es que la inflación es un problema de emisión. Se dice que con un ritmo de emisión monetaria al 25-30% no se puede imaginar otro outcome inflacionario. Parece razonable como suena, pero es ése el sentido de la causalidad? Tenemos inflación porque hay mucha emisión? Es la emisión una variable exógena?

Mi respuesta (y mi impresión) es que no, no y no, porque estamos en una economía con libre movilidad de capitales (o casi) y tipo de cambio fijo de facto, de lo cual se implica que la emisión monetaria es endógena, es la que necesitas para sostener el tipo de cambio. En otras palabras, una emisión del 10-15% que le gustaría a muchos economistas no sería consistente con un tipo de cambio de 4 pesos por dólar, salvo que cerraras por completo el mercado de capitales.

Personalmente, veo a la inflación Argentina de los últimos tiempos como el ajuste del tipo de cambio. Es la herencia de Kirchner, él optó por esta manera de ajuste por sobre el ajuste de tipo de cambio nominal, como hizo Brasil y Chile. Este ajuste tiene dos grandes problemas: los conflictos distributivos que genera la inflación (lo cual te genera muchas distorsiones microeconómicas) y la inercia inflacionaria. La cantidad de ejemplos del primer problema es infinita, la más reciente es la muerte de Mariano Ferreyra. Quizás el segundo problema lo veamos más nítidamente el año que viene cuando el TCR haya ajustado y sigamos teniendo inflación en torno al 15-20%, como durante la crisis de 2009 donde a pesar de no crecer tuvimos una inflación del 15%.

Lo decíamos el otro día y lo enfatizamos hoy. Es una lástima que Néstor Kirchner haya desaprovechado la oportunidad de crecer con inflación baja y sin aumentar el nivel de deuda. Quizás todavía estemos a tiempo para corregir ese curso.

El Oeste también existe

2010-11-07T19:31:00.002-03:00

Ayer tuve la oportunidad de observar la obra del metrobus de Juan B. Justo, idea que me parece fantástica y creo que constituye una de las formas en que Mauricio podrá mostrar que sin los recursos para el Subte se pueden hacer cosas inteligentes. Aparentemente, recorrerá toda la avenida nombrada en aproximadamente 30 minutos con paradas cada 500 o 600 metros y costará el 3% de lo que costaría un subte en el mismo tramo. Por supuesto, como en casi toda obra hay ganadores y perdedores, vecinos contentos y vecinos furiosos. Los automovilistas que usaban ese recorrido, tendrán que buscar alternativas ya que la calzada para automoviles se reducirá drásticamente. Por lo tanto, muchos negocios (y eso es lo que percibí del taller al cual llevé a recargar el aire acondicionado del auto) perderán volumen. A la vez, habrá vecinos sin auto contentos porque tardarán menos en llegar al laburo y con autos (pero propietarios) también por el revalúo de la propiedad en la zona.

En lo personal, me parece que una medida política low-cost que desincentiva a usar el auto en la ciudad y proporciona un servicio rápido para llegar a puntos de conexión con el centro (como la linea B o la D) me parece fabuloso.

Más inconsistencias kirchneristas

2010-11-07T19:26:00.002-03:00

Por un lado, queremos incentivar el turismo interno con mayor cantidad de feriados y, por el otro, no hacemos nada para no desincentivar el turismo externo. Como bien titulaba MGE en Economía Posible "Regreso a la anormalidad". Kirchner, el verdadero, este conflicto lo resolvía con un llamado.

Y coincido con Mauricio en que no tiene ningún sentido subsidiar con tantos cientos de millones de dólares anuales a esta Aerolíneas Argentinas. No tiene ningún sentido. Será esto lo que idealizaban quienes desfenestraban las privatizaciones de los 90s?

Objetivo 2010

2010-11-06T18:53:00.002-03:00

Hoy es 6 de noviembre y tenemos 333 posts, con este. Deberíamos de llegar a 365 para promediar uno por día, a pesar de que la varianza haya sido muy alta. Este año empezó muy intensivo, gracias a Redrado, y encontró una meseta de unos 15-20 posts al menos hasta que murió Néstor. De mi parte, me comprometo llegar a escribir 20 posts de acá a fin de año. Sam: puedo contar con vos con otros 10. Bernard, 5 más? A ver si superamos el ratio de 1 por día!

En contra de la toma de ganancia

2010-11-06T18:09:00.003-03:00

El Jueves el Dow Jones (y la mayoría de las bolsas) subió casi un 2% aparentemente como consecuencia de las medidas lanzadas por la FED el día anterior, buenos datos de ganancias de empresas y algunas otras cuestiones más. Al otro día, el Dow osciló entorno al mismo precio del día anterior. El comentario de los analistas y de los periodistas económicos especializados fue que "había aguantado la toma de ganancias al igual que la bolsa". Ese argumento es el típico que se escucha al día después de una fuerte suba, la bolsa cae. Me tomé la molestia de buscar en google "toma de ganancia dow" y me arrojó este resultado. Son una infinidad los casos de toma de ganancias, según los analistas

No creo ni que no haya toma de ganancias, creo que las hay, es común que un inversor individual intenté vender luego de una serie de subas importantes, para asegurarse algo. Lo que no creo que pueda pasar, y creo que es lo que dicen implícitamente los analistas, es que haya oportunidades de arbitraje como consecuencia de dichas conductas. Por qué? Porque si la bolsa bajara como consecuencia de la toma de ganancias, que no tiene ningún fundamental atrás, debería haber otros players (o arbitradores) aprovechando esa diferencia, de modo que la baja en rigor no podría ocurrir.

Debo admitir que conozco poco de "behavioral finance", pero aún así presiento que se les va la mano con esto de asumir que cada baja tras una importante suba se deba a una toma de ganancias. Me parece una explicación sencilla y bastante consensuada, que al público no especializado o no familiarizado con cuestiones como la hipótesis de mercados eficientes o el principio de no-arbitraje, le sienta bien. Pero desde un punto de vista teórico me parece muy difícil de justificar.

Debo admitir, también, que cuando hace meses en este blog decía que me parecía que el riesgo país estaba muy alto habríamos estado en dificultades teóricas si lo hubiéramos querido justificar, sobre todo uno que cree que los mercados son muy eficientes.

El hijo de Argentina

2010-11-05T11:06:00.001-03:00

Pero no es difícil estar de acuerdo con él. En el fondo, al pobre se le plantea un conflicto de intereses: ¿a quién defiende, a los trabajadores que lo votaron, a sus colegas empresarios o a la clase política, a la que ahora quiere sumarse como gobernador de Buenos Aires y, con un empujoncito más, hasta como presidente de la República? Ya sabemos que cuando HM se mira al espejo en una de sus casas, quintas o departamentos (se le atribuyen no menos de siete domicilios), la imagen que le devuelve es la de Lula

Leemos a Carlos Reymundo Roberts en su columna de La Nación que con un poco de humorada nos describe al compañero Moyano. No puede ser más precisa. E insistimos en lo mismo de siempre, en la inconsistencia del discurso, tanto nos escandalizaba la corrupción durante el menemismo y ahora nos preocupa tan poco. Yo creo que este modelo, tarde o temprano, se va a caer porque el avance de la tecnología ha hecho subir notoriamente los costos de hacer macanas. Faltaría que la ley y su aplicación, acompañen a este fenómeno mundial.

Esta el Galicia Sobrevaluado?

2010-11-04T18:00:00.005-03:00

Hard to know...

PD: El día que le pongas de inicio al gráfico puede cambiar notablemente tu perspectiva.

Qué nos dejó Kirchner?

2010-11-04T10:00:00.002-03:00

Ahora que está de moda hablar bien de Néstor, dado que está muerto y que en Argentina se habla relativamente bien de los muertos, sobre todo de los peronistas o populistas, vamos a hablar mal de él. Quiero enfatizar muchas de las cosas malas que hizo (cuando no había necesidad):

Por enamorarse del modelo de tipo de cambio alto, nos condujo a una economía inflacionaria luego de 20 años, cuando no había necesitad. La herencia: inercia inflacionaria para cuando el TCR ajuste.
Fue líder de uno de los gobiernos más corruptos de la historia de Argentina, a uno le deja la impresión de que fue mucho más corrupto que el de Menem por dos simples razones: hubo mucha inflación (a río revuelto ganancia de pescadores) y hubo más para robar (supply side theory of corruption). Obviamente, no espero el "Robo para la Corona II" de Horacio. Es raro que lo que lo motivaba a escribir hace 12 años, hoy no lo motive más.
No pudo ni supo combatir la inseguridad. Cada vez que había un quilombito, se refugiaba en Calafate. No se animó a instrumentar medidas como eliminar el impuesto al cheque que claramente hubiera impactado sobre el nivel de delito; todo, por la caja
Nos dejó una juventud maravillosa (?) que idealizan a los jóvenes idealistas de los 70s. Para qué revivir esos sentimientos? Qué valor le agregan a la sociedad los militantes? Qué productividad tiene el militar?
Destruyó al INDEC, innecesariamente, por no querer ver la realidad. Cuántas externalidades negativas se generaron por esto! Creo una industria de analistas privados que tratan de estimar la inflación o lo que llamamos en economía como asignación ineficiente de los recursos (para que 20 si con uno alcanza?)
No se animó a hacer ajustes en las tarifas de servicios públicos, por miedo a las tapas de Clarín, cacerolazos. Como bien dice Lula en este video "los ricos no necesitan del Estado"
Nos dejó a Florencia Peña y a Andrea del Boca como militantes. Menem, en cambio, creó a tres políticos de los medios, dos de los cuales pueden llegar a ser Presidentes si se lo proponen.

Se acabo ese juego que te hacía feliz

2010-11-03T23:24:00.004-03:00

El juego era hacer la plancha y dejar que las cosas las haga otro, el que sabía hacerlas. Quizás Kirchner sobreactuaba, se preocupaba demasiado, cuando no era necesario. El poder se ejerce de muchas maneras, no solo coercivamente. Se puede ejercer el poder de manera carismática (a lo Lula), a través de incentivos, coercitivamente o un mix de las tres. Kirchner no tenía mucha carisma - a pesar de lo que digan los kirchneristas hoy quienes nos lo quieren vender como si tuviera el carisma de Menem- y no confiaba tanto en eso de los incentivos. Pero la seducción y la motivación también le permiten a los gobernantes hacer que los demás trabajen alineados con uno, evitando el desgaste que implica la apretada constante.

Cristina no sabe apretar porque para apretar no tenés que tener solo una personalidad dura y una posición firme, sino que tenés que conocer al otro, saber dónde están sus puntos débiles, entender qué es lo que quiere, etc. Y para eso, tenés que laburar, día y noche, estresarte un montón y hacer todo lo que bien sabía hacer Néstor y que le consumió la vida.

Los Kirchneristas le ponen la banda a Cristina y hacen análisis sin poner mucha materia gris en ellos. Sobre todo los jóvenes, los que menos piensan. Arman el circo y se lo creen. Mientras tanto, Joaquín Morales Solá (aka el conspirador de nuestro diario y servidor del Grupo Clarín) nos ofrece dos ideas magníficas que, creo, se van a ver con mayor claridad en el futuro cercano, cuando las cosas decanten:

La diferencia sustancial de todos los Kirchner con Néstor es que a éste le costó construir una vida política desde la nada. Llegó muy alto y muy solo.

Es probable que lo que hacía Néstor no lo sepan hacer los otros K, al menos, no tan bien. Pero segundo y mucho más interesante es la relación con Daniel, el optimista de la política:

No le gustó la decisión de Daniel Scioli de convocar a los intendentes bonaerenses en apoyo de ella misma. "Sé lo que son los momentos más difíciles y por eso debemos respaldar a la Presidenta", había dicho Scioli, condescendiente, en La Plata. "No es el momento más difícil, sino el más doloroso de mi vida", le replicó indirectamente Cristina Kirchner.

Está muy claro que Scioli tarde o temprano se puede abrir, y va a conseguir apoyo para hacerlo. Somos muchos los que pensamos que el efecto "empatía por Cristina" es transitorio. Así cómo lo fue con Alfonsín Jr en 2009. Tiene los incentivos claros, puede ser candidato a Presidente y ganarle a Cristina. Mucho más importante que eso es que si Scioli se postula a Presidente se abre una vacante, la gobernación. Qué intendente no aspira a ese sillón? Claramente, Scioli cuenta con dos cartas muy importantes para pelearle a Cristina la candidatura: su imagen positiva y la posibilidad de seducir a muchos intendentes y gobernadores a que se sumen a su proyecto. Se animará?

Alguien me explica que tiene de malo?

2010-11-03T03:29:00.002-03:00

Que tiene de malo comprar bonos argentinos?

Que tiene de malo comprar bonos argentinos si se muere Nestor?

Al parecer la presidenta quiere saber quienes fueron los que especularon con la muerte de Nestor. Esto es, quiere saber quienes creian que el pais es menos riesgoso ahora que Nestor no esta mas y que ademas realizaron transacciones basados en dichas creencias.

Alguien me explica, como si fuera un retardado, cual es la logica detras de este pedido de informacion??

Rally to Restore Sanity or March to Keep Fear Alive

2010-11-01T17:16:00.004-03:00

Ayer en Washington, D.C. tuvo lugar una muy colorida y cómica protesta pro-Obama. Resulta que una minoría ruidosa de republicanos conservadores dice que Obama es comunista, que es un nazi, que es chavista, que es un fundamentalista islámico, etc. Todo junto. Entonces los democratas llenaron las calles pidiendo cordura, moderación y sentido común. O alternativamente tomándoles el pelo a semejantes disparates.

Me llamó mucho la atención este cartel:

En USA la rama mas conservadora de la derecha conservadora insulta a los que se oponen a ellos tildándolos de "nazis" o "comunistas". En Argentina pasa lo mismo, pero al revés. Para el oficialismo, si estás en contra del gobierno sos Videla y Galtieri juntos. A veces me dan ganas que nuestros dirigentes sean un poquito más maduros. Y si, naturalmente espero más madurez del que está a cargo del gobierno que de la oposición...

Al final no era tan papelonero

2010-11-01T00:20:00.002-03:00

Vemos el archivo y los pusilánimes de los panelistas y productores de 6,7,8. Al final, el Dr. Castro tenía razón y lo de Kirchner no era una estupidez...

Serás lo que debas ser, o no serás nada

2010-10-29T14:20:00.002-03:00

Podría haber sucedido de otra manera la muerte de Néstor Kirchner? Eso nadie lo sabe; lo cierto es que murió como vivió, súbitamente. Tengo en la mente la muerte de Michael Corleone en el Padrino 3, viejo y en absoluta soledad, muy lejos del poder. Esa no hubiera sido una muerte para Néstor. Uno puede imaginarse a tantas personas del poder o de la política *retirados* o tranquilos, pero no a Kirchner. Kirchner era ese tipo al que no te podías imaginar lejos del poder.

Se dice que se tomaba las cosas muy a pecho, que no delegaba, que se hacía mala sangre, que se enojaba, que no le daba bola a la salud, y todo debe ser cierto. Se piensa que si hubiera bajado el ritmo, si hubiera delegado menos o si hubiera reposado más, hoy seguiría con vida. También debe ser cierto. Pero ése no habría sido Kirchner, él no podría haber sido de otra manera. Hasta manejando un quiosco, se habría hecho la misma mala sangre y sin esa misma mala sangre que se hacía quizás nunca hubiera haber llegado a la Presidencia. El título, una frase del Gral. José de San Martín.

Personalmente, fui muy crítico de él, pero no le guardaba rencores. Mi amigo Genérico puede atestiguarlo, ya que hace un par de meses le decía que si me lo llegara a cruzar en algún lado le daría un abrazo. Siempre me sedujo su osadía y su astucia para construir poder y reconstruir la figura presidencial. Lamenté darme cuenta que no era un buen estratega, sino solo un buen táctico con cierto sentido de la oportunidad, un ejecutor nato, un Batistuta de la política. Creo que por eso es que también perdió tanto y en tan poco tiempo. Y quizás por eso las cosas le resultaron tan difíciles estos últimos meses. Eligió dar batallas que sabía que iba a perder. Pero, insisto, por ser así, por ser Kirchner, y no otro.

Murió con las botas puestas y merece mi/nuestro respeto.

Adios!

2010-10-27T15:54:00.001-03:00

Desde este humilde lugar despedimos al politico con mayor trascendencia de los ultimos tiempos.

Q.E.P.D

Ferreyra o la herencia K

2010-10-23T14:33:00.004-03:00

Algunas consideraciones sobre el triste panorama nacional.

1. Con todo el repudio que merece este asesinato, me pregunto: ¿si no hubiera un muerto, estaríamos igual de escandalizados? La manera en que venimos dirimiendo los conflictos en los últimos años, es decir, "en la calle", implica necesariamente que estas cosas sucedan. Creo que este punto ya lo hizo Mariano T. Cuando un gobierno se jacta de "no reprimir la protesta social", básicamente está dejando sobre la mesa el arma que le permite monopolizar la violencia, que pasa entonces a manos de la patota de turno. Con este tamiz se puede leer el accionar de las barras y demás patotas que florecieron, aunque no nacieron, en el período K.

2. Además de fallar por omisión, este gobierno ha sido particularmente exitoso en financiar y promover el uso de las patotas en diversas instancias: Indec, AFA, conflicto con el campo, etc.

3. La lógica insider-outsider de los sindicatos se manifestó de su manera más cruda.

4. Creo que la mejor lectura la hace Lucas (para variar), al enmarcar esta tragedia dentro de un conflicto redistributivo. Este gobierno hizo siempre la vista gorda con el tema de la inflación, amparado por la mirada light de los economistas nac&pop respecto del tema. En el día a día no se siente, pero la inflación tiene sus costos.

Me gustaría remarcar que con herencia K no me refiero en particular a los sinvergüenzas del gobierno, ya que 45% de nosotros los ratificamos en 2007, sino más en general a la gran mayoría de los argentinos que fuimos partícipes de esta década en la que retrocedimos con sorprendente pasividad. Si el éxito o fracaso de un país se midiera en toneladas de soja, estos últimos años fueron un éxito, no así si se midieran en la capacidad de organizarse y convivir en paz.

Smith 1 - Marx 0

2010-10-21T18:50:00.005-03:00

Poverty rates and headcounts are reported for four specific poverty lines. Rates in 2000 were between one-third and one-half of what they were in 1970 for all four lines. There were between 250 and 500 million fewer poor in 2000 than in 1970. We estimate eight indexes of income inequality implied by our world distribution of income. All of them show reductions in global inequality during the 1980s and 1990s.

Increíble cómo el paso del tiempo va dejando algunas discusiones obsoletas.

Sonderkommando

2010-10-13T08:03:00.000-03:00

Boudou estuvo en Washington DC en las Annual Meetings del IMF y el World Bank. Además de tomar café y discutir cosas más o menos importantes, se dió el lujo de insultar a dos periodistas argentinos, denigrando su propia investidura. Contestarle a dos periodistas que "son como los empleados que limpiaban las cámaras de gas del nazismo" es de una bajeza que solo es superada por la ignorancia de dicha frase. Hay que ser salame para despacharse así en un foro internacional. Amado, sos un tipo presumiblemente inteligente. Esperamos un poco mas de vos. Por suerte para Argentina lo que diga Boudou pasa inadvertido en los medios internacionales.

Lo bueno es que esto nos da la oportunidad de aprender algo sobre ese capítulo horrible de la historia de la humanidad. Los que limpiaban las cámaras de gas eran judíos, también prisioneros de los campos de exterminio. Eran los llamados Sonderkommandos, y la alternativa a desarrollar tan penosa tarea era la muerte. Claro que seguramente Boudou no sabía nada de esto. Quizás para las Spring Meetings deba hacerse tres horas extra en la agenda, tomarse un café menos y darse una vuelta por el Museo del Holocausto.

Agarrate Catalina 2.0

2010-10-12T21:46:00.004-03:00

Otro blog nuevo, que promete, es el de Martín González Eiras y Santiago Chelala, Economía Posible. Martín fue profesor de muchos de nosotros, aunque a esta altura debo decir de Sam y de mí. Personalmente, fue uno de los mejores que tuve y de los que más me aprendí. Desde este humilde y mal escrito blog, éxitos!

Free riders

2010-10-09T02:01:00.005-03:00

Después de tanto pegarle a Victor Hugo, encontré un razonamiento suyo con el que concuerdo:

“Veámonos, Víctor Hugo, quiero charlar con usted”. Nos encontramos en Rond Point. Y me dijo: “Víctor Hugo, quiero saber por qué me está pegando”. Yo lo había visto llegar a Boca con buenos ojos, y le digo: “Usted prometió que iba a luchar por mejorar el fútbol y usted está trabajando nada más que para Boca. Por el fútbol no está haciendo nada, usted no va contra Grondona, no denuncia lo que Grondona hace, no va contra el negocio del fútbol”. Y me dice: “El problema no es Grondona, detrás de Grondona está Clarín”. O sea que tenía plena conciencia de que él no podía hacer nada que se pareciese a estar contra Clarín. Y ahora dice que el Gobierno es fascista porque va contra Clarín. Además, yo creo que muchos están actuando con una hipocresía muy grande. ¿Por qué?, porque Macri sabe que le conviene la Ley de Radiodifusión, sabe que le conviene que los poderes periodísticos sean más parejos, sabe que le conviene la diversidad. El, que tiene expectativas presidenciales, se lo quiere sacar de encima. Para mí que Macri sobreactúa porque, como va contra el Gobierno, parece natural, pero yo no le puedo creer a Macri porque sé que Macri sabe quién es Clarín, porque me lo dijo. Y abundamos en detalles: “¿Qué quiere que se haga? Contra Clarín no puedo, yo tengo expectativas personales que estaría abortando con nada más que tirarme contra Clarín

Duhalde, en 2002, pagó el costo de devaluar. Eso le costó mucho en términos políticos, a tal punto que tuvo que llamar a elecciones porque la cosa no daba más. Kirchner hoy lo está pagando. Eligió 50 cuotas, sin interés. El problema es que después de las elecciones, si pierde, va a seguir pagándolo. No se lo van a perdonar. Clarín también paga un costo. Ya no es creíble como antes y sus finanzas, presumo, no están tan sanas como antes.

No se si Kirchner tiene que ser visto como un prócer por esto. Lo condena su pasado. Fue él el que le extendió las licencias a Clarín, fue él el que aprobó la fusión Cablevisión-Multicanal, etc. Y también su forma desprolija de proceder, se acuerdan el fallido operativo AFIP?

Macri se beneficia, si llega a ser presidente, porque va a tener mucho más de poder de negociación frente a Clarín. Clarín va a necesitar más de Macri que viceversa para la reconstrucción. Y lo mismo es aplicable para otro posible Presidente.

El que falta es Moyano. Mi impresión es que se cae con Kirchner. Tiene muchísimo poder, es cierto. Pero así como tiene muchísimo poder, tiene muchos enemigos en la CGT. Me imagino que aquella apretada que le pegaron después del 28-J, los caras de piedra, va a ser mucho más dura si Kirchner pierde.

No puedo dejar de ser optimista.